Dolar AS menunjukkan dinamika campuran hari ini. Indeks Dolar AS awalnya mencapai level tertinggi dua minggu di 104.27 namun kemudian berbalik arah dan bergerak ke arah lain. Pasangan mata uang utama menyesuaikan diri sesuai dengan pergerakan dolar. Namun, pasangan USD/JPY bergerak turun terlepas dari apakah dolar terapresiasi atau terdepresiasi. "Anomali" ini disebabkan oleh beberapa alasan.

Mari kita mulai dengan fakta bahwa pihak berwenang Jepang melakukan dua intervensi mata uang berturut-turut dua minggu lalu ketika pasangan USD/JPY mendekati level 162. Menurut kantor berita Jepang Kyodo, intervensi mata uang sebesar $22 miliar dilakukan pada tanggal 11 Juli, diikuti dengan intervensi lainnya senilai $13 miliar pada tanggal 12 Juli. Para perwakilan pemerintah dan otoritas moneter tetap diam: Kementerian Keuangan dan Bank of Japan belum mengumumkan intervensi tersebut, dan semua pertanyaan terkait dibiarkan tidak terjawab (biasanya, pihak berwenang Jepang mengumumkan intervensi beberapa bulan kemudian).

Ini berarti bahwa pasangan USD/JPY mulai menurun berdasarkan alasan fundamental yang cukup kuat.

Selain itu, dolar AS memperkuat tren penurunan, yang berada di bawah tekanan signifikan akibat perlambatan CPI AS dan retorika dovish dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan September telah naik menjadi 95%, dan peluang pemotongan tambahan pada November atau Desember dinilai oleh pasar sebagai 50/50.

Donald Trump membantu dolar AS pulih minggu lalu dengan memperkuat posisinya dalam perlombaan pemilihan. Namun, pertama, "bantuan" ini bersifat sementara (peluang Trump menang sedikit berkurang setelah Biden keluar dari perlombaan), dan kedua, para pedagang USD/JPY secara efektif mengabaikan pertumbuhan dolar AS tersebut. Pembeli hanya berhasil melakukan koreksi sederhana, memungkinkan bear untuk masuk ke posisi jual di harga yang lebih menguntungkan.

Minggu ini, pasangan USD/JPY terus mengikuti jalurnya sendiri. Apakah dolar AS menguat atau melemah, harga dengan keras kepala mempertahankan jalur penurunannya. Apa yang mendorong keteguhan dari para penjual ini? Apakah efek dari intervensi mata uang (yang belum dikonfirmasi) akan berlangsung untuk minggu ketiga berturut-turut?

Menurut saya, kekuatan pendorong utama di balik pergerakan menurun ini adalah rumor hawkish mengenai tindakan potensial oleh Bank of Japan pada pertemuan bulan Juli. Pertemuan ini dijadwalkan akan berlangsung tepat satu minggu dari sekarang, pada tanggal 30 dan 31 Juli.

Kepercayaan pasar semakin kuat bahwa bank sentral Jepang akan menaikkan suku bunga sebesar 10 basis poin, mengambil langkah lain menuju normalisasi kebijakan moneter. Alasannya adalah inflasi yang persisten, yang masih melebihi target bank.

Menurut data yang dipublikasikan minggu lalu, Indeks Harga Konsumen (CPI) keseluruhan naik sebesar 2,8% year-on-year pada bulan Juni, tetap pada level yang sama seperti bulan sebelumnya. Indeks inti, yang tidak termasuk makanan segar, meningkat sebesar 2,6% (nilai tertinggi dalam tiga bulan terakhir) setelah naik sebesar 2,5% pada bulan Mei. Inflasi, tidak termasuk makanan dan energi, adalah 2,2% (dibandingkan dengan 2,1% pada bulan Mei).

Indikator inflasi kunci yang dilacak oleh Bank of Japan telah berada di atas target dua persen selama lebih dari dua tahun dan bahkan telah meningkat dalam dua bulan terakhir (Mei dan Juni).

Pejabat Bank of Japan baru-baru ini mengungkapkan kekhawatiran mereka tentang meningkatnya inflasi, menunjukkan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter. Secara khusus, kepala Bank Sentral, Kazuo Ueda, menyebutkan dalam salah satu pidatonya bahwa regulator mungkin menaikkan suku bunga pada salah satu pertemuan mendatang. Perlu dicatat bahwa pernyataan ini dibuat sebelum publikasi data CPI Juni, yang mencerminkan percepatan inflasi inti.

Kombinasi dari faktor-faktor fundamental ini mendorong pasangan USD/JPY menurun. Tren penurunan ini bisa semakin intensif secara signifikan jika data pertumbuhan ekonomi AS untuk kuartal kedua dan laporan pertumbuhan indeks inti PCE jatuh ke dalam "zona merah." Laporan penting ini dijadwalkan akan dirilis pada hari Kamis dan Jumat, dan hasilnya bisa berdampak besar pada pasangan USD/JPY.

Dari sudut pandang teknis, pasangan USD/JPY saat ini berada di garis bawah indikator Bollinger Bands pada timeframe H4 dan D1, di bawah semua garis indikator Ichimoku, yang telah membentuk sinyal bearish "Parade of Lines". Pada grafik mingguan, indikator Ichimoku juga akan membentuk sinyal ini setelah pasangan menembus target 154.00 (garis Kijun-sen). Dengan kata lain, aspek "teknikal" juga menyarankan prioritas untuk posisi short, dengan target di 153.50 dan 153.00. Mengingat kekuatan pergerakan turun, sangat mungkin level-level ini akan diuji minggu ini, kecuali laporan makroekonomi AS yang disebutkan sebelumnya mengintervensi dan mendukung dolar yang sedang berjuang.