*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/NZD

Кросс-пара EUR/NZD демонстрирует в целом нисходящую, но неоднозначную динамику в конце недели, балансируя между укреплением единой европейской валюты на фоне надежд на мирное урегулирование конфликта США-Иран и слабостью новозеландского доллара, обусловленной «голубиной» позицией Резервного банка Новой Зеландии.

На момент публикации обзора, пара EUR/NZD консолидируется вблизи отметки 1.9690, демонстрируя ограниченную волатильность после недавнего отскока от уровней минимума недели 1.9660. Краткосрочный технический анализ указывает на потенциал ограниченного роста в направлении 1.9735 (ЕМА50 на недельном графике) при условии удержания цены выше 1.9700 и цены закрытия предыдущего торгового дня (1.9720).

Фундаментальный фон остаётся противоречивым

Надежды на дипломатический прорыв между США и Ираном, включая сообщения о 14-пунктном меморандуме о взаимопонимании, подстегнули интерес к риску и ослабили доллар США, что оказало поддержку евро. В то же время новозеландский доллар остаётся уязвимым из-за осторожной позиции РБНЗ и слабых внутренних данных по рынку труда.

Ключевые драйверы текущего движения

Геополитика. США и Иран близки к сделке, включающей снятие ограничений на транзит через Ормузский пролив и мораторий на обогащение урана (ожидается официальный ответ Тегерана в ближайшие 48 часов).

Монетарная политика. Разрыв в подходах РБНЗ («голубиный» статус-кво) и ЕЦБ (сохраняющаяся «ястребиная» риторика) играет на руку евро.

Макроэкономика. Данные по еврозоне (розничные продажи, промзаказы в Германии) превзошли ожидания, в то время как новозеландские показатели остаются слабыми.

Новая Зеландия: РБНЗ в «голубином» лагере и структурные проблемы

Главная причина относительной слабости новозеландского доллара — осторожная позиция Резервного банка Новой Зеландии. В отличие от Резервного банка Австралии (РБА), который с начала года трижды повышал ставку, рынок не ожидает повышения от РБНЗ раньше июля.

Более того, РБНЗ, вероятно, будет проводить лишь «очень осторожное ужесточение», если вообще будет его проводить, из-за ограниченного внутреннего инфляционного давления.

Слабые показатели рынка труда Новой Зеландии подтверждают «голубиный» курс центрального банка.

Годовой рост средней почасовой заработной платы снизился до 3,2% — самый низкий уровень с 2020 года.

С учётом инфляции в 3,1% в первом квартале, реальные заработные платы в Новой Зеландии практически не выросли за первые три месяца года.

С этой точки зрения, следовательно, инфляционного давления не ожидается. Рост цен на топливо, вероятно, приведёт к увеличению инфляции во втором квартале. Однако рост цен должен, по мнению экономистов, остаться ограниченными, что позволит РБНЗ повышать процентные ставки, если он вообще будет это делать, очень осторожно. Поэтому «киви», вероятно, останется под давлением, пока продолжается конфликт в Иране.

Помимо монетарных факторов, новозеландский доллар сталкивается с рядом структурных вызовов:

Слабая бизнес-активность. Деловой сентимент в ключевых секторах Новой Зеландии ухудшается на фоне глобальных тарифных напряжений.

Риски в экспорте молочной продукции. Падение цен на молоко угрожает торговым условиям Новой Зеландии, для которой молочный экспорт остаётся критически важным.

Замедление спроса со стороны Китая. Снижение экспортного спроса со стороны крупнейшего торгового партнёра Китая дополнительно ограничивает потенциал роста NZD.

Таким образом, NZD, скорее всего, останется под давлением, а более резкое ослабление ожидается именно против евро, несмотря на текущий обратный процесс, говорят экономисты.

Еврозона: макроэкономический сюрприз и ястребиная риторика ЕЦБ

Евро получил поддержку от двух факторов: надежд на мирное соглашение и позитивных экономических данных из еврозоны.

Ключевые показатели за март:

• Розничные продажи в еврозоне: снижение на 0,1% м/м — лучше прогноза (-0,3%).
• Розничные продажи (г/г): рост на 1,2% — выше ожиданий (1,0%).
• Промышленные заказы в Германии: рост на 5% — значительно выше прогноза (1%) и ускорение с 1,4% в феврале.

Несмотря на признаки замедления экономики (PMI еврозоны в апреле опустился до 48,8 — зона стагнации), представители Европейского центрального банка продолжают сигнализировать о возможности дальнейшего ужесточения политики.

Ключевые заявления:

• Йоахим Нагель (президент Бундесбанка): ЕЦБ может повысить процентные ставки, если перспективы экономики еврозоны не улучшатся значительно.
• Пьеро Чиполлоне (член правления ЕЦБ): вероятность повышения процентной ставки значительно возросла на фоне усиления инфляции.
• Франсуа Вилльруа де Гало (глава Банка Франции): ЕЦБ должен сосредоточиться на данных, а не на календаре.

Важно отметить, что укрепление евро несёт в себе и риски для самой еврозоны. Как отмечают экономисты, евро дорожает не столько из-за собственной силы, сколько из-за ослабления доллара. С начала 2025 года евро укрепился к доллару примерно на 12%.

Это создаёт парадоксальную ситуацию: чем сильнее падает доллар, тем больше дорожает евро, что, в свою очередь, оказывает дезинфляционное давление на экономику еврозоны. По оценкам ЕЦБ, укрепление евро на 10% снижает инфляцию в течение трёх лет. Если доллар продолжит падать, ЕЦБ может оказаться перед необходимостью снижать ставки для противодействия чрезмерному укреплению валюты — даже при сохранении «ястребиной» риторики.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения EUR/NZD торгуется в зоне краткосрочно- среднесрочного медвежьего рынка.

Краткосрочный тренд: нисходящий с ограниченным восходящим потенциалом. Ближайшее сопротивление — 1.9735, затем 1.9810, 1.9845, 1.98858, 1.9900, 2.0000-2.0040.

Поддержка: 1.9630-1.9600. Удержание выше необходимо для сохранения бычьего импульса. Пробой ниже открывает дорогу к 1.9500-1.9460.

Индикаторы (RSI, OsMA, Стохастик) на дневном и недельном графиках остаются в зоне продаж, а цена торгуется ниже ключевых 50-, 144-, 200-дневной скользящих средних, подтверждая медвежий настрой рынка.

Долгосрочные риски (2026 и далее)

Экономисты ожидают, что EUR/NZD все же может вырасти и вернуться в зону 2.0200-2.0300 к концу 2026 года при определённых условиях. Однако базовый прогноз указывает на консолидацию вблизи 1.9400–1.9700.

Ключевой долгосрочный риск для пары — дезинфляционное давление на еврозону со стороны укрепляющегося евро. Если ЕЦБ будет вынужден перейти к снижению ставок раньше, чем ожидается, это может ограничить рост евро и даже развернуть пару вниз.

Заключение

EUR/NZD оказался на перепутье противоположных монетарных курсов двух центральных банков и мощного геополитического драйвера.

Для евро ключевым остаётся сочетание двух факторов: с одной стороны, надежды на мирное соглашение США-Иран и «ястребиная» риторика ЕЦБ толкают валюту вверх. С другой — слабые экономические данные еврозоны (PMI в зоне стагнации) и парадоксальное дезинфляционное давление от укрепления самого евро создают риски разворота политики.

Для новозеландского доллара главный вызов — осторожная позиция РБНЗ и слабый внутренний рынок труда. Низкий рост заработных плат и ограниченное инфляционное давление позволяют центробанку сохранять «голубиный» статус-кво, что удерживает киви в аутсайдерах среди валют G10.

Ключевая зона 1.9610–1.9810 остаётся ареной решающей битвы в ближайшие дни.

*подробнее см. в EUR/NZD: сценарии динамики на 07.05.2026

Прорыв в любую сторону потребует чёткого сигнала — либо официального ответа Ирана (геополитика), либо сильного отчёта NFP (макростатистика США).

Среднесрочные прогнозы указывают на постепенное снижение пары во второй половине 2026 года, однако инвесторам следует сохранять осторожность: слишком много переменных остаются в игре.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

EUR/GBP: на фоне политической неопределённости в Британии

EUR/GBP: сценарии динамики на 07.05.2026

Доллар (USDX): диапазон, политика и мирные надежды