L’or a entamé la nouvelle semaine en pleine phase de correction, évoluant près de ses plus bas de trois mois autour de 4 300 $ l’once. Après des chiffres impressionnants sur les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis et un net durcissement du ton de la Réserve fédérale, le métal précieux a perdu plus de 3 % vendredi et a poursuivi son repli lundi, en enfonçant le seuil de soutien psychologique et technique majeur de la moyenne mobile à 200 jours (4 380,00 $). Les investisseurs attendent désormais la publication de l’inflation américaine (CPI) mercredi, qui pourrait marquer un tournant pour le marché.

Contexte fondamental : un choc agressif et une montée des tensions

Le principal catalyseur du krach a été le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (NFP) aux États‑Unis pour le mois de mai, publié vendredi. Les chiffres ont dépassé les attentes les plus optimistes.

Chiffres clés : les créations d’emplois effectives se sont élevées à 172 000 (contre une prévision de 85 000). Les données de mars et d’avril ont été révisées à la hausse pour un total cumulé de 93 000 emplois supplémentaires, tandis que le taux de chômage est resté à 4,3 %.

Ces données ont complètement changé les anticipations du marché. Les marchés intègrent désormais une probabilité de plus de 70 % d’une hausse des taux de la Fed avant la fin de 2026 (contre environ 50 % avant la publication du rapport).

L’indice du dollar américain (USDX) a bondi, franchissant le seuil psychologique des 100,00 pour la première fois depuis le début du mois d’avril. Le rendement des Treasuries à 10 ans a dépassé 4,58 %, rendant le dollar très attractif en termes de rendement par rapport à l’or, qui ne verse aucun revenu.

Contrairement aux attentes, la reprise des combats au Moyen-Orient durant le week-end n’a pas soutenu l’or. Israël et l’Iran ont échangé des frappes directes de missiles et les Houthis yéménites ont touché le territoire israélien. Cette réaction paradoxale s’explique par le « canal pétrolier » : les crises géopolitiques poussent les prix du pétrole à la hausse, ce qui renforce les anticipations d’inflation et incite à son tour les banques centrales à adopter une politique plus restrictive — un facteur fortement baissier pour l’or.

Brève analyse technique

Le tableau technique pour XAU/USD s’est fortement détérioré, confirmant un changement de tendance à moyen terme après la cassure du support clé à 4 380,00 $ (EMA 200 jours sur le graphique quotidien). L’or a franchi puis évolue désormais sous ce niveau médian critique.

Un canal descendant s’est formé sur les graphiques quotidien et 4 heures, à l’intérieur duquel le prix évolue depuis la mi-mai. Aujourd’hui, il teste la borne inférieure de ce canal sur le graphique quotidien, aux environs de 4 315,00 $, ainsi que le seuil rond de 4 300,00 $.

Le RSI (14) sur le graphique journalier se situe autour de 32–33, s’approchant de la zone de survente. Cela suggère que la dynamique vendeuse s’essouffle et augmente la probabilité d’une phase de consolidation à court terme ou d’un rebond technique.

Cependant, si le support à 4 255,00 $ (50 EMA sur le graphique hebdomadaire) cède également, ce serait un autre signal baissier très fort.

Événements clés cette semaine

Conclusion

L’or subit une forte pression, en raison d’une combinaison de facteurs restrictifs. La solidité des données sur l’emploi américain (NFP) et le réajustement qui a suivi des anticipations de hausse des taux de la Fed (probabilité de relèvement désormais supérieure à 70 %) ont porté un coup sévère à un actif sans rendement. Le dollar s’est renforcé au-dessus de 100,00 et le rendement à 10 ans est remonté au-dessus de 4,50 %.

La cassure technique de la moyenne mobile à 200 jours (4 380,00 $) a confirmé un changement de tendance, et le marché est désormais en quête d’un point bas. La zone 4 255,00–4 380,00 $ sera le champ de bataille dans les prochains jours. Une cassure technique sous 4 250,00 $ ouvrirait la voie vers 4 100,00 $ et en dessous. Cependant, des niveaux de RSI très bas (autour de 33) suggèrent que la vague de ventes pourrait perdre de son élan.

Les économistes indiquent qu’après avoir surmonté les obstacles de court terme, l’or pourrait se redresser vers 5 500,00 $ d’ici la fin 2026, alors que les banques centrales poursuivent une accumulation agressive de réserves.

Les investisseurs doivent faire preuve d’une extrême prudence. Les données sur l’inflation américaine publiées mercredi seront le test macroéconomique décisif : toute surprise à la hausse renforcera le dollar et fera probablement passer l’or sous le seuil clé de soutien à 4 255,00 $. Une inflation plus faible pourrait offrir un rebond bienvenu qui, dans les conditions actuelles, ne constituerait peut-être qu’un simple rallye correctif.