上週五，股價指數表現分歧。S&P 500 上漲 1.24%，Nasdaq 100 上漲 1.54%，而 Dow Jones Industrial Average 則下跌 1.07%。

自開盤以來，S&P 500 和 NASDAQ 期貨已下跌逾 0.5%。預期歐洲股市開盤也將走低。主要推動因素——正如近幾週一樣——是霍爾木茲海峽局勢僵持、油價突破每桶 111 美元，以及通膨已不再被視為暫時性。

30 年期美國公債殖利率躍升至接近三年高點。日本的情況更為戲劇化：10 年期公債殖利率暴漲 10 個基點，升至 1996 年以來未見的水準，而 30 年期日本公債（JGB）則創下自 1999 年發行以來的新高。拋售壓力已蔓延至新興市場——印尼、印度——凸顯這是一場對通膨風險的全球性重新定價，而非單一市場的故事。

交易員現在幾乎視聯準會升息為定局。這與先前可說是 180 度大轉彎：早在 2 月，市場還預期 2026 年會有兩次降息，但若聯準會不收緊政策，投資人將認定央行在通膨問題上落後形勢，並要求更高的通膨溢價來持有美國資產。

與伊朗的談判陷入停滯。根據 Mehr 通訊社報導，華府在缺乏實質讓步的情況下，仍施壓要求達成一些即便動用武力也無法實現的條件。稍早傳出阿聯酋一座核電廠遭無人機攻擊的消息後，市場憂慮進一步升溫。美國總統 Donald Trump 警告稱：「時間所剩無多。」

本週市場將關注 Nvidia 的財報——這是檢驗 AI 敘事的最後一項重大考驗，而該敘事在總體經濟前景令人擔憂的情況下，一直支撐著科技股表現。已公布財報的 S&P 500 成分股中，超過 80% 優於預期，但若 Nvidia 交出的成績單令人失望，可能會在本就緊繃的市場情緒下，拖累整個科技板塊。

在商品方面，Brent 原油已衝上每桶 111 美元之上，WTI 則在 107 美元附近交易。黃金持續走軟，因為利率可能走高的風險壓抑了這項沒有孳息的資產。

從技術面來看，對 S&P 500 的分析顯示，買方當前的首要任務是突破 7,381 點的阻力位。若能站上該水準，將釋放進一步上行訊號，並為指數邁向 7,404 點鋪路。若能穩定維持在 7,427 點之上，則將進一步鞏固買方的優勢。
在下行方面，買方需要守住 7,355 點一帶的支撐。一旦跌破該水準，指數很可能回落至 7,339 點，並可能進一步為下探 7,319 點打開空間。