Опасения по поводу стагфляции, высвобождение ресурсов под IPO SpaceX и геополитика стали теми тремя китами, из-за которых произошла коррекция S&P 500. Ускорение американской инфляции до 4,2%, максимальной отметки за три года, и громкие заявления Дональда Трампа, что Иран держит США за лохов и заплатит за это свою цену, с последующими бомбардировками привели к четвертому подряд закрытию рынком акций в красной зоне. Для индекса Доу-Джонса торговый день оказался худшим с начала года.

Динамика фондовых индексов США

Согласно исследованиям Absolute Strategy Research, S&P 500 потребовалось 15 лет, с 2000 по 2015, чтобы выйти на безубыточность с корректировкой на инфляцию после лопнувшего пузыря доткомов. Были и более длительные периоды: с 1929 по 1956 и с 1965 по 1991.

Нужно немало лет, чтобы оправдать текущие завышенные оценки прибыли в случае возвращения фундаментальных оценок к историческим средним уровням. Все это в совокупности позволяет говорить о пузыре и проявлять реальное беспокойство перед наступлением стагфляции.

Динамика соотношения цены к прибыли

Масла в огонь падения S&P 500 подливают ожидания первичного размещения SpaceX на $75 млрд. Инвесторы высвобождают капитал, создают краткосрочное давление на ликвидность. Это приводит к распродажам технологических гигантов.

Наконец, третьим «медвежьим» драйвером является геополитика. Сбитый американский вертолет аукнулся Ирану массовыми бомбардировками. Дональд Трамп раскритиковал Тегеран за затягивание времени. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке ухудшила глобальный аппетит к риску и стала одним из факторов отступления S&P 500. Инвесторы от страха упустить выгоду или FOMO перешли к страху потерять деньги. При таком раскладе коррекция выглядит закономерной.

Однако «медвежьи» факторы не являются долгоиграющими. Первичное размещение SpaceX состоится на днях. США прекратили бомбардировки Ирана, и если тот не ответит, переговоры о мире возобновятся. Наконец, последний отчет об американской инфляции оказался не таким плохим, как выглядел на первый взгляд.

Годовые показатели соответствовали прогнозам экспертов Bloomberg, а месячные продемонстрировали замедление в мае по сравнению с апрелем. В итоге последние цифры могут оказаться пиком, после чего потребительские цены начнут снижаться. Это уже происходит со стоимостью нефти и бензина. Результатом станет отказ ФРС от ужесточения денежно-кредитной политики в 2026, что благоприятно отразится на фондовых индексах США. Не пришло ли время выкупать провалы?

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место формирование внутреннего бара, что свидетельствует о неопределенности. Возвращение к его верхней границе на 7400 станет поводом для возобновления покупок. Агрессивный трейдинг предполагает формирование лонгов в случае закрепления выше пивот-уровня 7300.