歐元/美元貨幣對在週二的整體走勢相當平穩。直到下半日我們才看到或多或少有看頭的波動，儘管交易員原本完全有理由期待整個交易日都會出現高波動。不過，就像常常發生的情況一樣，預期與現實並不相符，或者說，頂多是部分符合。

先從當天的關鍵報告——歐洲通膨數據說起。這份報告在很大程度上決定了歐洲央行貨幣政策的走向。別忘了，相較於聯準會正走向首次再度收緊政策，歐洲央行離第二次收緊貨幣政策要近得多。

當然，市場裡有多少交易員，就有多少種看法。有些人認為聯準會確實會在九月升息。但他們得出這種結論的根據究竟是什麼？回想一下，今年夏天大部分時間裡，市場一直預期聯準會會在九月升息。後來，在看到美國 GDP、就業市場以及通膨的八月數據之後，市場又放棄了先前的鷹派預期。接著，在 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 發表演說之後，市場又再度開始相信九月會收緊政策。這麼看來，Warsh 近期的談話，成了新一輪「鷹派」呼聲的起點。但不妨反問一句：Warsh 到底向市場傳遞了什麼樣的「鷹派」訊號？他不過又一次對高通膨表示遺憾，並承諾要設法解決而已？Donald Trump 在成為美國總統之前與之後，也做出過許多承諾。這裡大概無需再強調，其中連 20% 恐怕都沒有兌現。而 Warsh 是 Trump 的門生，這意味著他在某種程度上是間接支持現任總統的政策。因此，即便未來半年 Warsh 仍然不斷談論高通膨問題，而聯準會一直沒有採取具體行動，我們也不會感到意外。

回到歐洲通膨以及歐洲央行的貨幣政策，歐元區八月通膨率升至 3.3%。這個水準相對偏高，但恰恰與市場預期完全一致。因此，市場對這份重要報告反應平淡，也就可以理解了。在我們看來，歐洲央行可能會在九月會議上作出決定，因為目前的核心問題仍是地緣政治以及荷姆茲海峽的局勢。如果該衝突能夠奇蹟式地很快結束，原油將大量湧入市場，通膨自然會回落。不幸的是，沒有人知道美國與伊朗之間的衝突何時會畫上句號，而歐洲央行在非到萬不得已的情況下，很可能不願採取鷹派措施。我們並不排除歐洲央行選擇暫時按兵不動，以確認通膨持續遠離目標水準的可能性。

那這對歐元意味著什麼？過去一個月歐元走強，並不是因為歐洲央行的貨幣政策因素，而是因為美元在美國本土情勢以及全球大環境的推動下走弱。因此，即便歐洲央行在九月沒有進一步收緊政策，我們認為該貨幣對的中期前景也不會因此改變。我們仍持續看好歐元的漲勢。

截至9月2日，EUR/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動為 44 點，屬於「低」波動。我們預期該貨幣對在週三將於 1.1544 至 1.1632 區間內波動。線性回歸上軌已轉為向上，顯示升勢的開啟。CCI 指標已進入超賣區，暗示修正行情可能接近尾聲。

最近支撐位：

• S1 – 1.1536
• S2 – 1.1475
• S3 – 1.1414

最近阻力位：

• R1 – 1.1597
• R2 – 1.1658
• R3 – 1.1719

交易建議：

在 4 小時週期上，EUR/USD 貨幣對維持升勢，這可能預示著在更高週期上，全球性升勢的新階段已經啟動。從整體來看，美元的基本面背景依然偏空，但在 2026 年，先是地緣政治，之後是 Fed 的鷹派立場，曾為美元提供了強勁支撐。不過，目前這些因素已不再為美元提供支撐。

若匯價位於移動平均線下方，可在修正結構中考慮短倉，目標指向 1.1544 和 1.1536。若匯價位於移動平均線上方，則多單仍具參考價值，目標為 1.1658 和 1.1719。

圖示說明：

• 回歸通道用於判定當前趨勢；若兩條通道方向一致，趨勢則較為強勁。
• 移動平均線（參數：20, 0, smoothed）用來界定短期趨勢以及目前應採取的交易方向。
• Murray Levels 為行情推進與修正的目標價位。
• 波動區間（紅色線）根據當前波動指標，顯示未來 24 小時內該貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常預示著趨勢即將出現反轉。