Voir aussi
14.09.2026 04:45 AM
Le paire de devises GBP/USD, vendredi, a de nouveau évolué comme si elle rendait service à quelqu’un. Sur la journée, le cours n’a bougé que de 52 pips, ce qui est très peu compte tenu de la publication du rapport sur l’inflation, que le marché attendait encore plus impatiemment que la réunion de la Banque centrale européenne. À première vue, en regardant les graphiques, on ne devinerait même pas qu’un rapport important est sorti vendredi. Il n’y a eu ni mouvements marqués, ni pics, ni chutes brutales. Rappelons aussi que la réaction aux Nonfarm Payrolls de vendredi dernier a été faible, et que la réaction à la publication annuelle des NFP l’avant‑veille de ce rapport a également été atone. La dernière fois que le marché a réellement bougé, c’était le 19 août, lorsque le Trésor américain a annoncé sa décision d’augmenter ses achats de titres sur le marché ouvert afin de faire baisser les rendements. Comme pour toute décision de l’actuelle administration américaine, le résultat a été vertigineux. Depuis, le rendement à 10 ans a encore progressé de 5 %, et celui à 30 ans de 1 %. Ainsi, même si le Trésor américain rachète ses propres obligations pour des dizaines ou des centaines de milliards de dollars chaque mois, en enfonçant encore davantage le pays dans la dette, les investisseurs ne se montreront pas plus enclins à acheter des Treasuries ni à des taux plus bas.
Revenons au « rapport de la semaine dernière ». L’inflation américaine pour le mois d’août est restée inchangée à 3,4 %. L’inflation de base est tombée à 2,4 %, et le marché sous‑estime peut‑être certains éléments dans cette inflation de base. Le niveau actuel de l’inflation globale plaide pour un resserrement monétaire si la Réserve fédérale veut réellement la freiner et pas seulement le dire. De plus, l’indice des prix à la production d’août laisse penser que l’inflation a de fortes chances d’accélérer en septembre. Les prix actuels du pétrole, des carburants et du gaz pointent eux aussi vers une hausse de l’inflation. Ainsi, le niveau actuel des prix à la consommation est élevé et a de bonnes chances de progresser encore en septembre. Cela signifie‑t‑il que la Fed n’a d’autre choix que de relever son taux directeur ?
À notre avis, non. Premièrement, l’inflation n’a pas augmenté en août, et ce qui se passera en septembre se produira en septembre. Pourquoi Kevin Warsh et son équipe se précipiteraient‑ils alors qu’auparavant ils ne voyaient aucune raison de resserrer la politique monétaire et que certains membres du FOMC évoquaient la poursuite d’un processus de désinflation ? Si l’inflation ne monte pas, c’est qu’elle se détend. Pourquoi, dans ce cas, relever les taux ? La Fed aurait pu resserrer au cours de l’été, mais elle ne l’a pas fait. Pourquoi devrait‑elle agir en septembre ?
Deuxièmement, la Fed peut détourner l’attention du marché de l’inflation globale vers l’inflation de base et en faire l’indicateur principal. L’inflation de base ne s’élève qu’à 2,4 % et n’augmente pas non plus. Cela rend un resserrement monétaire encore moins justifié. Rappelons qu’une hausse de taux porte un coup à l’économie, à son rythme de croissance et au marché du travail. Et le marché du travail américain est à bout de souffle depuis au moins un an et demi.
La volatilité moyenne de la paire GBP/USD au cours des 5 dernières séances de trading est de 49 pips. Pour la paire livre/dollar, cette valeur est considérée comme « faible ». Pour lundi 14 septembre, nous attendons donc une évolution à l’intérieur d’une fourchette comprise entre 1,3477 et 1,3575. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à la hausse, signalant une tendance haussière. Le CCI est entré en zone de survente, ce qui avertit d’une possible fin de la correction.
S1 – 1,3489
S2 – 1,3428
S3 – 1,3367
R1 – 1,3550
R2 – 1,3611
R3 – 1,3672
La paire GBP/USD conserve une tendance haussière. La politique de Donald Trump continuera de peser sur l’économie américaine, de sorte que nous n’anticipons pas de vigueur durable du dollar américain. L’année 2026 a été positive pour le dollar jusqu’à présent en raison de la géopolitique, mais tout conte a une fin. Sur l’unité de temps hebdomadaire, un mouvement latéral persiste entre 1,3150 et 1,3780 au sein d’une tendance haussière en place depuis quatre ans, ce qui soutient les anticipations de poursuite de l’appréciation de la livre à moyen terme. Il est possible d’envisager des positions longues avec des objectifs à 1,3575 et 1,3611 tant que le cours reste au-dessus de la moyenne mobile. Un cours passant sous la moyenne mobile justifierait une position vendeuse, avec des objectifs à 1,3489 et 1,3477.
Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous les deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle les opérations doivent être menées à l’heure actuelle ;
Les niveaux de Murray constituent des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable au sein duquel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;
L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans la direction opposée approche.
