Керри-трейд — одна из самых популярных и старых стратегий на валютном рынке. Её идея проста: занять деньги в валюте с низкой процентной ставкой и вложить их в валюту с высокой ставкой. Разница между ставками — это доход инвестора. В 2026 году расклад ставок сильно изменился: центробанки, которые ещё недавно снижали ставки, снова их повышают на фоне энергетического шока. Разберёмся, какие валюты сейчас выгодно занимать, во что вкладывать и где скрываются риски.

Как это работает

Представьте, что вы берёте кредит в Японии под 1,25% годовых, конвертируете иены в австралийские доллары и размещаете их под 4,60%. Разница — 3,35% годовых — ваш доход, если курс AUD/JPY за это время не изменится. На валютном рынке это реализуется проще: покупая пару AUD/JPY, трейдер фактически держит австралийский доллар и продаёт иену. За каждый день удержания позиции брокер начисляет положительный своп — ту самую разницу ставок.

Валюту, которую занимают, называют валютой фондирования. Валюту, в которую вкладывают — целевой.

Ставки центробанков на конец октября 2026 года

Лучшие валюты для вложения:

Австралийский доллар — лидер среди развитых стран. Ставка РБА — 4,60%, самая высокая в «большой десятке» валют. Даже более того, 3 ноября рынок с вероятностью 80–90% ждёт её повышения до 4,85%: базовая инфляция в Австралии в третьем квартале выросла на 1,0% при прогнозе регулятора 0,8%. Разница ставок с иеной составляет 335 базисных пунктов, со швейцарским франком — 460. Поэтому AUD/JPY и AUD/CHF — классические керри-пары 2026 года.

Доллар США — сильная экономика и высокая ставка. Ставка ФРС — 3,75–4,00%, и рынок ждёт её повышения в декабре: на заседании 28 октября двое голосовавших выступили за немедленное повышение. Разница с иеной — 275 базисных пунктов, с франком — около 400. Пара USD/JPY остаётся самой ликвидной керри-парой в мире.

Британский фунт — растущая доходность. Ставка Банка Англии — 3,75%, а на ноябрьском заседании рынок ждёт повышения до 4,00% на фоне инфляции 3,5%. Фунт также выигрывает от притока капитала: в 2026 году инвесторы воспринимают Великобританию как более стабильную альтернативу еврозоне.

Бразильский реал — максимальная доходность и максимальный риск. Ставка Selic — 13,75%, а реальная ставка (за вычетом инфляции 4,58%) — около 8,8%. Это одна из самых высоких реальных доходностей в мире. Но валюты развивающихся стран волатильны: резкое ослабление реала может за несколько дней «съесть» доход за год. Кроме того, Центральный банк Бразилии снижает ставку уже пять заседаний подряд, следующее решение — 4 ноября.

Лучшие валюты для фондирования:

Швейцарский франк — самое дешёвое фондирование. Ставка ШНБ — 0%. Однако франк — валюта-убежище: при любой панике на рынках инвесторы покупают его, и пары с франком резко падают. В октябре на фоне распродажи мировых облигаций франк заметно укреплялся.

Японская иена — фондирование дорожает. Иена десятилетиями была главной валютой фондирования, но в 2026 году ситуация меняется. Банк Японии повысил ставку в июне и сентябре, а 30 октября, сохранив её на уровне 1,25%, впервые с 2013 года признал, что базовая инфляция в целом соответствует цели в 2%. Член правления Хадзимэ Таката голосовал за повышение до 1,50%, а большинство экономистов ждёт такого шага в декабре. Каждое повышение сокращает доходность керри-трейда против иены.

Главные риски керри-трейда в 2026 году

Риск сворачивания. Когда инвесторы массово закрывают керри-позиции, они одновременно выкупают валюту фондирования. Это вызывает её резкое укрепление и цепную реакцию. Самый яркий пример — август 2024 года, когда неожиданное повышение ставки Банка Японии спровоцировало обвал USD/JPY и падение фондовых рынков по всему миру.

Интервенции. Минфин Японии в 2026 году потратил на поддержку иены более 27 трлн иен, а 31 июля провёл первую с 1998 года совместную с США интервенцию. Рынок считает 160.00 по USD/JPY порогом, за которым вмешательство вероятно. Интервенция может за несколько часов обесценить месячный доход от керри-трейда.

Бегство от риска. Керри-трейд хорошо работает в спокойные периоды и плохо — в кризисы. Распродажа в технологическом секторе, взлом биржи Binance, напряжённость на Ближнем Востоке, промежуточные выборы в США 3 ноября — любое из этих событий может спровоцировать бегство в защитные активы, укрепление иены и франка.

Курсовой риск. Доход от разницы ставок — несколько процентов в год, а курс валют может измениться на столько же за неделю. Например, если AUD/JPY снизится на 3,4% за год, весь процентный доход будет потерян.

Своп у брокера. Реальная доходность зависит от условий брокера: начисляемый своп обычно меньше чистой разницы ставок центробанков.

Подытожим тему:

• Керри-трейд — это заработок на разнице процентных ставок: занимаем дёшево, вкладываем дорого.
• Лучшая валюта для вложения среди развитых стран в 2026 году — австралийский доллар (4,60% с перспективой 4,85%). За ним следуют доллар США и британский фунт.
• Самое дешёвое фондирование — швейцарский франк (0%), но это валюта-убежище. Фондирование в иенах дорожает из-за повышений ставки Банка Японии.
• Бразильский реал даёт доходность 13,75%, но несёт высокий курсовой риск.
• Главные риски — массовое сворачивание позиций, интервенции Японии и бегство от риска.

Керри-трейд — стратегия дисциплинированных и терпеливых. Она приносит стабильный доход в спокойные периоды, но требует обязательного контроля рисков и понимания того, что одна неудачная неделя может перечеркнуть месяцы заработка.

Материал носит информационно-аналитический и образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.