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12.08.2026 06:34 AM
La paire de devises EUR/USD s’est légèrement repliée par rapport aux sommets atteints plus tôt dans la semaine, mais a globalement évolué de manière assez ambiguë durant les deux premiers jours. D’un côté, une correction après une hausse assez marquée est naturelle. De l’autre, les décevants Nonfarm Payrolls de vendredi dernier ne sont pas de simples Nonfarm Payrolls décevants. Ils tirent pratiquement un trait sur les perspectives de resserrement de la Réserve fédérale en septembre. Et peut-être pas seulement en septembre. En effet, quel que soit le niveau de l’inflation, une hausse du taux directeur de la Fed entraînera un ralentissement encore plus marqué du marché du travail. Ainsi, en durcissant sa politique monétaire, la Fed luttera contre un problème tout en en aggravant un autre.
Aujourd’hui, le rapport sur l’inflation de juillet sera publié, et il pourrait très bien indiquer qu’il n’y a aucune nécessité de resserrer la politique monétaire pour l’instant. Si l’inflation américaine recule pour le deuxième mois consécutif (peu importe l’ampleur du recul), la Fed n’aura aucune raison de se presser. Pourquoi ? Trump annonce tous les jours la réouverture du détroit d’Ormuz, l’Iran s’est pratiquement entendu avec Oman sur les routes maritimes passant par le détroit, ni Trump ni Téhéran ne veulent poursuivre la guerre, et l’inflation recule sans intervention de la banque centrale. Bien sûr, tout peut mal tourner à tout moment. Le détroit d’Ormuz pourrait rester bloqué pendant des mois, voire des années. Washington et Téhéran sont aussi loin d’un accord que le Soleil l’est de la Lune. Et l’inflation peut ralentir en juillet pour ensuite repartir à la hausse en août.
Par conséquent, dans tous les cas, les conclusions devront être tirées juste avant la réunion de la Fed en septembre. Cependant, il reste encore un mois entier avant cette réunion, et le marché a besoin d’éléments sur lesquels s’appuyer pour prendre des décisions de trading. Ainsi, nous estimons que tout ralentissement des prix à la consommation en juillet signifiera automatiquement que la Fed ne relèvera pas son taux directeur en septembre. Cette conclusion pourra être révisée en septembre, lorsque seront publiés les nouveaux chiffres des Nonfarm Payrolls et du chômage, mais d’ici là, le scénario principal restera celui du statu quo sur les taux.
Comment le dollar pourrait-il réagir au rapport sur l’inflation ? C’est relativement simple. Plus l’inflation sera faible par rapport à celle de juin, plus la probabilité d’une baisse du dollar sera élevée, et plus les chances de voir au moins un resserrement de la Fed d’ici la fin de l’année diminueront. Plus l’inflation sera élevée par rapport à la prévision de 3,4 %, mieux le dollar se portera ; toutefois, la probabilité d’un resserrement n’augmentera pas de manière significative, car les conditions du marché du travail — qui sont discrètement revenues aux tendances de 2025 — seront désormais la principale source de préoccupation. En conséquence, le dollar ne bénéficiera dans tous les cas ni d’un soutien fort ni d’un soutien durable de la part du marché. Une correction est possible, mais au cours des prochaines semaines, nous anticipons toujours une hausse de l’euro. À plus long terme — une reprise de la tendance haussière globale.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 12 août est de 38 pips et est qualifiée de « faible ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1500 et 1,1576 mercredi. Le canal de régression linéaire supérieur est orienté à la baisse, ce qui indique la persistance d’une tendance baissière. L’indicateur CCI est entré en zone de surachat et a formé une divergence « baissière », signalant un possible repli à la baisse.
S1 – 1,1536
S2 – 1,1505
S3 – 1,1475
R1 – 1,1566
R2 – 1,1597
R3 – 1,1627
La paire EUR/USD poursuit une tendance haussière sur l’unité de temps 4 heures, qui pourrait marquer le début d’une nouvelle jambe d’une tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global reste négatif pour le dollar, mais en 2026, la géopolitique d’abord, puis la position hawkish de la Fed, ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Toutefois, tout conte de fées finit par prendre fin. Si le prix se situe sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1500 et 1,1475. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes avec des objectifs à 1,1576 et 1,1597.
