Дональд Трамп считает, что ослабление американского доллара – это здорово. Считают ли так другие страны? Сильно сомневаюсь. Евро протестировал психологически важную отметку $1,2, с которой в прошлом ориентированная на экспорт экономика еврозоны серьезно мучалась. Еще в 2025 вице-президента ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что при EUR/USD на этом уровне ей придется трудно. Сейчас к его мнению присоединяются другие члены Управляющего совета.

Глава Банка Австрии Мартин Кохер заявил, что ЕЦБ будет вынужден действовать, если укрепление евро сделает его прогнозы по инфляции невыполнимыми. Его коллега из Франции Франсуа Вилларуа де Гало утверждает, что Европейский центробанк внимательно следит за происходящими на Forex событиями и будет их учитывать при вынесении вердиктов по ставкам. В этом отношении заседание Управляющего совета 5 февраля обещает быть очень интересным. Ни о каких намеках на ужесточение денежно-кредитной политики речи не пойдет. Как бы не вернуться к монетарной экспансии!

Динамика европейской деловой активности

Официально ЕЦБ не имеет цели по курсу евро, однако фактически она у него есть. Когда Германия и Нидерланды борются с Китаем и Японией за звание главного экспортера мира, неплохо бы им помочь. В обратном случае отягощенная тарифами США экономика еврозоны рискует пропустить еще один удар. Судя по динамике деловой активности, она далека от идеального здоровья.

Отметка 1,2 по EUR/USD выступает такой же красной линией для ЕЦБ как 160 по USD/JPY для Банка Японии. Правда, у Токио развязаны руки и он может использовать валютные интервенции, в том числе при поддержке Вашингтона. У Франкфурта все сложнее. Вряд ли американские коллеги обрадуются, если европейцы начнут продавать основную валютную пару.

К тому же противостоять наметившейся «медвежьей» тенденции по индексу США крайне сложно. RBC называет три причины, лежащие в ее основе. Первая – debasement-торговля, когда деньги текут с международного валютного рынка к драгметаллам. В 2025 золото прибавило 65%, серебро – 150%. В 2026 их ралли продолжается. Рынок не такой большой как Forex, много ликвидности не нужно для серьезных колебаний. Вторая – диверсификация валютных резервов центробанками. Третья – хеджирование рисков ослабления гринбэка покупающими американские акции нерезидентами.

Таким колоссальным потокам капитала очень трудно противостоять даже ФРС. Не говоря уже о ЕЦБ. Хотя Джерому Пауэллу удалось вызвать сомнения в рядах «быков» по EUR/USD при помощи умеренно-«ястребиной» риторики. По словам главы центробанка, инфляция в США еще не побеждена.

Технически на дневном графике EUR/USD может быть сформирован внутренний бар, что свидетельствует о неопределенности. Он отыгрывается путем постановки отложенных ордеров на покупку евро против доллара США от 1,1995 и на продажу – от пивот-уровня 1,1930.