*см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по EUR/CHF

Пробив в конце 2008 года ключевой стратегический уровень поддержки 1.5250 (200-периодная скользящая средняя на месячном графике), пара EUR/CHF двигается в зоне глобального медвежьего рынка. Тем не менее после достижения в начале марта 2026 года локального многолетнего минимума около 0.8980, пара нашла в себе силы несколько подправить значительно пошатнувшиеся с 2009 года позиции и укрепиться примерно на 2,3%, поднявшись к текущему моменту в зону ключевых уровней сопротивления 0.9222 (144-периодная скользящая средняя на дневном графике)-0.9252 (200-периодная скользящая средняя на дневном графике), отделяющих среднесрочный медвежий рынок от бычьего.

С одной стороны, мы видим рекордно низкую инфляцию в Швейцарии, позволяющую местному регулятору сохранять мягкую политику. С другой - растущее геополитическое давление и неоднозначные сигналы из Европы. Разбираемся, какие факторы удерживают пару в равновесии и что станет катализатором следующего движения.

Швейцария: низкая инфляция как фундамент стабильности

Ключевой новостью для франка стали данные по мартовской инфляции. Годовой показатель потребительских цен (CPI) в Швейцарии поднялся до 0,3% - это максимум за последний год. Однако данный рост, как отмечается в отчете национального бюро статистики, связан, в основном, с удорожанием услуг и продуктов питания, в то время как энергетический сектор демонстрирует стабильность благодаря умеренным колебаниям цен на нефть и газ.

Главный вывод для рынка заключается в том, что инфляция остается критически ниже целевого диапазона национального банка Швейцарии (SNB) в 2,0%. Это развязывает регулятору руки. Внутренняя ситуация не требует повышения ставок, и SNB может удерживать их в диапазоне 1,00-1,25% по основным инструментам рефинансирования.

Такая комбинация - низкая инфляция + мягкая монетарная политика - создает устойчивую базу для экономического восстановления и поддержки экспортного сектора. Более того, наличие «подушки безопасности» в виде низкого CPI позволяет SNB активнее бороться с чрезмерным укреплением франка, не опасаясь разогнать инфляцию.

Европа: смешанные сигналы и «ястребиный» настрой ЕЦБ

В то время как Швейцария борется с дефляционными рисками, Европейский центральный банк демонстрирует противоположный настрой.

1. Ястребиная риторика. Член совета ЕЦБ Димитар Радев заявил, что говорить о повышении ставок в апреле пока «слишком рано», но это лишь подчеркивает, что вопрос активно обсуждается. А президент ЕЦБ Кристин Лагард вновь подчеркнула, что политика останется сдерживающей до устойчивого возвращения инфляции к цели 2%.
2. Слабые данные по Германии. Композитный PMI Германии снизился до трехмесячного минимума 51,9. Причиной стало резкое замедление в секторе услуг из-за роста цен на топливо и высокой неопределенности, вызванной конфликтом на Ближнем Востоке. Это классический признак стагфляции, который ограничивает потенциал роста евро.

Ближневосточный ультиматум Трампа и перспективы EUR/CHF

Рынки сейчас находятся в режиме ожидания, и макроэкономическая статистика отошла на второй план. Главный драйвер --- геополитика.

Президент США Дональд Трамп выдвинул Ирану ультиматум до 20:00 по восточному времени во вторник. Требование - открыть Ормузский пролив. В противном случае Трамп пригрозил уничтожить все мосты и электростанции в Иране.

Иранские военные уже назвали эти угрозы «бредовыми», а советник спикера парламента заявил, что у Трампа есть около 20 часов, чтобы «сдаться Ирану, иначе его союзники вернутся в палеолитическую эпоху».

Учитывая текущую ситуацию, можно выделить три возможных пути развития событий для пары EUR/CHF:

1. Эскалация конфликта (медвежий сценарий для EUR/CHF). Если Трамп приведет угрозы в исполнение, доллар взлетит, а глобальный риск-аппетит рухнет. Швейцарский франк, как главная валюта-убежище, также резко укрепится. Евро, наоборот, окажется под давлением из-за зависимости региона от импорта энергии.

Цель: пробой краткосрочной поддержки 0.9194 (ЕМА200 на 1-часовом графике) и движение к зоне поддержки 0.9158 (ЕМА50 на дневном графике)-0.9148 (ЕМА200 на 4-часовом графике).

2. Дипломатическое решение (бычий сценарий для EUR/CHF). Если стороны договорятся или дедлайн будет отложен, произойдет разрядка напряженности. В этом случае инвесторы вернутся к фундаментальному анализу. «Ястребиный» ЕЦБ (возможность повышения ставок) против «голубиного» SNB (низкая инфляция) будет толкать пару вверх.

Цель: тест сопротивления 0.9250 и попытка закрепиться выше 0.9272 (ЕМА50 на недельном графике)-0.9300.

3. Затяжная неопределенность (флэт). Если стороны ограничатся риторикой без реальных действий, пара останется в текущем диапазоне 0.9190-0.9250 до выхода новых данных по инфляции в Германии и розничным продажам в еврозоне позже на этой неделе.

*подробнее см. в EUR/CHF: сценарии динамики на 07.04.2026

Вывод

Сейчас EUR/CHF торгуется не по экономическим законам, а по геополитическим. Инвесторам рекомендуется следить за заголовками новостей из Ормузского пролива до истечения ультиматума Трампа. Пробой текущего диапазона будет резким и, скорее всего, произойдет именно под влиянием политических, а не экономических факторов.