Черт оказался не таким страшным, как его малевали. В шоковом прогнозе от МВФ эскалация конфликта на Ближнем Востоке должна была привести к взлету цен на нефть на 15% и увеличению стоимости поставок, что в конечном итоге спровоцирует ускорение глобальной инфляции на 0,7 п.п., вынудит ведущие центробанки удерживать ставки на плато и обернется рецессией мировой экономики. Morgan Stanley на фоне происходящих событий повысил свой прогноз по Brent до $94 за баррель в третьем квартале. По факту все оказалось не так плохо.

Иран, похоже, не намерен отвечать на комариный укус Израиля, и конфликт можно считать исчерпанным. Это обстоятельство запустило процесс фиксации прибыли по лонгам по Brent, которые на неделе к 16 апреля увеличились на 31 млн баррелей в эквиваленте. К слову, спекулянты покупали именно североморский сорт, однако по 6 ключевым активам нефтяного рынка в совокупности имели место продажи. Это очередной раз доказывает, насколько важна премия за геополитический риск.

После деэскалации конфликта на Ближнем Востоке она снизилась, о чем свидетельствует динамика инструментов срочного рынка, но не исчезла полностью.

Динамика настроений на срочном рынке нефти

Действительно, после одобрения Конгрессом США новых санкций в отношении Ирана и возобновления Израилем операции в Газе можно ли говорить, что Ближний Восток перестал пылать? На самом деле нежелание Джо Байдена допускать рост цен на нефть, бензин и ускорения инфляции может сделать расширение карательных мер в отношении Тегерана формальностью. Достаточно посмотреть на Россию, в отношении которой Штаты добиваются сокращения валютной выручки, но не поставок на мировой рынок.

По оценкам Rystad Energy, справедливая стоимость Brent составляет $83 за баррель. Остальное – надбавка за геополитический риск. Vanda Insights не видит оснований для серьезного падения североморского сорта от текущих уровней, если только не произойдет прорыв в Газе.

На мой взгляд, рынок отыграл то, что должен был отыграть, и постепенно возвращается к фундаменту. При этом восстановление мировой экономики и выполнение ОПЕК+ обязательств по сокращению добычу делают этот рынок фундаментально сильным. Поводом для покупок Brent может стать улучшение статистики по деловой активности европейских стран и США, что будет расценено как очередная монета в копилку роста глобального ВВП.

Давление на Brent создают высокая доходность казначейских облигаций и сильный доллар США, однако вернуться к 5% ставкам по 10-летним бумагам будет непросто, а многие козыри «американца» уже учтены в его котировках.

Технически на дневном графике Brent имеет место откат к восходящему тренду. Падение котировок ниже скользящих средних усиливает риски его продолжения. Однако если североморский сорт вернется выше пивот-уровней на $88,1 и $89 за баррель, шансы на восстановление «бычьей» тенденции возрастут. Прорыв важных сопротивления может стать основанием для формирования лонгов по нефти.