Опубликованные сегодня данные по росту инфляции в Великобритании оказали фоновое давление на британскую валюту. Почти все компоненты отчета вышли либо на прогнозном уровне, либо в красной зоне, отражая замедление многих индикаторов. Но при этом нельзя сказать, что релиз стал «приговором» для британской валюты – отнюдь. Инфляция в сфере услуг по-прежнему находится на неприемлемо высоком для Банка Англии уровне, и данный факт помог покупателям gbp/usd удержаться на плаву.

Так, согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении прогнозируемо снизился до отметки -0,5% (многолетний минимум). В годовом выражении общий CPI прогнозируемо замедлился до 3,0% с предыдущего значения 3,4%. Это минимальный темп роста показателя с марта прошлого года.

Базовый индекс потребительских цен снизился до 3,1%. С одной стороны, это многолетний рекорд – минимальное значение индикатора с сентября 2021-го года. С другой стороны, большинство аналитиков прогнозировали более существенный спад – до 3,0%.

Индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», оказался в красной зоне. Вопреки прогнозам снижения до -0,3% в месячном исчислении, показатель снизился до -0,5% (многолетний рекорд). В годовом выражении RPI снизился до 3,8% с предыдущего значения 4,2% (при прогнозе спада до 4,0%).

Индекс закупочных цен производителей снизился до -0,2% г/г (при прогнозе роста до 0,3%), индекс отпускных цен производителей замедлился до 2,5% г/г (нисходящая динамика фиксируется уже третий месяц подряд).

Как видим, здесь вырисовывается весьма однозначная картина – инфляция медленно, постепенно, но всё же замедляется. На этом фоне на рынке снова заговорили о перспективах снижения процентной ставки Банком Англии на мартовском заседании (из-за чего, собственно, фунт и оказался под давлением).

Однако на мой взгляд, подобные «голубиные» выводы носят преждевременный характер.

С одной стороны, инфляция действительно замедляется, причем в соответствии с прогнозами регулятора. По итогам февральского заседания Банк Англии заявил о том, что ценовое давление в Великобритании ослабнет до 3,0% в первом квартале и ближе к двухпроцентному уровню – во втором квартале.

Но с другой стороны, годовая инфляция CPI в сфере услуг проявляет строптивость: данный компонент отчета оказался на отметке 4,4%, значительно превышая прогноз ЦБ (4,1%), сигнализируя о стойкой базовой инфляции. По большому счету, это главный индикатор «внутреннего» инфляционного давления (гостиницы, транспорт, медицина, образование, финуслуги). Поэтому динамика данного компонента имеет ключевое значение для Банка Англии.

Допустим, если услуги начнут устойчиво снижаться в область 3,5-3,8%, то ЦБ вне всяких сомнений прибегнет к еще одному раунду снижения ставки – по крайней мере, CPI в сфере услуг не станет этому препятствием. Но уровень 4,4% - это уровень, несовместимый с двухпроцентной целью по инфляции в среднесрочной перспективе. Поэтому перспективы мартовского снижения выглядят, мягко говоря, туманно.

Обратите внимание, что несмотря на «красный окрас» инфляционного отчета, фунт в паре с долларом сегодня отыграл часть утраченных вчера позиций. Вчера пара gbp/usd негативно отреагировала на опубликованный отчет по рынку труда в Великобритании. Такая реакция носила обоснованный характер: уровень безработицы вырос до 5,2%, темпы роста зарплат замедлились до 4,2%, а количество заявлений на получение пособий по безработице выросло почти на 30 тысяч (28,6 тыс.) – это максимальное значение индикатора с весны 2020-го года.

Реагируя на такой откровенно провальный результат, пара gbp/usd снизилась к основанию 35-й фигуры, обновив почти месячный ценовой минимум. Сегодня же пара отыграла часть утраченных позиций, несмотря на замедление CPI. Образно говоря, инфляция в сфере услуг стала «ложкой меда в бочке с дегтем» для покупателей gbp/usd. Благодаря этому компоненту пара удержалась на плаву и залегла в дрейф в середине 35-й фигуры.

Поэтому рассматривать короткие позиции целесообразно только после того, как продавцы преодолеют уровень поддержки 1,3510, и – главное – закрепятся под этим уровнем, то есть закрепятся в области 34-й фигуры. Вчерашняя попытка, как видим, завершилась провалом.

С точки зрения техники, пара gbp/usd находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, под линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но над облаком Kumo. Уровнем поддержки выступает вышеупомянутая отметка 1,3510 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Уровнем сопротивления – 1,3600 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).