11.03.202019:22 UTC +4Вверх или вниз: преподнесет ли ЦБ РФ сюрприз?

Обвал котировок на глобальных биржах вынуждает центробанки принимать экстренные меры для смягчения его последствий, и Банк России в этом плане не исключение. Он уже объявил о ряде мер, чтобы не допустить резких колебаний курса национальной валюты и дефицита ликвидности.

Очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке состоится 20 марта. Какие действия регулятора наиболее вероятны?

Выжидательная позиция

«Банк России достаточно оперативно отреагировал на рыночную ситуацию. Он предложил участникам рынка валютные свопы и рублевую ликвидность через сделки РЕПО, приостановил размещение новых выпусков ОФЗ до стабилизации ситуации на рынке, чтобы снизить давление, ввел некоторые послабления для банков в плане оценки заемщиков. Вероятно, в ближайшее время ЦБ возьмет паузу, чтобы оценить действенность собственных шагов и проанализировать ситуацию на рынке», – считает операционный директор Рокетбанка Елена Автомонова.

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка, полагает, что денежно-кредитную политику ЦБ РФ лучше пока не менять. По ее словам, это будет адекватным ответом регулятора на текущую ситуацию. Она не ждет резких движений и от Минфина РФ.

«Изменение монетарной и бюджетной политик пройдет только тогда, когда будет уверенность в том, что цена на нефть на уровне $30 за баррель – это новое равновесие рынка, а не временный шок», – сказала Н. Орлова.

Ставки вверх

«Повышение ключевой ставки ЦБ РФ станет возможно в случае, если будут оценены все риски мировой экономики от распространения эпидемии коронавируса и падения спроса на энергоносители и другие сырьевые товары, а также будет понятна дальнейшая динамика нефтяных цен», – считает Илья Григорьев, специалист ИК «Иволга Капитал».

«Лишь когда станет очевидно, что предложенных решений недостаточно, ЦБ РФ может повысить ключевую ставку, что поддержит финансовую стабильность за счет роста ставок по депозитам и предотвратит отток средств с вкладов физических лиц», – добавил он.

Еще одно основание для повышения ставки регулятором – стремление не допустить массового выхода из ОФЗ нерезидентов и покупки валюты.

«Однако, как нам кажется, такие меры ЦБ РФ могут оказаться избыточными, поэтому он, вероятно, воздержится от таких шагов, по крайней мере до тех пор, пока цены на нефть не уйдут ниже $30 за баррель», – отметила Е. Автомонова.

Ставки вниз

По мнению Ивана Капустянского, финансового консультанта и эксперта по личным инвестициям, 20 марта ЦБ РФ еще раз понизит процентную ставку на 0,25%.

«Инфляция пока позволяет это сделать. С начала года она выросла на 0,7%. То есть пока ситуация развивается в рамках прогнозных значений регулятора. Дополнительным основанием для очередного сокращения процентной ставки является недавнее неожиданное снижение ФРС затрат по займам сразу на 0,5%. Таким образом, ЦБ РФ сможет сократить разрыв между доходностью российских и американских активов, что снизит стоимость заимствования для госбюджета», – пояснил он.

«До срыва сделки ОПЕК+ в пятницу участники рынка ожидали, что Банк России сократит процентную ставку на 25 базисных пунктов на мартовском заседании. По нашим оценкам, с учетом падения цен на нефть и роста курса доллара инфляция в РФ ускорится на 1–1,5% в годовом исчислении. Это делает снижение ставки маловероятным», – сообщила Е. Автомонова.