Июньские данные по розничным продажам в Канаде превзошли ожидания, показав рост на 0.6% м/м. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) продажи выросли на впечатляющие 1.5% — это говорит о том, что потребители не просто тратят больше из-за роста цен, а действительно наращивают потребление.

Отчет по обрабатывающей промышленности показал, что сектор выходит на рекордные уровни, несмотря на торговые пошлины. Номинальные продажи производителей выросли на 0.1% за месяц, зафиксировав пятый месяц непрерывного роста. Но главная новость — во втором квартале в целом продажи взлетели на 9.3% до 235.1 млрд CAD, достигнув исторического максимума. Заказы в портфеле достигли рекордных 131.8 млрд CAD, что гарантирует загрузку мощностей в ближайшие месяцы.

Главным шоком недели стал полный провал переговоров между Оттавой и Вашингтоном. Премьер-министр Марк Карни в ночь на 22 августа приостановил переговоры и отозвал канадскую делегацию из США, назвав последние требования американской стороны «несправедливыми, неэкономичными и ставящими под сомнение надежность любого соглашения».

По мнению Канады, американские переговорщики выдвинули неприемлемые условия. Карни пообещал зеркальные пошлины на $20 млрд американского экспорта с 8 сентября. По данным опросов, подавляющее большинство канадцев поддерживают жесткую позицию правительства.

В пятницу, 28 августа, Статистическое управление Канады опубликует данные по ВВП за второй квартал 2026 года. Прогнозы предполагают -0.1% г/г, что будет означать техническую рецессию. Однако более поздние данные — рекордный рост промпроизводства во втором квартале и сильные розничные продажи в июне — дают основания полагать, что фактический результат может оказаться лучше.

На последнем заседании в июле Банк Канады в шестой раз подряд оставил ставку на уровне 2.25%. Регулятор находится в сложном положении - инфляция растет из-за цен на энергоносители, потребительские расходы растут, но бизнес-инвестиции слабы, а экспорт страдает от неопределенности. И, конечно, главный риск – торговая война. По прогнозам, Банк Канады сохранит ставку на уровне 2.25% как минимум до конца 2026 года.

Главное событие этой недели для доллара США — выступление главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле в пятницу. Рынки будут ждать подсказки о будущей траектории ставки ФРС.

Сценарий «ястребиного» сигнала от Уорша = рост USD.
Сценарий сохранения «голубиной» паузы = ослабление USD в краткосрочной перспективе.

Чистая короткая позиция по CAD наконец начала сокращаться после 5 недель стабильности. За отчетную неделю она уменьшилась на 1,18 млрд. до -11,27 млрд, расчетная цена пытается уйти вниз от долгосрочной средней.

Долгое время было неясно, в какую сторону качнется баланс в паре USD/CAD, учитывая растущую неопределенность в торговом противостоянии США и Канады. Неделей ранее мы предположили, что пара сформирует основание вблизи поддержки 1.3730/50, этот прогноз подтвердился, но с учетом последних данных предполагаем, что откат на север будет неглубоким и пара встретит сопротивление вблизи технического уровня 1.3926. Растет вероятность повторного тестирования 1.3730/50 с попыткой прорыва к 1.3660/70.