Emas (XAU/USD) kesulitan melanjutkan pemulihan moderatnya dari level terendah yang tercatat pada awal perdagangan Kamis, yang menandai level terendah sejak November 2025. Logam mulia ini tetap bergerak di sekitar area $4.100 di tengah latar belakang fundamental yang beragam.

Dolar AS masih berada di bawah tekanan setelah data Indeks Harga Konsumen (CPI) inti yang lebih lemah meredakan kekhawatiran mengenai inflasi yang tak terkendali, sehingga memberikan sedikit dukungan bagi logam mulia tersebut.

Pada saat yang sama, retorika bernada hawkish dari Federal Reserve, ditambah dengan meningkatnya ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran, mendukung penguatan dolar dan membatasi potensi kenaikan harga emas.

Menurut data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS pada hari Rabu, CPI inti, yang mengecualikan komponen bergejolak seperti makanan dan energi, melambat menjadi 0,2% pada Mei dari 0,4% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, angkanya mencapai 2,9%, sejalan dengan ekspektasi pasar. Sementara itu, inflasi konsumen utama meningkat dari 3,8% pada April menjadi 4,2% secara tahun ke tahun selama periode pelaporan, menyentuh level tertingginya dalam tiga tahun di tengah kenaikan harga energi sebesar 23,5%.

Tekanan tambahan berasal dari risiko geopolitik, termasuk kemungkinan eskalasi lebih lanjut dari konflik antara Amerika Serikat dan Iran serta potensi penutupan Selat Hormuz, yang terus menopang harga minyak.

Iran mengumumkan pemblokiran selat tersebut setelah gelombang baru serangan AS yang diperintahkan oleh Presiden Donald Trump. Pimpinan militer negara itu menyatakan bahwa mereka siap memberikan respons yang kuat dan tegas terhadap setiap tindakan AS di kawasan tersebut. Perkembangan ini membantu harga minyak pulih setelah menyentuh level terendah dua bulan pada hari Selasa, memperkuat ekspektasi inflasi dan mempertegas ekspektasi pengetatan kebijakan moneter oleh bank sentral utama.

Pelaku pasar saat ini memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini sebesar 70%. Dengan latar belakang tersebut, kondisi masih mendukung imbal hasil US Treasury yang lebih tinggi, yang menopang dolar dan mengisyaratkan bahwa tekanan turun pada emas kemungkinan akan tetap dominan. Untuk peluang perdagangan yang lebih baik, investor sebaiknya menunggu rilis data Producer Price Index (PPI) AS, yang dapat memberikan kejelasan lebih lanjut terkait langkah kebijakan moneter The Fed berikutnya. Pada saat yang sama, perkembangan di Timur Tengah dapat meningkatkan volatilitas pasar, memengaruhi kinerja dolar dan menciptakan peluang perdagangan tambahan di pasar emas.

Dari perspektif teknikal, penembusan terbaru di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 hari yang penting, beserta penurunan ke level terendah baru di Februari, memperkuat prospek bearish untuk XAU/USD.

Oscillator tetap berada di wilayah negatif, sementara Relative Strength Index (RSI) berada di area jenuh jual, yang mengindikasikan bahwa momentum penurunan mulai melambat dan potensi rebound korektif dapat berkembang. Resistensi terdekat berada di sekitar level $4.250. Jalur dengan hambatan paling kecil tetap mengarah ke bawah, dan setiap pemulihan korektif dapat dipandang sebagai peluang untuk membuka posisi jual.