Отчет с последнего заседания ЕЦБ подтвердил, что ЕЦБ намерен продолжать повышение процентных ставок, даже если сроки этих повышений остаются неопределенными. Значительная часть обсуждения была посвящена ситуации на Ближнем Востоке, на тот момент динамика была позитивной, что снимало часть опасений ЕЦБ относительно динамики инфляции.

Тем не менее общий прогноз ухудшился, поскольку энергетический шок оказался более продолжительным, чем предполагалось во время мартовского и апрельского заседаний, а косвенные последствия начали становиться все более заметными и масштабными. В любом случае этот отчет подтвердил, что даже быстрое завершение войны и возобновление трафика через Ормузский пролив в довоенных объемах не будет означать, что ЕЦБ прекратит повышение ставок. Потребуется время, чтобы вернуть энергоснабжение к нормальному уровню и пополнить запасы, что так или иначе будет оказывать повышательное влияние на инфляцию.

Нефть марки Brent уже поднялась к 85 долл. за баррель, США и Иран обмениваются ударами, подписанный ранее меморандум игнорируется обеими сторонами и больше не действует. В текущей ситуации повышение ставки в сентябре выглядит вполне вероятным, по срокам это повышение примерно будет совпадать с ожидаемым повышением ставки ФРС, что позволит евро удержаться на текущих уровнях и не упасть против доллара еще глубже, но в любом случае евро вновь оказывается под возрастающим давлением.

Дополнительно давление на евро оказывают комментарии представителя ФРС Уоллера,. Который заявил в понедельник, что что если сегодня он увидит еще один высокий показатель базового индекса потребительских цен, то FOMC придется рассмотреть вопрос об ужесточении денежно-кредитной политики «в краткосрочной перспективе». Реальные процентные ставки по доллару США выросли, и рынки теперь оценивают вероятность повышения ставки ФРС в июле примерно в 43%, по сравнению с примерно 30% ранее. Такое изменение настроений рынка способствует дальнейшему усилению доллара.

Спекулятивное позиционирование по евро нейтральное, чистая позиция балансирует вблизи нуля, расчётная цена удерживается ниже долгосрочной средней, вероятность разворота вверх снизилась.

Отчет с последнего заседания ЕЦБ и текущая геополитическая ситуация формируют противоречивую, но в целом медвежью картину для евро. В понедельник пара EUR/USD открылась снижением, но пока удерживается выше поддержки 1.1353. Рынки пока не могут оценить уровень геополитических угроз, взаимные удары США и Ирана могут означать как начало новой масштабной эскалации, так и ситуативные попытки усилить свои позиции на переговорах. В любом случае полная блокировка траффика через Ормузский пролив не несет для евро ничего хорошего, поскольку предполагает рост инфляционных рисков и угрозу промышленному сектору. Не исключено, что евро ждет еще одна волна падения, как это было в активной фазе войны в феврале, если стороны не проявят готовности прекратить обмен ударами и вернуться за стол переговоров. Вторая волна эскалации резко усилит опасения прихода глобального экономического кризиса. Ожидаем снижения EUR/USD в направлении поддержки 1.1128.