在小幅上漲之後，EUR/USD 貨幣對再次未能延續其上行走勢。這一次，看漲方受到聯準會會議、中東局勢再度升級，以及一個看跌失衡形態（12）的抑制。昨日，匯價對這一形態做出了反應，聯準會會議結果為空頭提供了支撐，而中東地區對石油基礎設施的新一輪打擊，可能再次提升交易者對避險貨幣與資產的需求。

看起來，一切再度如近幾個月以來那樣，有利於美元。然而，在我看來，當前局勢依然存在不少不確定性。地緣政治是一個極其複雜的因素，隨時可能停止發揮支撐作用。世界各地的衝突持續不斷，但大部分時間裡，匯率走勢並非主要由地緣政治所驅動。如果我們將伊朗戰事這一因素剔除，我幾乎可以肯定，目前美元的走強本不會出現。

昨天出現了一個新的賣出訊號，在多頭趨勢被跌破的情況下，這個訊號可能會把歐元大幅壓低到 1.1400 水平以下。不過，只有在地緣政治持續強力站在空頭一邊時，我才會真正相信這種情境。如我先前所說，這不僅需要中東局勢持續緊張，還得進一步升級。油價必須持續上漲、更多國家被捲入衝突，已開發國家的經濟必須遭受明顯衝擊，而且衝突本身還要持續好幾個月。原本我認為這種情況缺乏明確前提，但最近中東不利消息不斷傳出，油價持續攀升，各國也開始動用戰略石油與天然氣儲備。因此，EUR/USD 進一步下跌已不再是小概率情境。

目前市場上沒有新的形態可以用來開倉。因此，持有空單的交易者應密切觀察市場情緒以及對各類事件的反應。如果在條件依然有利的情況下，空頭出於某種原因不再把價格往下壓，這就意味著地緣政治的影響力正在減弱。在那種情況下，多頭可能會重新掌握主導權，現有的空頭失衡（12）將被視為失效，而我會認為多頭趨勢仍然存在。

從圖表結構來看，多頭仍處於主導地位。從技術上講，多頭趨勢仍然有效，但由於新聞面變化過於迅速，多頭當前處境頗為艱難。若要建立新的多單，市場需要出現新的看漲形態，或者至少要先洗掉最近兩段空頭下跌的流動性。不過，「流動性掃盤」本身並不是一種獨立形態，不能單獨作為交易訊號來使用。

週四的新聞背景本來有機會支撐多頭，因為歐洲央行同樣宣布維持利率不變，並對消費者物價可能上升（而且是高度可能的上升）表示嚴重憂慮。由於歐洲央行目前利率已處於極低水準，而通膨可能再度抬頭，歐洲監管機構也因此不排除在 2026 年升息的可能性。然而，歐元今天對這一利多因素幾乎毫無反應，市場仍完全由空頭掌控。

多頭仍有許多理由出手，即便中東戰事爆發，這些理由也沒有減少。在結構與長期層面上，Trump 的政策——去年曾導致美元大幅走弱——並沒有改變。短期之內，投資人為了避險可能推升美元，但這種因素不可能長期支撐美元。目前看來，美國貨幣並沒有其他強而有力的支撐因素。

我依然不認為會出現一個持久的空頭趨勢。美元目前只是獲得了市場的暫時支撐，但這種情況能維持多久仍是未知數。不過，多頭趨勢已被破壞，這一點必須承認。市場仍有機會先進行一次流動性掃盤，之後再恢復原有趨勢，但地緣政治持續對 EUR/USD 形成沉重壓力。

美國與歐元區新聞日曆：

• 德國 – 生產者物價指數（07:00 UTC）

在 3 月 20 日當天，經濟日曆上只有一項次要數據。這樣的新聞背景預計不太可能在週五對市場情緒造成明顯影響。

EUR/USD 展望與交易建議：

在我看來，這一貨幣對仍處於構建多頭趨勢的過程中。兩週前新聞背景出現了劇烈轉向，但就目前而言，這一趨勢還不能被視為徹底取消或完全結束。因此，交易者仍需要新的形態與訊號，來支持短期預測。

在當前階段，空頭可能從失衡（12）中獲得訊號；由於多頭趨勢接近被徹底破壞，這一訊號應被嚴肅看待。多頭則只能寄望於匯價先在 1.1470 和 1.1392 的低點下方完成一次流動性掃盤，使失衡（12）無效，隨後再出現新的看漲形態和買入訊號。