Первый день апреля 2026 года принес американскому фондовому рынку долгожданную передышку. Nasdaq100 возглавил впечатляющее ралли, подскочив на 3,4% 31 марта - лучший результат с апреля 2025 года, и фьючерсы продолжили рост в среду, прибавляя еще около 0,7-1,0%. Однако за этим мощным отскоком скрывается фундаментальный вопрос: является ли он началом устойчивого восстановления или очередной «бычьей ловушкой» в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности и ястребиных ожиданий по ставкам?

Текущая ситуация: надежды на мир и технический отскок

Основным катализатором ралли стали сигналы о возможной деэскалации ближневосточного конфликта. Президент Дональд Трамп дал понять, что США могут завершить военную операцию против Ирана в течение двух-трех недель, а иранские официальные лица заявили о готовности прекратить атаки при выполнении их условий. Министр обороны Пит Хегсет подтвердил, что «дверь для сделки открыта», хотя и предупредил, что война может усилиться, если соглашение не будет достигнуто (см. наш сегодняшний обзор «GBP/USD: надежды на мир перевешивают фундаментальную слабость»).

Рынок воспринял эти сигналы с оптимизмом: цены на нефть откатились ниже 100 долларов за баррель, а доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4,28%.

Несмотря на мощный отскок, техническая картина остается тревожной. Цена на фьючерсы индекса Nasdaq100 закрыла минувшую неделю на новом 6-месячном минимуме (вблизи 23720.0), указывая на сохранение нисходящего тренда. Перед закрытием же месяца цена успела опуститься к отметке 22780.0, а технические индикаторы (в нашем случае это RSI, OsMA, Стохастик) на дневном и недельном графиках остаются в зоне коротких позиций.

Текущее 2-х дневное ралли больше напоминает отскок, а не устойчивый разворот. Ключевая зона сопротивления для Nasdaq100 находится в диапазоне 24150.0 (ЕМА200 на дневном графике)-24410.0 (ЕМА200 на 4-часовом графике и верхняя граница нисходящего канала на дневном графике), и до нее - совсем ничего.

Ключевые уровни

Сопротивление: 23150.0 (ближайшее и ключевое), 24410.0 (критическое), 24520.0 (ЕМА144 на дневном графике), 24600.0 (ЕМА50 на дневном графике), 25000.0

Поддержка: 23792.0 (ЕМА200 на 1-часовом графике, 23750.0 (ЕМА50 на недельном графике), 23000.0, 22800.0, 22000.0

Фундаментальные факторы: дилемма ФРС и рост технологического сектора

С начала конфликта в Иране рынки кардинально пересмотрели ожидания по монетарной политике. Вероятность повышения ставки ФРС в 2026 году выросла с 12% до почти 45%. Фьючерсы больше не закладывают снижения ставок ни на одном заседании до июля следующего года.

Однако некоторые экономисты считают такие ожидания чрезмерными, указывая на четыре причины, почему повышения ставок остаются маловероятными, и сохраняя более «голубиный» прогноз, чем рыночное ценообразование:

• Текущий шок предложения «меньше и уже», чем в 1970-х или 2021-2022 годах
• Экономика менее зависима от нефти, чем в прошлом
• Рынок труда смягчается, рост заработной платы ниже уровней, соответствующих 2% инфляции
• Ставка ФРС уже на 50-75 б.п. выше нейтрального уровня

Данные, опубликованные в среду, показали устойчивость экономики США. Частные работодатели добавили 62 тыс. рабочих мест в марте (ADP), превысив прогноз в 40 тыс. Индекс PMI для производственной сферы ISM вырос до 52,7 (с 52,4), а индекс цен подскочил до 78,3 - самого высокого уровня с июня 2022 года.

Ожидающийся в пятницу мартовский отчет NFP также покажет нормализацию с общим приростом 60 тыс. рабочих мест (после сокращения на -92 тыс. в феврале) и уровнем безработицы 4,4%. Стабильный рынок труда позволяет ФРС сохранять терпение, оценивая экономическое воздействие нефтяного шока.

Технологический сектор стал главным бенефициаром улучшения настроений. Все члены «Великолепной семерки» закрылись уверенно выше во вторник: Meta подскочила на 6,7%, Nvidia выросла на 5,6%, Marvell Technology взлетела на 12,8% после объявления о расширенном партнерстве с Nvidia по инфраструктуре ИИ и получении 2 млрд долларов инвестиций.

Заключение

Американский фондовый рынок переживает критический момент. Мощный отскок Nasdaq100 и других индексов отражает надежды на скорую деэскалацию ближневосточного конфликта и сжатие геополитической риск-премии. Однако техническая картина остается медвежьей: ключевые сопротивления не пробиты, а фундаментальные риски - высокая инфляция, ястребиные ожидания по ставкам и сохраняющиеся перебои в поставках нефти — никуда не исчезли.

Даже при немедленном прекращении огня восстановление поврежденной энергетической инфраструктуры займет месяцы, а цены на нефть выше 100 долларов будут продолжать давить на корпоративные маржи и потребительские расходы. В то же время, технологический сектор, переживший значительную коррекцию, предлагает более привлекательные оценки, чем в начале года.

Ключевая зона 23750.0-24200.0 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше и прорыв 24410.0 откроют дорогу к 24500.00-24600.0, тогда как пробой ниже вернет фокус к более глубокой коррекции.

*подробнее см. в NASDAQ100 (NDX): сценарии динамики на 01.04.2026-02.04.2026

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за выступлением Трампа (в четверг в 01:00 GMT), данными по занятости в пятницу и, что наиболее важно, за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива. Как заявил глава МЭА, «около 40 ключевых энергетических объектов были повреждены», и даже при оптимистичном сценарии нормализация потоков займет время, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «Нефть (WTI): геополитическая премия тает на надеждах на мир». Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный оптимизм от долгосрочных структурных последствий беспрецедентного энергетического шока.

*об индексе Nasdaq100

Индекс был запущен 31 января 1985 года компанией Nasdaq. В 1993 году его состав ограничили расчетом, исходя из стоимости 100 крупнейших компаний США из разных секторов экономики (технологический сектор, сектор потребительских услуг, здравоохранения и др.), исключая банковский сектор. Сам индекс Nasdaq100 используется как ориентир для оценки состояния сектора технологий или для отслеживания инвестиционных стратегий, ориентированных на рост, но более крупные компании имеют большее влияние на его динамику.

Несмотря на то, что акции технологических компаний склонны к резким скачкам котировок, реагируя как на корпоративные отчёты, так и на общие новости рынка и решения ФРС по монетарной политике, долгосрочные вложения в индекс Nasdaq100, могут обеспечивать стабильный рост и совокупную доходность, учитывая также глобальный бычий тренд и самого индекса, и всего американского фондового рынка в целом.