上週，歐元/美元錄得今年以來最強的反彈，從1.0882攀升至每週最高點1.1474。這樣的衝高通常會伴隨著修正性回調或整合階段。然而，市場在特殊條件下運行，即大規模的貿易戰和快速變化的事件。因此，預計不會有喘息之機——美元對的波動性將持續升高，而歐元/美元也將成為這一趨勢的一部分。

交易週可能以歐美匯率的南方修正回調開始，原因是應對唐納德·特朗普的近期行動。在週六，美國總統意外大幅減免關稅，將來自中國的智能手機和電腦加入"白名單"（此前需繳145%關稅）。此外，其他電子元件如半導體、固態硬碟、太陽能板、電視顯示器、記憶卡和USB隨身碟也被移出關稅清單。

這一關稅政策的放鬆可能影響歐美匯率，可能觸發價格回撤至1.13下限甚至1.1300以下。

我認為這種回調應抱持懷疑態度，因為特朗普的舉措並非美中關係緩和的信號，而是為了防止中國製造並進口到美國的電子產品價格大幅上漲，這會最終轉嫁給美國消費者，尤其是熱門商品如iPhone。

白宮新聞發言人Karoline Leavitt對特朗普的決定評論道，“美國不能依賴中國生產關鍵技術”，並表示蘋果、台積電和Nvidia等科技巨頭“必須盡快將產能遷回美國”。換言之，政府將這一舉動視為“機遇窗口”，而非主要企業的讓步。

因此，這項部分“關稅特赦”可能引起歐美匯率的價格回調，但可能是暫時的——除非美中之間真有外交努力。目前，沒有和解的跡象。相反，中國重申“已準備好迎接挑戰”，並加強與歐盟的對話以增強在美國關稅壓力下的經濟合作。美國採取觀望態度——CNN消息來源稱，特朗普在等習近平要求會面。內部消息稱“中國多次拒絕領導人級別的電話溝通。”

這表明任何可能從周一開始的南方回調將可能是修正性且暫時的。

值得注意的是，美歐之間的貿易談判本週將如期進行。週一，歐盟貿易專員馬洛斯·謝夫喬維奇預計會到訪華盛頓。考慮到歐盟是美國最大貿易夥伴之一（雙邊貿易在2024年達到1萬億美元），與布魯塞爾的“貿易休戰”可能會為美元提供支撐。然而，謝夫喬維奇訪問是否會產生結果，仍不保證。許多美國和歐洲分析師懷疑能達成“快速協議”——尤其是特朗普之前拒絕了歐盟消除汽車和工業品關稅的提議，反而要求歐盟購買3500億美元的美國能源。

此外，在謝夫喬維奇來訪期間，特朗普的首席貿易談判代表、財政部長Scott Bessent將在阿根廷。他缺席談判是個壞信號，但仍有希望能有“一個圓滿的結局”。

如上週所示，外匯市場將聚焦於貿易戰的新聞。所有其他基本面因子將處於次要地位。但仍有一些經濟事件值得跟蹤，以下是簡要的日程預覽：

下週關鍵事件

• 週一：美聯儲官員Thomas Barkin（里士滿聯儲）和Christopher Waller（董事會成員）將發表講話。
• 週二：預計德國ZEW經濟信心指數將大幅下滑（商業信心預計從51.6降至10.1）。歐元區工業生產也預計降至0.1%（從0.8%下降）。在美國，進口價格指數（另一通脹指標）預計在3月放緩至1.7%年同比，而紐約聯儲製造業指數預計略微改善，從-20.0升至-14.8。
• 週三：市場可能會對中國第一季度國內生產總值數據做出反應，預計為5.2%（相較於2024年第四季度的5.4%），以及工業生產下降至5.7%（從5.9%下降）。在美國交易時段，零售數據會發佈（預計從0.2%上升到1.3%）。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也將發表講話——這被預期會引發高波動，因為他上一次講話是在4月4日，之前的貿易新聞尚未爆出。
• 週四：歐洲央行的4月會議是本週的重大事件。大多數分析師預期會降息25個基點。市場已經將此結果納入價格，因此將會注意歐央行聲明及克里斯汀·拉加德的語氣。美聯儲成員Jeffrey Schmid和Michael Barr也將會發表講話。
• 週五：對歐美匯率來說是個平靜的日子。美聯儲舊金山聯儲主席Mary Daly預定將發表講話。今年的耶穌受難日（4月18日）為東正教和天主教的共同假期，許多國際市場將休市。

總結

總而言之，下週將既具信息價值又波動不已。美中貿易戰仍是交易者的首要關注點。美歐談判亦成焦點，關稅緊張局勢目前仍然緩和。美聯儲官員（特別是傑羅姆·鮑威爾）將扮演關鍵角色——任何鴿派信號都有可能進一步壓制美元。歐央行暫時不太可能顯著影響歐元/美元，因為美元仍是關鍵驅動力—易受任何貿易戰升級或緩解的影響。

我相信，歐美匯率的上升趨勢將維持，直到美中達成協議並消除貿易障礙。其他所有“和平”的基本面只是為買入美元提供短暫支撐。北向目標仍為1.1400、1.1450（H4上方布林帶），以及——可能——1.1500，一個重要的心理水準。