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12.02.2026 04:35 AM
La paire de devises EUR/USD a évolué dans un calme relatif mercredi, jusqu’à la publication des rapports sur les Non-Farm Payrolls et le chômage. Rien d’étonnant à cela : le marché attendait ces données depuis la semaine dernière. En attendant les chiffres officiels des Non-Farm Payrolls et du chômage, les traders ont dû se contenter des rapports ADP, JOLTs et des demandes hebdomadaires d’allocations chômage. Ces trois publications se sont révélées décevantes, ajoutant de l’huile sur le feu sous lequel le dollar brûle depuis plus d’un an.
Malgré une forte croissance du PIB, de plus en plus d’experts soulignent le caractère artificiel de cette expansion. Rappelons qu’il y a quelques jours, Donald Trump a déclaré qu’il s’attendait à ce que Kevin Warsh fasse accélérer l’économie jusqu’à 15 %. Beaucoup ont pris cette déclaration comme une plaisanterie, mais il est clair dans quelle direction Trump regarde. Il souhaite stimuler encore davantage l’économie américaine. Par quels moyens et méthodes ? Les experts relèvent que le pouvoir d’achat réel de la population américaine est en baisse. Nous avons déjà mentionné que l’inflation officielle reste relativement faible, mais que les prix continuent pourtant de grimper, comme de nombreux consommateurs américains ont pu le constater. Cela crée un paradoxe : l’économie croît, mais le pouvoir d’achat recule, la charge qui pèse sur les ménages augmente, et le nombre de personnes mécontentes de la politique de Trump progresse rapidement.
Il convient de mettre à part la situation difficile du marché du travail américain. Le ralentissement saute aux yeux. Le marché de l’emploi constitue la base de toute économie. Si la population ne parvient pas à trouver un travail, elle ne peut pas rembourser ses crédits, effectuer ses achats, se soigner ni payer les services. Une fois encore, sur le papier, tout semble sous contrôle. Le chômage n’est que de 4,4 %, et il est vrai que le marché du travail crée des emplois. Mais alors, pourquoi un nombre croissant d’Américains déclarent-ils ne pas réussir à trouver un emploi et descendent-ils dans la rue pour manifester ?
Nous proposons d’analyser la situation du dollar et des États-Unis dans leur ensemble, plutôt qu’à travers des rapports isolés. Des indicateurs macroéconomiques pris individuellement peuvent soutenir la monnaie américaine simplement parce que leurs résultats dépassent les prévisions. Ce paradoxe économique a déjà été relevé. Si, par exemple, le consensus pour le rapport Non-Farm Payrolls est de 20 000, mais que le chiffre réel atteint 30 000, cela signifie que la situation est meilleure que ce que le marché anticipait, et le dollar s’apprécie. Toutefois, la quasi-totalité des traders et des économistes comprend que même 50 000 nouveaux emplois par mois, c’est extrêmement faible, et insuffisant pour empêcher une hausse du chômage.
À notre avis, l’analyse technique rend actuellement le mieux compte de la situation. Observez le graphique en unité quotidienne : depuis que Donald Trump est devenu président pour la deuxième fois, le dollar n’a fait que reculer ou, au mieux, stagner. Il n’y a donc pas eu de progression sensible face à l’euro (son principal concurrent) au cours des 13 derniers mois. Nous ne voyons toujours aucun facteur qui permettrait à la monnaie américaine d’espérer une reprise, d’autant que Trump affiche ouvertement sa satisfaction face à son affaiblissement.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading au 12 février est de 72 pips, ce qui est considéré comme « moyenne ». Nous prévoyons que la paire évoluera jeudi entre 1,1807 et 1,1951. Le canal supérieur de la régression linéaire est orienté à la hausse, ce qui indique une nouvelle progression de l’euro. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat, signalant un possible repli.
La paire EUR/USD poursuit une forte correction au sein de la tendance haussière. Le contexte fondamental global reste extrêmement défavorable pour le dollar. La paire est restée sept mois dans un canal latéral, et il est probable que le moment soit venu de reprendre la tendance de fond à partir de 2025. Le dollar manque de base fondamentale pour une croissance à long terme. Par conséquent, tout ce sur quoi il peut compter est une phase de range ou une correction. Si le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, de petites positions vendeuses peuvent être envisagées avec un objectif à 1,1719, sur une base purement technique. Au‑dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions longues restent d’actualité avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085.
