Компания показала рекордную квартальную выручку в размере $96,2 млрд, что превысило прогнозы аналитиков в $92,2 млрд и составило прирост на 106% за год. Направление чипов для центров обработки данных принесло рекордные $89 млрд, показав годовой рост на 117%. Чистая прибыль на одну акцию составила $2,22 против ожидавшихся $2,10.

Руководство компании представило сильные ориентиры на будущее. В третьем квартале выручка ожидается в диапазоне от $105,8 млрд до $110,2 млрд. Финансовый директор Колетт Кресс заявила, что в 2028 финансовом году выручка увеличится на 70%. Рыночные эксперты рассчитывали только на 44%. Глава компании Дженсен Хуанг отметил, что инфраструктура искусственного интеллекта перешла в фазу прямой окупаемости, а совокупные затраты технологических корпораций на дата-центры вырастут с $800 млрд в текущем году до $1,3 трлн в следующем.

Дополнительную поддержку котировкам оказали новые контракты и запуск продуктов. Nvidia заключила соглашение с Amazon на поставку 2 млн графических процессоров до 2028 года. Аналитик Минг-Чи Куо сообщил о перезапуске специализированного чипа Rubin CPX. Этот ускоритель предназначен для первичной обработки запросов пользователей перед генерацией ответа. Производство чипа начнется в первом квартале 2027 года в виде отдельных серверных стоек. На этом фоне инвестиционные банки резко подняли целевые цены по акциям Nvidia: Raymond James ожидает $515, Evercore ISI прогнозирует $465, Bernstein установил цель на уровне $400, а Morgan Stanley назвал ориентир в $300 за бумагу.

Главные факторы давления

Несмотря на рекордную прибыль и оптимистичные прогнозы, акции компании сталкиваются с серьезными рисками:

1. Сентябрьский спад на фондовом рынке. По статистике с 1971 года индекс технологических компаний Nasdaq падает в 48% случаев именно в сентябре со средней доходностью минус 1%. Управляющие инвестиционных фондов возвращаются из отпусков, закрывают прибыльные позиции и продают самые ликвидные бумаги перед окончанием финансового года. Акции Nvidia выросли сильнее рынка, поэтому инвесторы начинают активно фиксировать по ним прибыль, что создает навес продавцов на бирже.

1. Дефицит памяти и падение прибыльности. Нехватка высокоскоростной памяти привела к удорожанию комплектующих и вынудила компанию поднять цены на готовые серверы на 15%. Из-за роста производственных расходов прибыльность продаж (валовая маржа) в четвертом квартале просядет до 71–72% против прежних 73% — то есть компания будет оставлять себе меньше чистой выручки с каждого проданного сервера. Отчет главного поставщика памяти Micron Technology в конце сентября покажет, насколько острым остается этот дефицит.

1. Обвинения в круговом финансировании и внимание регуляторов. Инвестор Майкл Бьюрри и другие скептики обратили внимание на инвестиции Nvidia в размере $3,5 млрд в компанию MediaTek и гарантии по сделкам на $105 млрд для OpenAI. Критики утверждают, что производитель чипов вкладывает деньги в сторонние компании, чтобы те на эти же средства покупали его продукцию. Газета The Wall Street Journal сообщила, что Nvidia приостановила программу разделения доходов с облачными партнерами из-за проверок антимонопольных органов.

1. Угроза новых торговых пошлин и потеря рынка Китая. Администрация Дональда Трампа готовит новые тарифы на импорт полупроводников, что увеличит стоимость строительства инфраструктуры для искусственного интеллекта. Из-за действующих экспортных ограничений выручка Nvidia от поставок серверных чипов в Китай упала до нуля, и компания не включает китайский рынок в свои прогнозы.

1. Рост доходности гособлигаций и дорогая нефть. Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш дал понять, что процентные ставки останутся высокими. Доходность десятилетних государственных облигаций США поднялась до 4,75%. Одновременно обострение конфликта в Ормузском проливе подняло цены на нефть выше $90 за баррель. Высокие ставки по государственным бумагам делают безрисковые инвестиции более выгодными и снижают интерес инвесторов к покупке дорогих акций технологического сектора.

Прогноз

Динамика акций Nvidia до конца 2026 года разделится на два этапа под влиянием сезонных факторов и корпоративных отчетов:

В течение сентября 2026 года на котировки будет давить фиксация прибыли крупными фондами и общая слабость рынка. Высокие процентные ставки и риски новых пошлин ограничат приток свежих денег. В этот период вероятен откат цены акций с текущих $220,78 в диапазон поддержки $200–$210. Инвесторам не стоит ожидать быстрого взлета к прогнозам аналитиков в $300 до тех пор, пока рынок не пройдет сезонную волну продаж.

Восстановление начнется в четвертом квартале 2026 года. Спрос на чипы нового поколения Vera Rubin и Rubin CPX полностью подтвержден бюджетами технологических гигантов на $1,3 трлн. Соглашение с Amazon и стабилизация поставок памяти позволят компании удержать темпы роста выручки выше 70%. После завершения сентябрьской коррекции акции Nvidia вернутся к росту и завершат 2026 год в коридоре $250–$270 за штуку.