Мировой валютный рынок встречает вторник, 3 ноября, в состоянии повышенной готовности. Главный нерв торгового дня – старт промежуточных выборов в Конгресс США, исход которых определит расстановку сил на Капитолийском холме, вектор налоговой политики и перспективы новых торговых тарифов. Напряженности добавляет сохраняющийся бюджетно-политический тупик во Франции, где доходные спреды суверенных облигаций удерживаются на многолетних максимумах, а также откат доходности 10-летних казначейских облигаций США в диапазон 4,93%–5,02%. В таких условиях институциональные фонды форсируют сокращение рисковых позиций, направляя ликвидность в защитные активы: японскую иену, швейцарский франк и американский доллар.

USD/JPY (японская иена)

Бычьи факторы:

• Сохраняющийся широкий дифференциал процентных ставок между США (3,75%–4,00%) и Японией, удерживающий фундаментальный базис для операций carry trade и поддерживающий пару USD/JPY.
• Риск резкого укрепления доллара и роста пары USD/JPY в случае уверенной победы сторонников жестких протекционистских мер на выборах в Конгресс.
• Осторожность Банка Японии в отношении темпов ужесточения политики на фоне волатильности на мировых площадках ограничивает укрепление иены, играя на стороне пары USD/JPY.

Медвежьи факторы:

• Масштабная репатриация капитала японскими институциональными инвесторами и пенсионными фондами в национальные облигации поддерживает иену, сдерживая рост пары USD/JPY.
• Подтвержденный курс главы Банка Японии Кадзуо Уэды на поэтапное повышение процентной ставки вплоть до 1,00%–1,50% по мере закрепления инфляции у целевых 2% способствует укреплению иены и оказывает давление на пару USD/JPY.
• Снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США с пиковых 5,24% в район 4,93%–5,02%, лишающее доллар прежнего импульса доходности в паре USD/JPY.

Ориентиры при пробое. В случае пробоя сопротивления 152,80 вверх следующими целями покупателей пары USD/JPY станут уровни 153,40 и 154,10. В случае пробоя и закрепления цены ниже поддержки 151,60 продавцы пары USD/JPY нацелятся на уровни 150,90 и 150,15.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней: Котировки пары USD/JPY могут формироваться в границах 150,00–153,80. Данные параметры обозначают лишь возможные ценовые ориентиры в период подсчета голосов в США и не являются инвестиционной рекомендацией или прямым руководством к действию.

USD/CHF (швейцарский франк)

Бычьи факторы:

• Базовая инфляция в Швейцарии осталась на уровне 0,5%, а общий показатель пока не выходит за рамки целевого коридора ШНБ (0%–2%), что сохраняет для регулятора возможность словесных интервенций или смягчения риторики при чрезмерном падении пары USD/CHF.
• Преимущество доллара США по абсолютному уровню процентной ставки относительно швейцарского франка удерживает базис для среднесрочного восстановления пары USD/CHF.
• Локальная фиксация прибыли продавцами в паре USD/CHF на подходе к сильным зонам технической поддержки.

Медвежьи факторы:

• Свежая инфляционная статистика от 3 ноября: годовой CPI в Швейцарии за октябрь неожиданно ускорился до 1,5% против прогноза 1,3% (и 1,0% в сентябре), достигнув максимума с конца 2023 года при месячном приросте цен на 0,2%. Данный фактор не был заложен рынком в цены и резко снизил ожидания возврата ШНБ к отрицательным ставкам, спровоцировав новую волну покупок франка и усилив давление на пару USD/CHF.
• Острый кризис вокруг французского бюджета и расширение спреда доходности между французскими и немецкими госбондами, провоцирующие переток капитала из еврозоны в швейцарскую юрисдикцию, усиливают франк и давят на пару USD/CHF.
• Общее сворачивание высокорисковых портфелей крупными фондами перед подведением итогов голосования в США традиционно оказывает давление на пару USD/CHF.

Ориентиры при пробое. При уверенном пробое сопротивления 0,8660 вверх ценовыми ориентирами для пары USD/CHF станут отметки 0,8710 и 0,8770. В случае потери поддержки 0,8590 пара USD/CHF может ускорить снижение к уровням 0,8550 и 0,8500.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней: Значения пары USD/CHF могут колебаться в пределах коридора 0,8510–0,8720. Указанные границы очерчивают расчетные технические зоны с учетом утреннего инфляционного сюрприза и не выступают жестким ориентиром.

DXY (индекс доллара США)

Бычьи факторы:

• Роль американского доллара как ключевого глобального резервного актива в периоды внутриполитической неопределенности в США поддерживает индекс DXY.
• Октябрьское заседание ФРС, где двое членов FOMC голосовали за немедленное повышение ставки из-за ускорения инфляции до 3,7% и скачка PPI на 6,3%, сохраняет ожидания декабрьской рестрикции и удерживает потенциал роста индекса DXY.
• Давление на европейские валюты (евро и фунт), составляющие львиную долю корзины индекса DXY, оказывает поддержку доллару.

Медвежьи факторы:

• Падение доходности 10-летних казначейских бумаг США ниже психологической планки 5,00% сдерживает укрепление индекса DXY.
• Фиксация длинных позиций спекулянтами по индексу DXY перед первыми экзитполами промежуточных выборов.
• Сила иены и швейцарского франка, перетягивающих на себя долю защитных финансовых потоков, оказывает давление на индекс DXY.

Ориентиры при пробое. В случае импульсного пробоя сопротивления 104,50 вверх ориентирами для индекса DXY выступят уровни 104,95 и 105,40. При закреплении ниже поддержки 103,80 следующими техническими ориентирами для индекса DXY станут 103,30 и 102,80.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Движение индекса DXY может уложиться в коридор 103,10–105,10. Подчеркнем, что эти уровни лишь обозначают возможные контуры волатильности и не являются торговым предписанием.

В дни голосования за контроль над Конгрессом традиционные защитные инструменты первыми принимают на себя волну эмоциональных переоценок. Вышедшая утром швейцарская инфляция наглядно показала: пока рынок сосредоточен на политических новостях, локальные макроэкономические сюрпризы способны мгновенно перестроить баланс спроса и предложения внутри защитной тройки. Оптимальное решение для трейдера сегодня – избегать завышенных объемов, воздержаться от торговли на опережение политических новостей и дождаться устойчивого подтверждения тренда после стабилизации долгового рынка.

Выдержки, хладнокровия и успешных торговых решений!

«Я всегда думаю о том, сколько могу потерять, а не о том, сколько могу заработать. Защита капитала – правило №1» (Пол Джонс, миллиардер, основатель хедж-фонда Tudor Investment Corporation и один из легендарных героев книги «Маги рынка»)