Jika ada yang percaya pada simbol, sekarang adalah waktu yang tepat untuk menjual S&P 500. Saham Cisco, pemimpin di antara perusahaan Internet pada tahun 1990-an, telah kembali ke level rekornya. Kejatuhannya menjadi lambang dari gelembung dot-com. Sejak saat itu, saham ini berjuang untuk pulih, dan baru pada tahun 2025 menemukan momennya kembali. Penilaian fundamental perusahaan teknologi saat ini setinggi pendahulunya. Apakah sejarah akan terulang, menyebabkan indeks saham yang luas ini jatuh ke dalam gelombang penjualan lainnya?

Dinamika Harga terhadap Pendapatan Maju S&P 500

Laporan pendapatan yang mengecewakan dari Broadcom dan Oracle terus mempengaruhi sentimen investor dan mendorong keluarnya investasi dari perusahaan teknologi besar. Selain itu, Bank of America dan Morgan Stanley merekomendasikan pergeseran ke sektor-sektor seperti kesehatan, industri, dan energi. Mereka percaya bahwa raksasa teknologi tidak lagi menjadi penggerak utama.

Dalam kenyataannya, rotasi sekuritas dalam portofolio investasi sedang berlangsung penuh. Saham bank telah mencatat kenaikan mingguan ketiga berturut-turut, menandai rentetan kemenangan terpanjang sejak Agustus. Indeks KBW Bank telah ditutup di zona hijau dalam 13 dari 15 sesi trading terakhir, naik sebesar 29% sejak awal tahun dibandingkan dengan kenaikan 15% untuk S&P 500.

Dinamika S&P 500 dan Indeks Bank

Para investor dengan seksama menyaksikan pengeluaran besar yang dilakukan oleh perusahaan teknologi dan terus-menerus mengaitkannya dengan krisis dot-com. Di akhir tahun 1990-an, jumlah dana yang diinvestasikan dalam jaringan telekomunikasi sangat besar—lebih dari $100 miliar pada waktu itu. Terdapat begitu banyak kabel serat optik sehingga banyak di antaranya tidak terpakai. Kisah yang sangat mirip saat ini terjadi dengan pusat data. Dana mengalir tanpa henti, tetapi hasil investasi masih jauh dari yang diharapkan.

Namun, pendukung AI memiliki alasan mereka. Perusahaan besar di sektor teknologi mampu menginvestasikan banyak uang dan bersedia untuk melakukannya. Keberhasilan mereka dalam mengembangkan produk baru menimbulkan rasa optimis. Goldman Sachs memprediksi peningkatan pendapatan perusahaan untuk penerbit S&P 500 sebesar 12% pada tahun 2026 dan 10% pada tahun 2027. Bank tersebut juga memperkirakan kontribusi dari AI sebesar 0,4 poin persentase dan 1,5 poin persentase, masing-masing. Penurunan efek negatif dari tarif juga akan memberikan kontribusi.

Jadi, meskipun gelembung teknologi belum meletus, gelembung tersebut perlahan-lahan mengempis. Rotasi saham dalam portofolio investasi terus berlanjut di pasar Amerika, dengan sektor perbankan menunjukkan kesuksesan terbesar. Pemimpin kemarin, termasuk saham Magnificent Seven, sedang aktif dijual, yang menyebabkan indeks saham secara keseluruhan mundur.

Secara teknis, grafik harian S&P 500 menunjukkan harga jatuh di bawah nilai wajar di 6.850 dan menguji dukungan dinamis atas yang diwakili oleh moving average v5 hari. Pembelian direkomendasikan pada pantulan dari level pivot di 6.770 dan 6.750, serta jika indeks saham secara keseluruhan kembali di atas 6.850 dan 6.900.