週二，EUR/USD 貨幣對幾乎沒有出現任何值得關注的波動。我們帶著幾分苦笑，看著一些專家試圖解釋當前的價格波動，而這些波動其實只能用「抽搐」來形容。幾乎每天，該貨幣對的波動率都接近歷史低位，只說明一件事——市場目前根本沒有交易意願。最合乎邏輯的解釋，是中東衝突、油價、通膨以及相應各國央行貨幣政策的不確定性達到了極致。我們近幾週所看到的全部走勢，大致可以用三個論點來概括。下面逐一拆解。

修正。美元在上一輪明顯走強後，技術性的回調早已在醞釀。這在 4 小時週期上表現得尤為明顯。因此，最近幾週歐元向上的爬升，幾乎完全是出於技術層面的原因。市場只是慢慢了結空單獲利，卻並沒有急於建立多單。因此，目前市場的實際成交量非常有限。

盤整。儘管最近一段走勢帶有一定的上行傾向，但大部分時間價格都維持在 1.1377 與 1.1461 之間震盪。因此，當前的走勢既可以視為回調，也可以視為盤整，這一點並不改變其本質。

市場雜訊。由於目前的波動大多極為疲弱，我們不認為這些走勢與市場對各種事件的反應有太大關聯。簡單說，如果在一份轟動性的美國通膨報告公布後，價格只走了 20 點，我們真的能把這種波動稱作「市場反應」嗎？在我們看來，不能。多數情況下，這種 20–30 點的波動，即使完全沒有任何總體經濟或基本面因素，也同樣會出現。

因此，結論也許顯而易見，但未必人人都能接受：當前走勢是一段修正，而在修正結束後，原有趨勢將會恢復。我們並不認同比美元持續走強，但在一個月前，美元其實也缺乏在短短幾天之內再漲 300 點的充分理由。市場出現不合邏輯的走勢並不罕見，而且還相當頻繁。從目前 4 小時圖上的技術形態來看，更像是在為這一波已經持續三個月的趨勢開啟新一輪行情做準備。

此外，本週將舉行歐洲央行會議，利率極有可能連續第二次按兵不動。地緣政治仍偏負面，這一點可能為美元提供一定的背景支撐。換句話說，市場要為買入美元尋找「正式理由」，要嘛已經具備，要嘛很容易就能找到。再重申一次：修正往往疲弱、拖沓且令人厭倦，而趨勢則通常尖銳而有力。我們現在所看到的走勢，顯然與趨勢行情相去甚遠。

截至7月22日，EUR/USD 貨幣對在最近5個交易日的平均波動率為45點，屬於「低」波動水準。我們預計該貨幣對在星期三將於1.1366與1.1456之間波動。線性迴歸上軌正向下傾斜，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並形成兩個「看漲」背離訊號，暗示當前跌勢可能接近尾聲。

最近支撐位：

S1 – 1.1414

S2 – 1.1353

S3 – 1.1292

最近阻力位：

R1 – 1.1475

R2 – 1.1536

R3 – 1.1597

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前維持空頭走勢，大致可視為一個處於全球多頭趨勢之中的修正，從日線或週線級別的圖表上可以清楚看出。美元的整體基本面背景依然偏空，不過在2026年，先是地緣政治因素，其後又有 Federal Reserve 採取「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。當價格位於移動平均線下方時，可考慮建立空頭部位，目標指向1.1366與1.1353。當價格位於移動平均線上方時，則可考慮多頭部位，目標為1.1456與1.1475。市場已連續第四週維持區間震盪整理。

圖示說明：

線性迴歸通道用來判斷當前趨勢方向；若上下兩條通道同向傾斜，表示目前趨勢較為強勢。

移動平均線（參數設定：20,0，平滑）用來確認短期趨勢以及當前應該偏向的交易方向。

Murray 水平為行情推進與修正的目標價位區間。

波動率水準（紅色線）根據當前波動率指標，預估出該貨幣對在下一個交易日最有可能運行的價格通道。

當 CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，代表趨勢有可能即將出現反轉。