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12.11.2026 06:55 PM
La paire EUR/USD a évolué entre 1,1114 et 1,1269 pendant un mois. Mardi, les États-Unis ont publié leur rapport d’inflation d’octobre, ce qui a déclenché une nouvelle vague de ventes de la part des vendeurs. Ces pressions baissières se sont poursuivies mercredi, poussant l’euro légèrement sous la fourchette établie. À ce stade, il est encore trop tôt pour affirmer avec certitude que la phase de consolidation latérale est terminée. Le prix pourrait encore balayer la liquidité sous les deux derniers plus bas avant de se retourner en faveur de l’euro. Toutefois, l’action des prix au cours des cinq dernières séances ne plaide pas en faveur d’une perspective positive pour la monnaie unique.
Mercredi, aucune publication majeure n’est venue apporter un nouveau soutien au dollar. Par conséquent, la dernière baisse de l’EUR/USD apparaît plutôt inhabituelle. Il n’existe pas de raisons évidentes justifiant une nouvelle appréciation de la devise américaine après ses gains des trois derniers mois. Le marché continue d’intégrer dans les cours le futur resserrement de la politique monétaire de la Fed, attendu dans un mois et déjà largement anticipé à plusieurs reprises.
Au cours des deux derniers mois, le contexte fondamental a souvent favorisé l’euro, mais cela n’a pratiquement eu aucun impact sur son taux de change. La semaine dernière, on a appris que le Parti républicain avait subi une défaite électorale nette, tandis que l’inflation dans l’Union européenne accélérait à 4 %. Le Congrès américain sera désormais divisé, et la coopération entre démocrates et républicains devrait rester extrêmement difficile. En conséquence, de nombreuses décisions gouvernementales importantes pourraient être retardées de manière significative. La nouvelle hausse de l’inflation dans l’Union européenne plaide en faveur d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire de la BCE, tout comme la hausse de l’inflation aux États-Unis plaide pour un nouveau resserrement de la Fed. Si le marché intègre une nouvelle hausse de taux du FOMC, il devrait également intégrer de nouvelles hausses de taux de la BCE. Pourtant, ces derniers mois, les relations fondamentales qui devraient guider l’EUR/USD se sont avérées très incohérentes.
Il convient de rappeler que l’un des principaux moteurs de l’appréciation du dollar au cours des trois derniers mois a été la position jugée restrictive de la Fed. Cependant, dans les faits, la posture de la Fed n’est pas particulièrement agressive comparée à celle d’autres banques centrales. Par exemple, la BCE devrait procéder à sa troisième hausse de taux en décembre, tandis que la Bank of England vient tout juste d’entamer son cycle de resserrement monétaire, mais pourrait effectuer jusqu’à quatre tours complets de hausse. La livre réagit à ces facteurs, alors que l’euro ne le fait pas.
Pour l’instant, rien n’indique que le mouvement baissier touche à sa fin. Imbalance 24 reste valide, et le prix n’y a pas encore réagi par la formation d’un signal de vente. Les acheteurs doivent invalider Imbalance 24 et former des configurations haussières avant qu’un redressement significatif ne puisse être envisagé. Cela nécessiterait un mouvement haussier marqué de l’euro, qui ne s’est pas encore matérialisé. Le balayage de liquidité au-dessus de 1,1270, conjugué à de solides données sur le marché du travail américain et sur l’inflation, a déclenché une nouvelle vague de ventes. Les acheteurs ne peuvent désormais plus compter que sur un nouveau balayage de liquidité sous les récents plus bas. Un autre déséquilibre baissier pourrait se former cette semaine.
Dans l’ensemble, le contexte fondamental continue de favoriser les acheteurs. Malgré le ton de plus en plus restrictif de la politique monétaire de la Fed, il ne s’agit pas du seul facteur déterminant les taux de change. Les données économiques publiées jeudi n’ont fourni aucun argument en faveur de nouveaux achats de dollars, mais le marché ne montre actuellement aucun intérêt à vendre la devise américaine, quelles que soient les circonstances.
Le 13 novembre, le calendrier économique comporte deux publications programmées, dont le rapport américain sur le PPI, qui mérite une attention particulière. Les données économiques pourraient influencer le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de vendredi.
La paire reste engagée dans un processus de formation d’une tendance haussière, qui connaît une pause corrective depuis un an. Le contexte fondamental s’est nettement retourné en faveur des vendeurs il y a neuf mois, mais la tendance de fond sur quatre ans ne peut pas encore être considérée comme invalidée ou achevée. Les acheteurs pourraient reprendre l’initiative avant la fin de l’année. Toutefois, leurs principales opportunités se limitent pour l’instant au plus bas de 1,1066 enregistré en juin dernier et au plus bas de 1,1105 observé il y a deux semaines.
Quant aux vendeurs, ils ont pour eux Imbalance 24 et le balayage de liquidité au-dessus du récent sommet. Un balayage de liquidité n’est pas, en soi, une configuration ou un signal de trading, mais il signale au marché un mouvement potentiel dans une direction donnée. C’est précisément le type de mouvement observé ces cinq derniers jours. Aucun signal de trading ne s’est formé ces derniers jours.
