EUR/USD 貨幣對目前仍處於一個局部的空頭衝擊之中。然而，在過去兩週內，多頭已經設法略微推回空頭。歐元的漲幅雖然不大，但總比再度下跌要好。多頭已經採取了行動，而該貨幣對的短線前景——至少在本週——將取決於地緣政治局勢、通膨以及 Kevin Warsh 的立場。就這三項因素中的兩項而言，我們已經可以得出一些結論。

昨日披露的數據顯示，美國通膨年增率放緩至 3.5%，而非市場預期的 3.8%，大幅降低了 FOMC 進一步收緊貨幣政策的可能性。我並不認為這代表聯準會會放棄升息的想法，但通膨在短短一個月內仍大幅下滑了 0.7 個百分點。昨日，聯準會主席 Kevin Warsh 也在國會作證。如預期，他的論調與一個月前聯準會記者會時基本一致，再度強調通膨居高不下的問題。不過，市場原本預期會聽到更為鷹派的言論，結果卻未如所願。因此，本週美元幾乎沒有獲得什麼支撐，但同時也並未急於走弱。依我看，目前的情況相當反常：無論消息面如何，美元不是走強，就是拒絕走弱。

同時也要回顧一下，最近的美國就業市場數據相對疲弱，就業增長依然乏力。在過去三個月中，新增就業人數大約比交易員預期少了 10 萬人。因此，就業市場降溫與通膨壓力緩解，正迫使 FOMC 在任何進一步收緊貨幣政策的決策上更加謹慎權衡。

在市場聚焦聯準會之際，地緣政治局勢已退居次要位置。上週，德黑蘭與華盛頓再度違反停火及 6 月 17 日協議，但這對交易員而言並不意外。Donald Trump 簽署行政命令，撤銷對伊朗石油出口的授權，而伊朗則再次關閉霍爾木茲海峽，並攻擊試圖通過的船隻。當先前衝突緩和時，市場幾乎沒有反應，因此對於衝突再度升級，市場也不太可能給出強烈反應。地緣政治緊張情勢緩和後，我們並未看到美元如預期般走弱，也沒有看到歐洲央行收緊貨幣政策後歐元明顯走強。儘管目前基本面與地緣政治背景如此，空頭仍掌握主導權。目前，再度升溫的地緣政治緊張再一次為空頭攻勢提供了「形式上的」理由。不過，在我看來，交易員等於是第三次將地緣政治風險進行價格反映，甚至連尚未真正發生的事件也一併計價在內。

目前的技術面走勢依舊指向自 4 月 17 日以來展開的空頭衝擊。空頭失衡區 17 迄今尚未被回補，而失衡區 18 則在美國就業市場數據疲弱後已被視為失效。目前尚未出現任何多頭形態，考量當前市場缺乏明確方向，短期內也不太可能形成。因此，多頭或許還能繼續向上展開修正反彈，朝失衡區 17 推進，但目前並沒有清晰的技術依據來操作這波走勢。我還要特別指出，圖表上標示為紅線的去年 8 月 1 日低點下方流動性已經被掃過。就技術面而言，這是目前多頭僅剩的一個較具說服力的論點。

週三的經濟數據並未為任何一方提供實質支撐。Kevin Warsh 在國會作證的第二天與第一天幾乎沒有差異；歐元區工業生產數據疲弱；而美國生產者物價指數的影響力不足以抵消前一天通膨報告帶來的效果。結果是，多頭既沒有獲得新的推進理由，也無法有效利用那些原本已對其有利的因素。

展望 2026 年，多頭仍有諸多理由期待啟動更大規模的上漲趨勢，而中東衝突並未從根本上改變這一格局。在結構面與基本面上，去年度導致美元大幅走弱的 Trump 政策並沒有實質變化。在目前情況下，儘管 FOMC 採取鷹派立場，我仍看不到支持美元的強勁長期因素。EUR/USD 正逐步逼近一系列關鍵低點與轉折位，這些水準附近的流動性一旦被掃過，可能會釋放出當前空頭衝擊即將反轉的訊號。

美國與歐元區新聞日曆：

美國

• 零售銷售（12:30 UTC）
• 初領失業金人數（12:30 UTC）

7 月 16 日的經濟日曆上有兩項預定數據發布，但我認為都稱不上特別重要。因此，在週四下半場，這些宏觀經濟數據對市場情緒的實際影響很可能相當有限。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於形成多頭趨勢的過程中。儘管四個月前基本面已經明顯轉向有利於空頭，但整體的上升趨勢尚不能被視為失效或結束。因此，在明確低點下方的流動性被掃過之後，多頭有可能再度發起一波攻勢。然而，在當前階段進場做多並不明智，更理想的做法是先等待多頭技術形態出現。

目前交易員手中有兩個空頭失衡區，其中一個已經失效。我也要提醒留意，市場已在四個重要轉折位附近掃過流動性，同時美元走強在基本面上的合理性仍存疑。因此，我依舊偏向預期後市會出現一波多頭推進，但至少需要取得一定程度的技術確認來支撐這一情境。或者，交易員也可以選擇等待在失衡區 17 內出現新的做空訊號。