Entre l'ordre et le chaos. C'est ainsi que l'on peut caractériser le comportement actuel du marché des changes. D'une part, il réagit correctement aux différents taux de croissance économique et d'inflation, ainsi qu'aux politiques monétaires des banques centrales. D'autre part, des événements inattendus, tels que la géopolitique et les élections présidentielles américaines, peuvent créer de la confusion sur le marché du Forex. Cependant, pour l'instant, l'EUR/USD réagit à la volonté des banques centrales européennes de poursuivre un assouplissement monétaire plus rapidement que ne le fait la Réserve fédérale.

La baisse des taux de la Riksbank a ramené les investisseurs en mars. À ce moment-là, la Banque nationale suisse était la première parmi les dix principales monnaies à assouplir sa politique monétaire et à affaiblir le franc. En mai, la même chose s'est produite avec la couronne suédoise, puis avec la livre britannique. De plus, la Banque d'Angleterre n'a pas eu besoin de réduire considérablement son taux. Il a suffi d'évoquer une éventuelle baisse des taux dans les mois à venir. Et c'est ce que le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a fait.

La dynamique de l'inflation aux États-Unis et en Europe

Bailey a souligné les progrès réalisés dans la lutte contre les prix élevés et a envoyé un signal clair selon lequel la BoE pourrait abaisser les taux plus rapidement que ne le prévoient les marchés. Son début en juin n'est en aucun cas exclu, et la BoE prévoit que l'inflation atteindra l'objectif de 2% au deuxième trimestre. Ce n'est pas la fin du nombre de signaux accommodants de la banque centrale. Deux membres du MPC ont déjà voté en faveur de l'abaissement du taux par rapport à un en mars. Le reste a décidé de laisser le coût de l'emprunt inchangé pour le moment, mais qui sait comment leur opinion évoluera en juin ?

La SNB, la Riksbank, la BoE, ainsi que la Hongrie et la République tchèque, qui ont déjà abaissé les taux, représentent l'Europe. Le fait que cette fois l'Europe ait décidé de ne pas attendre la Fed et a commencé à affaiblir sa politique monétaire en premier met une pression sur toutes les devises du bloc. Et l'euro ne fait pas exception.

Selon Credit Agricole, après une brève période de consolidation, l'indice du dollar américain reprendra sa tendance à la hausse, soutenu par des fondamentaux économiques solides aux États-Unis. Les économies européennes semblent nettement plus faibles, avec des risques d'inflation rapide descendant vers l'objectif de 2% dans la zone euro plus élevés qu'aux États-Unis en raison d'une demande intérieure plus faible. Cela permet à la société de recommander de vendre EUR/USD lors des hausses.

Une telle stratégie a le droit d'exister. Les investisseurs ont réalisé qu'un seul rapport sur le ralentissement du marché du travail aux États-Unis en avril n'est pas suffisant pour que la Fed prenne des décisions sur la réduction de son taux. La banque centrale aura besoin de nouvelles données, ce qui signifie ramener la trajectoire baissière de l'inflation. Jusqu'à ce que cela se produise, les positions en dollar américain semblent stables. Cependant, l'euro continuera à rencontrer des défis.

Techniquement, sur le graphique quotidien, la paire EUR/USD pourrait remonter au-dessus de la limite supérieure de la fourchette de juste valeur de 1,062-1,0745. Le fait que les baissiers ne puissent pas se maintenir à ce niveau suggère leur faiblesse et offre l'opportunité d'accroître les positions longues formées sur le rebond vers le mouvement ascendant.