Исследование Европейского центрального банка показало, что перенаправление торговых потоков из США из-за тарифов оказалось «скромным» и затронуло лишь узкий круг товаров. Ключевыми драйверами экспортной экспансии Китая стали слабый внутренний спрос, господдержка и падение экспортных цен на фоне слабого юаня.

В 2025 году общий экспорт Китая вырос на 5,5%: поставки в США упали на 20%, тогда как экспорт в еврозону увеличился на 8%, зафиксирован также рост в Азии, Африке и Латинской Америке. Приток дешевых китайских товаров в Европу вызвал «сильный дезинфляционный эффект» во втором полугодии 2025 года — на это обратил внимание член управляющего совета ЕЦБ Франсуа Вильруа де Гало. По его оценке, тенденция способна помешать инфляции достичь целевого уровня в 2%.

В ЕЦБ при этом предупреждают, что полная картина последствий торговой войны еще не сформировалась — из-за задержек в логистике и таможенном оформлении.