Снижение доходности казначейских облигаций, падение цен на нефть и позитивная корпоративная отчетность SpaceX позволили S&P 500 закрыть торговый день в зеленой зоне после падения на старте. Тем не менее, широкий фондовый индекс с августа находится в узком диапазоне 7600-7800, а попытки выхода из него оказываются ложными пробоями. Инвесторы не спешат с покупками, и их можно понять.

Высокая концентрация рынка акций позволила SpaceX вытянуть S&P 500 из болота. В третьем квартале выручка компании Илона Маска увеличилась на 161% в годовом исчислении до $14,6 млрд. Прибыль составила $4,4 млрд, капитальные затраты подскочили с $6,9 млрд до $19,6 млрд. Бурный рост последнего показателя увеличил веру инвесторов в то, что бум искусственного интеллекта не стал историей. Именно эти страхи толкали вниз индекс полупроводников Филадельфийской биржи. Если с ИИ все будет в порядке, интерес к производителям чипов вернется с новой силой.

Динамика индекса полупроводников Филадельфийской биржи

По мнению Citadel Securities, инвесторы не спешат возвращаться в акции технологических компаний не только потому, что они стали более избирательными и требовательными. Многие ждут результатов промежуточных выборов в США. Если демократы возьмут под контроль Конгресс, законодательство в области искусственного интеллекта может ужесточиться, что обернется распродажами технологических гигантов и падением Nasdaq 100 и S&P 500.

Инвесторы часто проводят параллели с кризисом доткомов на рубеже прошлого и текущего веков. Так же эйфория по поводу капитальных расходов и прибыли, то же отсутствие реакции фондовых индексов на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС. Однако если в конце 1990-х имели место громкие аплодисменты в отношении интернет-технологий, то сейчас много разговоров, что ИИ рискует уничтожить не только рынок труда, но и все человечество. При этом фундаментальные оценка акций выглядят весьма привлекательно.

Динамика соотношения P/E и прибыльности S&P 500

В таких условиях можно выловить рыбку в мутной воде. Пока скептики говорят о пузыре искусственного интеллекта, о вреде высоких ставок ФРС и доходности казначейских облигаций для S&P 500, индикатор Well Fargo начинает мигать зеленым. Это свидетельствует об оптимальном времени для покупки акций. Когда такое случалось в прошлом, широкий фондовый индекс рос в 89% случаев по итогам последующих трех месяцев. Средняя эффективность вложений за этот период составляла 6,5%.

Wells Fargo считает, что осторожность инвесторов в условиях замедляющейся прибыли и негативной ликвидности оправдана, но настроения стали чересчур «медвежьими».

Технически на дневном графике S&P 500 после неудачного отыгрыша нижней границы внутреннего бара были сформированы лонги от верхней вблизи 7730. Обновление максимума бара поглощения на 7745 позволит их нарастить.