Kết thúc phiên hôm qua, cặp EUR/USD không thể phá vỡ được vùng hỗ trợ tại 1,1500 (đường biên dưới của dải Bollinger trên biểu đồ 4 giờ), do đó cũng không thể tiến vào khu vực 1,14. Trong nửa sau của ngày, phe mua giành lại thế chủ động và triệt tiêu xung lực giảm. Dù vậy, họ cũng chưa đạt được thành tựu đáng kể nào – cặp tiền vẫn chỉ dao động quanh vùng 1,15 giữa – nhưng họ đã hoàn thành “mục tiêu tối thiểu”: phe bán thậm chí còn không thể kiểm tra lại vùng hỗ trợ then chốt. Nỗ lực mang tính hòa giải của Donald Trump, thuyết phục Israel và Iran hạ nhiệt căng thẳng, đã làm suy yếu tâm lý né tránh rủi ro và gây áp lực âm lên đồng USD ở nền.

Tuy vậy, các vị thế mua trong cặp tiền này vẫn trông khá rủi ro. Phe gấu chưa hề “buông vũ khí” mà mới chỉ tạm thời rút lui mang tính chiến thuật trước thềm các số liệu lạm phát quan trọng của Mỹ. Dữ liệu CPI và PPI tháng Năm, sẽ được công bố lần lượt vào thứ Tư và thứ Năm, có thể tiếp tục hỗ trợ cho đồng USD và củng cố thêm nền tảng cơ bản vốn đã thuận lợi cho đồng bạc xanh.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường gần như tin chắc 100% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong hai cuộc họp tới – vào tháng Sáu và tháng Bảy. Ngược lại, triển vọng cho cuộc họp tháng Chín lại kém rõ ràng hơn: xác suất cho một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản hiện được ước tính vào khoảng 40%. Nếu các số liệu lạm phát sắp tới “điểm xanh” (đặc biệt là các thước đo lõi), kỳ vọng diều hâu về các bước đi tiếp theo của Fed sẽ lại tăng lên, và đồng USD một lần nữa sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu gia tăng.

Các dự báo sơ bộ cho thấy kịch bản này có xác suất xảy ra khá cao. Phần lớn các nhà phân tích kỳ vọng chỉ số giá tiêu dùng toàn phần sẽ chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,2% so với cùng kỳ. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, cũng được dự báo nhích lên 2,9% so với cùng kỳ.

Các chỉ báo dẫn dắt cho thấy lạm phát lõi có thể gây bất ngờ theo hướng tăng, chạm mốc 3%. Tín hiệu then chốt ở đây là sự gia tăng trong các thành phần giá của các chỉ số hoạt động kinh doanh ISM ở cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất – những chỉ số vốn thường đi trước diễn biến giá tiêu dùng. Đà tăng lương vẫn tiếp diễn (dù tốc độ đã giảm nhẹ xuống 3,4% trong tháng Năm) cùng với số lượng vị trí tuyển dụng vẫn ở mức cao (7,62 triệu) cũng đang hỗ trợ lạm phát trong khu vực dịch vụ. Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát đang tăng lên trong các hộ gia đình và doanh nghiệp càng làm gia tăng rủi ro về quán tính giá cả.

Tất cả những dấu hiệu này đều làm tăng xác suất rằng giá tiêu dùng lõi sẽ tăng nhanh hơn dự báo – lên 3,0% hoặc cao hơn.

Kỳ vọng của thị trường đối với PPI tháng Năm, sẽ được công bố vào thứ Năm, cũng tương tự. Đa số chuyên gia dự báo chỉ số giá sản xuất toàn phần sẽ tăng tốc từ 6,0% lên 6,8%, còn PPI lõi sẽ tăng lên 5,3% (sau mức 5,2% trong tháng Tư). Một lần nữa, nếu PPI lõi tăng nhanh hơn dự kiến, đồng USD sẽ nhận được sự hỗ trợ đáng kể, kể cả so với đồng euro.

Nói cách khác, triển vọng tăng giá của EUR/USD là rất thiếu chắc chắn. Do đó, hiện tại các vị thế mua với cặp tiền này khá rủi ro, đặc biệt là trước thềm các báo cáo CPI và PPI. Trong bối cảnh kỳ vọng diều hâu đối với chính sách của Fed gia tăng, cặp tiền sẽ tiếp tục chịu áp lực nền. Vì vậy, các nhịp điều chỉnh tăng về giá nên được xem là cơ hội để mở vị thế bán. Mốc hỗ trợ then chốt vẫn là 1,1500 (đường biên dưới của Bollinger Bands trên khung H4).

Dù vậy, rủi ro đối với kịch bản giảm giá vẫn tồn tại: một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran sẽ giống như “thanh gươm Damocles” treo lơ lửng trên xu hướng đi xuống. Chẳng hạn, hôm nay Donald Trump lại một lần nữa tuyên bố rằng các bên đang rất gần với một thỏa thuận “mạnh mẽ và đầy uy lực”.

Thị trường phản ứng khá thận trọng với phát biểu đó, điều này là dễ hiểu – theo thống kê của CNN, tổng thống Mỹ đã 37 lần (!) nói rằng một thỏa thuận với Iran sắp được ký kết. Hơn hai tháng trước, vào ngày 7/4, Trump viết rằng các cuộc đàm phán đã ở giai đoạn rất tiến triển, nhưng cần thêm hai tuần để hoàn thiện và ký kết thỏa thuận. Tuy nhiên, không có kết quả nào sau đó, song trong những tháng tiếp theo ông vẫn nhiều lần và rất rõ ràng ám chỉ rằng một thỏa thuận “đang ở ngay trước mắt”. Các nhà phân tích được khảo sát cho rằng không có dấu hiệu nào cho thấy ngày hôm nay gần với sự thật hơn ngày 7/4. Lập trường của các bên vẫn còn cách xa nhau, và không bên nào có vẻ sẵn sàng chấp nhận các nhượng bộ đơn phương mang tính toàn diện.

Nếu kênh ngoại giao vẫn tiếp tục ở trạng thái ì ạch như hiện nay (không có leo thang cũng như hạ nhiệt đáng kể), giới giao dịch sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát. Các báo cáo CPI và PPI nhiều khả năng sẽ hỗ trợ đồng USD và, vì thế, ủng hộ phe bán EUR/USD.