«Курочка по зёрнышку клюёт, да сыта бывает», — эта нехитрая мудрость неожиданно точно описывает поведение Dow Jones Industrial Average. Индекс голубых фишек не рвался одним прыжком к вершине, а методично, сессия за сессией, клевал свои рекорды: пять торговых дней подряд роста, 24-й исторический максимум с начала года и второй раз подряд прирост более чем на 600 пунктов — такое случалось лишь однажды. В среду копилку пополнил очередной раунд сильной отчётности: Amgen, Walt Disney и Merck вновь подняли индекс.

Однако не все коллеги по работе разделяют оптимизм Dow. S&P 500 закрылся в красной зоне после вчерашнего рекорда, а технологически перегруженный Nasdaq 100 потерял почти 1%. Виновником стал Alphabet: акции компании обвалились на 4% после новостей об уходе именитых ветеранов направления ИИ. Рынок болезненно реагирует на любые сигналы, что гонка искусственного интеллекта может забуксовать.

Динамика американских фондовых индексов

Тем не менее сезон отчётности продолжает гасить тревоги инвесторов по поводу войны, инфляции и долголетия ИИ-бума. Признаки деэскалации конфликта на Ближнем Востоке и снижение цен на нефть ослабили опасения по поводу инфляционного давления и подтолкнули вверх энергочувствительные промышленные бумаги — именно они и вытащили Dow наверх.

Nvidia прибавила 3,4% после заявления Илона Маска, что SpaceX перейдёт исключительно на её чипы. По факту, уверенность в ИИ-гипермасштабировании, которую подпитывают Nvidia, Amazon и Microsoft, спускается вниз по «пищевой цепочке искусственного интеллекта»: гиперскейлеры готовы потратить на ИИ $800 млрд долларов в этом году, и инвесторы всё активнее делают ставку не на производителей чипов, а на тех, кто зарабатывает на готовых сервисах и приложениях. Не случайно интернет-ETF KraneShares China с минимума 25 июня вырос более чем на 20% — вдвое быстрее индекса Hang Seng, тогда как полупроводниковый индекс Филадельфийской биржи SOX потерял около 11%.

Динамика интернет-ETF KraneShares China, Hang Seng и SOX

Примечательно, что рекорд S&P 500 пришёл после двухмесячной паузы длиной 43 торговых дня. Подобные прорывы после долгой засухи случались за последние 30 лет 22 раза, и более чем в 70% эпизодов индекс оказывался выше и через полгода, и через год. Статистика на стороне быков — вопрос лишь в том, кто на этот раз поведёт рынок: чипмейкеры или те, кто эти чипы применяет.

«Покупай низко, продавай высоко» звучит красиво, но, как показывает нынешнее ралли, куда больше денег зарабатывается на покупке дорого и продаже ещё дороже. Готов ли рынок признать это своим новым правилом игры?

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место формирование паттерна 20-80. Однако если в течение двух дней не будет закрыт бар с широким телом, восходящее движение продолжится. Актуальны покупки на откате с таргетом на 8000.