Активная покупка инвесторами хеджа от геополитического риска впервые с июня подбросила котировки фьючерсов на золото выше $1900 за унцию. Вопрос в том, станут ли спекулянты избавляться от драгметалла на фоне снижения вероятности эскалации конфликта на Востоке Европы. Россия ввела войска в Украину, признала независимыми отколовшиеся от соседнего государства республики, Запад ответил санкциями. Конфликт исчерпан?

Несмотря на то что золото закончило 2021 и вступало в 2022 в крайне пессимистичном настроении, старт текущего года оказался для него весьма обнадеживающим. Хедж-фонды наращивают длинные позиции с завидным постоянством, а запасы специализированных биржевых фондов растут на протяжении пяти недель подряд, увеличившись с начала 2022 на 57,3 т. Речь идет о самой продолжительной победной серии с августа 2020. При этом Goldman Sachs считает, что приток капитала в ETF может составить 600 т, что эквивалентно показателям 2016, 2019 и 2020, когда рынки были обеспокоены темой рецессии.

Динамика потоков капитала в ETF

Спурт золота в феврале привел к тому, что недостатка в «бычьих» прогнозах в настоящее время не ощущается. Citigroup считает, что драгметалл достигнет отметки $1950 за унцию из-за повышенных рисков политической ошибки со стороны ФРС и растущей вероятности рецессии. Goldman Sachs и вовсе прогнозирует, что золото сможет превысить уровень $2000 за унцию и даже замахнуться на новый рекорд. По мнению банка, связь между ним и реальной доходностью казначейских облигаций США в настоящее время нарушена из-за нового инфляционного режима а-ля 1070-е и ухудшения состояния здоровья экономики США. Исторически рост ставок по американским долгам приводит к падению котировок XAUUSD, чего в настоящее время не наблюдается.

Нельзя сказать, что рынок настроен исключительно по-«бычьи». По мнению DailyFX, худшее из кризиса в Восточной Европе, по крайней мере с точки зрения неопределенности, уже позади. Главным катализатором изменения котировок фьючерсов на анализируемый актив в ближайшее время станет снижение риска эскалации конфликта, что будет способствовать падению драгметалла в направлении $1750, а затем и $1700 за унцию в течение следующих 6 месяцев.

На мой взгляд, истина где-то рядом. Безусловно, главной причиной ралли золота в феврале стала геополитика. Ее уход на второй план будет способствовать реализации принципа «покупай на слухах, продавай на фактах». В конечном итоге вторжение России в Украину уже произошло, западные санкции были озвучены. Эти факторы уже учтены в котировках XAUUSD, пора бы «быкам» и честь знать. Фиксация прибыли по длинным позициям чревата серьезной коррекцией.

Технически на дневном графике драгметалла имеет место перевернутый паттерн «Волны Вульфа». В настоящее время котировки достигли точки 5, что усиливает риски отката. Для развития коррекции требуется уверенный штурм поддержки на $1880-1885 за унцию. Он же станет веским аргументом в пользу формирования коротких позиций по золоту в направлении $1855 и $1840.

Золото, дневной график