04.09.201913:36 UTC +4Ключевая ставка в РФ снова в центре внимания

Большинство аналитиков сходятся во мнении, что к концу недели, в пятницу, следует ожидать очередного снижения процентной ставки Банком России. Эксперты полагают, что регулятор вернет ставку на уровень 2014 года.

Очередное заседание Банка России запланировано на текущую пятницу, 6 сентября. Участники рынка не сомневаются, что ЦБ РФ вновь снизит процентную ставку. По оценкам аналитиков, следует ожидать ее уменьшения на 25 базисных пунктов (б.п.), до 7%. В случае реализации подобного сценария размер ставки окажется на уровне марта 2014 года.

Уменьшив ключевую ставку на 25 б. п., ЦБ приведет ее к верхнему уровню диапазона нейтральности, который до последнего времени оценивался в 6%–7%. В июне 2019 года председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что оценка диапазона нейтральности ставки в размере 6%–7% годовых неизменна, хотя ранее называла ее трудносчитаемой величиной.

Ранее, в июле текущего года, регулятор допускал дальнейшее сокращение ставки. Согласно расчетам ЦБ РФ, переход к нейтральной денежно-кредитной политике может произойти в первой половине 2020 года.

Многие эксперты допускают более значительное снижение ставки – на 50 б. п., возможное на фоне августовской дефляции. Однако непредсказуемым фактором выступает курс рубля, ослабление которого почти на 5% в августе может заставить регулятора по-другому оценить ситуацию.

В пользу снижения ставки аналитики компании Citi приводят несколько факторов: дефляцию в августе, сокращение инфляционных ожиданий и замедление темпов роста экономики. По данным Центробанка РФ, в минувшем месяце инфляционные ожидания снизились до 9,1% с прежних 9,4%. К 26 августа 2019 года уровень инфляции почти достиг нижней границы прогноза Банка России (4,2%–4,7%), составив 4,3% в годовом исчислении. Согласно прогнозу аналитиков ING, по итогам августа годовая инфляция достигла 4,4%–4,5%, а в сентябре ожидается дефляция. Это совпадает с прогнозом Минэкономразвития РФ: ведомство резко ухудшило показатели инфляции на 2019 год. Ранее инфляция ожидалась на уровне 4,3%, а сейчас этот показатель равен 3,8%. В министерстве уверены, что в 2020 году инфляция продолжит замедляться до 3%.

Валютные стратеги Райффайзенбанка полагают, что обрушение курса национальной валюты не должно стать препятствием для снижения ключевой ставки. По мнению аналитиков, внутренние факторы по-прежнему говорят в пользу сокращения ставки, несмотря на сложную ситуацию на мировых рынках. Эксперты крупнейших банков, таких как ING, Citi, Альфа-банк и Morgan Stanley, тоже ждут снижения процентной ставки до 7% в ближайшую пятницу.

По мнению экономистов ING, после уменьшения ставки в текущем месяце Банк России может взять паузу до очередного заседания совета директоров, которое запланировано на 13 декабря 2019 года.