自 2025 年 5 月以來，Bitcoin 首度有望在單月錄得雙位數漲幅。自 4 月初以來，BTC/USD 已上漲約 16%，並有望再度挑戰具備重要心理意義的 80,000 美元關口，這將是自 1 月以來首次觸及該水準。對實體資產的強勁需求、全球風險偏好的回升，以及加密貨幣市場大規模空頭部位被強制平倉，都是推動此次漲勢的關鍵因素。

在中東大部分武裝衝突期間，Bitcoin 的表現優於美國股市指數；然而到了 4 月，它卻未能跟上 S&P 500 快速反彈的腳步。投資人再度為人工智慧技術感到振奮，不過，加密貨幣市場本身也有足以自豪的亮點。

Bitcoin 與 S&P 500 的走勢動態

四月份，流入專門型交易所交易基金的資本總額達到25億美元，是三月份數字的兩倍。Michael Saylor 的策略在過去一週促成了總價值39億美元的 Bitcoin 買入，這是至少一年以來規模最大的一次增持。機構投資者持續展現出對這種數位資產的強勁需求，推動了 BTC/USD 報價的上漲。

與此同時，投機者的觀點正在發生變化。過去幾個月，他們偏好的策略是在價格上漲至中期盤整區間 65,000–75,000 的上沿時逢高賣出。這一策略一直行之有效，直到春季中期之後開始失靈，導致空頭部位被強制平倉，並進一步推動了 BTC/USD 的上漲行情。

Bitcoin 的上行走勢也受到中東衝突有望降溫的傳聞推動。有報導稱，伊朗已向美國提出有關解除霍爾木茲海峽封鎖的建議，而一名德黑蘭高級官員訪問巴基斯坦時，據傳也將與美方進行相關談判。投資者往往只聽自己想聽的，對壞消息選擇忽視。他們正被 FOMO（錯失恐懼症）所籠罩，這種情緒不僅推升了 S&P 500，也利多所有風險資產，包括加密貨幣。

當然，美股市場正在形成泡沫的風險依然存在。技術進步遲早會引發一次又一次的泡沫破裂，美國股指也隨之回落，最近的一次典型案例就是網路泡沫危機。AI 驅動的科技公司很有可能重蹈覆轍，而這種情況一旦發生，對 BTC/USD 將是災難性的。

然而，就目前而言，Bitcoin 正在受益於全球風險偏好上升、投機客大量回補空單，以及機構投資人對這項數位資產需求增加所帶來的利多。這些因素匯聚之下，將把加密貨幣推向何方？

從技術面來看，BTC/USD 的日線圖呈現出「雙重頂」（Double Top）形態。要確認此形態被啟動，價格必須跌破接近 77,000 的局部低點。若多頭無法守住此關鍵水位，將釋出一個對該加密貨幣的做空（賣出）訊號。