Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1604, то есть фактически посредине ценового диапазона 1,1580 – 1,1640, в рамках которого торговалась на протяжении всей недели. Трейдеры так и не смогли определиться с вектором движения цены, поскольку противоречивые сигналы поступали как по геополитической «линии», так и со стороны макроэкономических отчетов.

Геополитика

Здесь всё внимание приковано к американо-иранским переговорам, которые уже начинают напоминать затянувшийся «мыльный» сериал с хорошо знакомыми сюжетными поворотами. С одной стороны, переговорщики сохраняют каналы коммуникации и периодически демонстрируют готовность к компромиссам (что само по себе снижает градус эскалации). С другой стороны, практически каждый позитивный сигнал сопровождается встречными (весьма агрессивными) заявлениями, которые ставят под сомнение перспективы достижения полноценной сделки.

С одной стороны, Дональд Трамп публично заявил о том, что не торопится прибегать к эскалации конфликта и готов дать дипломатии очередной шанс. По его словам, он отменил запланированную серию авиаударов по Ирану по просьбе ключевых союзников в Персидском заливе (Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар), лидеры которых опасаются ответных ударов со стороны Ирана по своей инфраструктуре. Кроме того, Соединенные Штаты передали Тегерану очередной проект мирного соглашения, который в настоящее время находится на рассмотрении иранского руководства.

С другой стороны, США сохраняют морскую блокаду иранских портов и активно наращивают военное присутствие, что противоречит логике переговоров. По информации Axios, Дональд Трамп вчера провел совещание с советниками по национальной безопасности на фоне обсуждения возможных новых ударов по Ирану. Как утверждают инсайдеры издания, глава Белого дома серьезно рассматривает военный сценарий, если переговоры в ближайшее время не сдвинутся с мертвой точки. При этом, как уточняют источники Axios, каких-либо признаков окончательного решения о возобновлении войны «на сегодняшний день пока нет».

В тоже время Иран сегодня объявил о запрете на полеты, закрыв воздушное пространство в западной части страны до утра понедельника. По информации иранских СМИ, Соединенные Штаты и Израиль могут возобновить военные действия «уже в ближайшие дни».

Иными словами, сложилась парадоксально противоречивая ситуация: в то время, как Тегеран изучает американский проект мирного соглашения, в СМИ усиливаются слухи о возможных ударах по иранским объектам.

В условиях повышенной геополитической напряженности даже третьестепенные, на первый взгляд, сигналы оказываются в центре внимания журналистов. Например, сегодня Дэн Скавино (давний советник Трампа и заместитель руководителя аппарата Белого дома) разместил в соцсетях видео с бомбардировщиками-невидимками B-2. В прессе это было интерпретировано как прозрачный намек, поскольку в прошлый раз, когда он разместил это же видео, США и Израиль на следующий день атаковали Иран.

Таким образом, интрига относительно дальнейшего развития ближневосточного конфликта сохраняется. Чаша весов может склониться как в сторону эскалационного, так и деэскалационного сценария, причем в ближайшие дни или даже часы. Поэтому осторожность трейдеров eur/usd выглядит вполне оправданной, учитывая столь выраженный «водораздел».

Макроэкономическая статистика

Экономический календарь прошедшей недели не был насыщен важными событиями для eur/usd. Однако даже немногочисленные релизы оказались весьма противоречивыми, усиливая неопределенность на рынке.

Например, майские индексы PMI еврозоны и Германии вышли откровенно слабыми, тогда как немецкие индексы IFO неожиданно оказались в «зелёной зоне». В частности, композитный PMI Германии оказался на отметке 48,5, а общеевропейский – на уровне 47,5, что говорит о продолжающемся сокращении деловой активности. В тоже время индекс IFO в Германии вырос до 84,9 (вопреки прогнозам дальнейшего спада), отражая небольшое улучшение бизнес-ожиданий. Другими словами, PMI фиксируют фактическое ухудшение текущей экономической активности, тогда как IFO указывает на умеренную стабилизацию настроений. То есть, опять же, складывается противоречивая картина: экономика все еще сжимается, тогда как пессимизм в бизнес-среде уже не усиливается. В целом подобные результаты указывают на фазу слабости – без явного ускорения спада, но и без признаков восстановления.

Американские индексы PMI в свою очередь отразили более устойчивую картину по сравнению с еврозоной, но тоже без выраженного ускорения роста. Сводный индекс застыл на отметке 51,7, вопреки прогнозам роста до 52-х пунктов. При этом производственный субиндекс взлетел до 45-месячного максимума (55,3), за счет превентивного накопления запасов на фоне ближневосточного кризиса. Тогда как индекс PMI в сфере услуг просел до 50,9, оказавшись в шаге от «сваливания» в зону сокращения. Такие противоречивые сигналы не смогли оказать доллару существенную поддержку.

А вот протоколы апрельского заседания ФРС оказались на стороне гринбека, отразив ужесточение риторики представителей регулятора. Впервые за долгое время Федрезерв начал обсуждать сценарии ужесточения монетарной политики. Большинство членов Комитета согласились с тем, что им придется рассмотреть вопрос о повышении процентной ставки, если инфляция «продолжит устойчиво превышать целевой уровень». В этом контексте Федрезерв признал, что баланс рисков для инфляции «однозначно смещён в сторону повышения». Минутки ФРС оказали поддержку гринбеку благодаря усилению ястребиных ожиданий – например, вероятность повышения процентной ставки на июльском заседании возросла почти до 20%, на сентябрьском – до 40% (согласно данным CME FedWatch).

Выводы

Осторожность и нерешительность трейдеров eur/usd сейчас в первую очередь обусловлены геополитикой, тогда как макроэкономическая статистика играет второстепенную роль. Ситуация вокруг американо-иранского конфликта остается противоречивой, и, что особенно важно, непредсказуемой. Дипломатические сигналы о готовности к сделке поступают параллельно с обсуждениями сценариев военной эскалации. Такой «двойной фон» сковал участников рынка в узком ценовом диапазоне.

Макроэкономические данные США и еврозоны способны спровоцировать лишь краткосрочные ценовые колебания, но не могут задать устойчивый тренд, поскольку дальнейшая динамика ключевых показателей во многом будет зависеть от развития ближневосточного конфликта. В сложившихся условиях любая геополитическая развязка на Ближнем Востоке способна качнуть чашу весов в ту или иную сторону. Реализация военного сценария спровоцирует всплеск антирисковых настроений, благодаря чему пара eur/usd снизится (как минимум) к основанию 15-й фигуры. В то время как деэскалационный сценарий вернёт на рынок аппетит к риску и позволит покупателям протестировать границы 17-й фигуры. Если же сохранится текущий статус-кво, трейдеры, вероятнее всего, продолжат находиться в режиме ожидания в диапазоне 1,1580 – 1,1640.