Perang dagang lebih penting daripada politik. Usulan Friedrich Merz untuk merevisi aturan rem fiskal Jerman meletakkan dasar bagi tren naik EUR/USD. Secara teori, kegagalannya menjadi kanselir seharusnya memicu aksi take profit pada posisi long. Pemimpin Christian Democratic Union gagal mendapatkan 316 suara yang dibutuhkan, meskipun koalisinya, secara teori, memiliki 328 dari 630 kursi Bundestag. Meskipun demikian, euro tetap bertahan, didukung oleh perang dagang yang sedang berlangsung.

Menurut orang dalam Bloomberg, Uni Eropa sedang mempersiapkan Rencana B. Jika pembicaraan dagang antara Brussels dan Washington gagal, UE siap untuk memberlakukan tarif balasan pada impor AS senilai €100 miliar. Draf dari kemungkinan tindakan balasan ini akan diserahkan kepada negara-negara anggota UE pada 9 Mei, dengan diskusi yang diharapkan akan berlanjut selama sebulan. Penundaan 90 hari oleh Donald Trump tampaknya telah memberi waktu bagi lawan-lawannya untuk mempersiapkan serangan balasan.

UE memperkirakan bahwa €549 miliar ekspor Eropa dikenakan tarif AS. UE memiliki surplus perdagangan dengan AS dalam barang dan defisit dalam jasa. Menargetkan ekspor jasa AS dapat menimbulkan masalah serius bagi Washington.

Neraca Perdagangan UE-AS

Lebih dari itu, Tiongkok mendorong Eropa untuk bergabung dalam melawan intervensi sepihak dan membela keadilan serta kejujuran. Perang dagang di dua front melawan lawan yang begitu kuat akan menimbulkan biaya tinggi bagi AS dan dolar. Runtuhnya kepercayaan terhadap greenback menjadi pemicu rally EUR/USD pada bulan April. Satu-satunya pihak yang mampu memulihkan kepercayaan tersebut adalah Federal Reserve. Harapan bahwa Jerome Powell dan rekan-rekannya akan bertindak untuk tujuan itu mencegah para bull untuk mendapatkan kendali penuh.

Pertarungan antara bull dan bear terjadi di setiap inci tanah, menyebabkan konsolidasi pasangan mata uang utama dalam rentang 1,128–1,138. Hanya breakout rentang ini yang akan menentukan pergerakan arah berikutnya untuk EUR/USD.

Anehnya, untuk memulihkan kepercayaan pada dolar, The Fed hanya perlu menolak tekanan Trump dan menahan diri dari memangkas suku bunga pada bulan Mei atau Juni. Pasar berjangka mencerminkan sentimen ini: probabilitas penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC bulan Juni telah turun dari 65% pada akhir April menjadi hanya 27%.

Tidak mengherankan, Trump kemungkinan akan merasa tidak senang dengan apa pun keputusan Fed dan kembali akan melontarkan kritik tajam kepada Powell. Namun, independensi bank sentral tersebut untuk saat ini tetap tidak dipertanyakan, memungkinkan Ketua Fed untuk terus mengabaikan serangan dari Presiden ke-47 Amerika Serikat. Kuncinya adalah tidak terpancing provokasi.

Pada grafik harian, EUR/USD tetap dalam fase konsolidasi dalam pola "Spike and Ledge". Breakout ke atas level nilai wajar di 1,1355 akan meningkatkan kemungkinan pergerakan menuju batas atas rentang 1,1280–1,1380 dan dapat membenarkan dimulainya atau diperluasnya posisi long pada pasangan ini.