Ормузский пролив остается «пульсирующим нервом» валютного рынка. Пока Вашингтон и Тегеран взяли паузу в переговорном процессе, трейдеры вынуждены реагировать на каждое сообщение об очередном инциденте в регионе. Любой намек на эскалацию усиливает антирисковые настроения и оказывает фоновую поддержку гринбеку, который по-прежнему сохраняет статус защитного актива. Однако этих сигналов пока недостаточно, чтобы вывести пару eur/usd из режима консолидации: участники рынка по-прежнему не могут определиться с дальнейшим вектором движения.

Например, сегодня рынок отреагировал на информацию The Wall Street Journal о том, что Иран возобновил удары по судам в Ормузском проливе. По словам источников издания, Корпус стражей исламской революции вчера утром обстрелял два коммерческих судна. Одним из них стал катарский танкер Al Rekayyat, который перевозил сжиженный природный газ. Судно получило удар в левый борт, что вызвало пожар в машинном отделении. Сообщается, что перед атакой представители КСИР предупреждали гражданские суда не использовать маршруты у побережья Омана.

Здесь необходимо напомнить, что в конце июня Соединенные Штаты и Иран возобновили обмен ударами, несмотря на достигнутое перемирие. Поводом для эскалации тогда стали иранские атаки на суда, игнорировавшие требования Тегерана. После двух дней взаимных ударов стороны вновь договорились прекратить обстрелы, а Иран, по информации Axios, пообещать не препятствовать судоходству через пролив. Новые атаки произошли как раз в тот момент, когда морское сообщение в регионе начало постепенно восстанавливаться. Очевидно, что вчерашний инцидент вновь поставил под угрозу переговорный процесс и существенно повысил риск новой эскалации конфликта.

И всё же, несмотря на столь тревожный новостной фон, пара eur/usd потеряла лишь около 30 пунктов, продолжив торговаться в рамках 14-й фигуры. Это свидетельствует о том, что участники рынка пока не готовы сделать ставку на устойчивое укрепление доллара.

Такая сдержанная реакция обусловлена несколькими фундаментальными факторами.

Начнем с того, что о произошедшем в Ормузском проливе инциденте публично и официально не сообщалось. Никаких заявлений об атаке на судно не последовало – ни со стороны США, ни со стороны Ирана, ни со стороны Катара. Информация появилась лишь в публикациях WSJ и Axios, которые ссылались на анонимные источники. Это говорит о том, что ни Вашингтон, ни Тегеран, ни союзники США в регионе не заинтересованы в публичном раздувании этого инцидента, и соответственно, не стремятся использовать его в качестве casus belli для дальнейшей эскалации конфликта. Именно поэтому участники рынка не рассматривают произошедшее как предвестник нового витка вооруженного противостояния. К слову, нефтяной рынок также достаточно спокойно отреагировал на этот инцидент: в частности, Brent по-прежнему торгуется в пределах 72-73 долларов за баррель.

«Стрессоустойчивость» трейдеров eur/usd объясняется также ослаблением ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Слабые июньские данные по рынку труда США поставили под сомнение необходимость дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС. Вкратце напомню, что количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора выросло в июне всего на 57 тысяч, при прогнозе роста на 115 тысяч. При этом данные за апрель и май были пересмотрены в сторону понижения – в общей сложности на 74 тысячи рабочих мест. Кроме того, снижение уровня безработицы (до 4,2%) произошло главным образом за счет сокращения уровня участия в рабочей силе (а не благодаря ускорению найма), поэтому этот показатель не стал той самой «ложкой мёда» в бочке дегтя.

И здесь ключевым является вопрос – каким образом Федрезерв интерпретирует этот отчет? Можно предположить, что опубликованные данные укрепят аргументы сторонников более осторожного подхода внутри ФРС. Замедление темпов найма снижает риск формирования дополнительного инфляционного давления со стороны рынка труда, а значит, у регулятора становится меньше оснований для сохранения подчеркнуто жесткой риторики. Боле того, ужесточение монетарной политики в условиях охлаждения рынка труда повышает риск чрезмерного замедления экономической активности – сценария, которого ФРС стремится избежать.

Именно поэтому после публикации июньских Нонфармов среди трейдеров ослабли ожидания «ястребиного» характера. Вероятность повышения ставки на одном из ближайших заседаний заметно снизилась: участники рынка пришли к выводу о том, что регулятор, скорее всего, предпочтет занять выжидательную позицию. Более того, если снижение нефтяных котировок начнет отражаться в летних отчетах по инфляции в США, а рынок труда продолжит постепенно охлаждаться, на повестку дня выйдет уже не вопрос ужесточения монетарной политики, а перспективы ее смягчения.

Таким образом, пара eur/usd торгуется на фоне противоречивой картины фундаментального характера. С одной стороны, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает поддерживать спрос на безопасный доллар. С другой стороны, слабые данные по американскому рынку труда ослабляют ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС, ограничивая тем самым потенциал укрепления гринбека. В результате пара продолжает торговаться в режиме консолидации, в пресловутом «боковике», поскольку ни продавцы, ни покупатели не способны сформировать устойчивый тренд.

В сложившихся условиях целесообразно рассматривать торговлю внутри устоявшегося ценового диапазона 1,1410–1,1470, границы которого соответствуют нижней и верхней линиям индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4.