Сегодня нефть немного подорожала после двух дней снижения. Brent торгуется около 92 долларов за баррель после падения на 7% в первые две сессии недели, WTI держится ниже 87 долларов. С начала года Brent всё ещё прибавила более 50%, но в ноябре рынок резко развернулся. 30 октября она стояла у шестимесячного максимума около 116 долларов.

Причина разворота в надежде на ослабление конфликта и росте экспорта из Персидского залива. Нефть продолжает поступать с Ближнего Востока несмотря на атаки на суда, и региональные поставки приближаются к довоенным уровням. Дональд Трамп заявил, что новые удары по Ирану не нужны, хотя ещё 4 ноября говорил о готовности действовать, но вспышки в регионе продолжаются, а переговоры почти не продвигаются. Рынок при этом смотрит на главное: будет ли Ормузский пролив устойчиво открыт. Любая сделка, скорее всего, окажется сумбурным компромиссом с множеством нерешённых вопросов, но для нефти важно именно открытие пролива.

Физический рынок пока только добавляет неопределённости. Танкер с российским дизелем, на мгновение указавший порт назначения в США, развернулся у Нью-Йорка, и это ставит вопрос о поставках в Северную Америку. Напомню, что в октябре Трамп договорился с Владимиром Путиным о поставках топлива, и сделка вызвала критику демократов. Американский институт нефти сообщил о росте запасов сырой нефти США на 9 млн баррелей за неделю, тогда как неделей ранее они снижались на 5,3 млн по тому же источнику, а официальные данные тогда показали минус 0,9 млн. Запасы дистиллятов, включая дизель, упавшие ниже 100 млн баррелей впервые с 2003 года, выросли на 1,5 млн баррелей.

Дешёвая нефть выгодна импортёрам и ФРС, которой проще бороться с инфляцией, и невыгодна экспортёрам, но эффект попадёт в ноябрьский индекс потребительских цен, а не в октябрьский, уже оказавшийся горячим. Управление энергетической информации США при этом повысило прогнозы на 2027 год: розничный бензин в среднем 3,73 доллара за галлон, дизель 5,03, с оговоркой о дефиците топлива на мировом рынке. Для сравнения, в начале ноября бензин в США стоил около 4,12 доллара. Добыча сырой нефти в США в прогнозе осталась на уровне 14,3 млн баррелей в сутки.

Я считаю, что давление на нефть сохранится, пока поставки из Залива растут к довоенным уровням, и вероятнее проверка уровня 90 долларов по Brent, чем возврат к 100. Устойчиво закрепиться ниже 90 рынку, вероятно, удастся только при сделке с Ираном, без неё нижнюю границу сдержат низкие мировые запасы и дефицит нефтепродуктов. Развернуть котировки вверх могут срыв переговоров и новые удары по инфраструктуре региона, а ближайшими ориентирами станут официальные запасы США в четверг и отчёты ОПЕК сегодня и МЭА 13 ноября.

Что касается текущей технической картины нефти, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $87. Это позволит нацелиться на $89 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $92. В случае падения нефти медведи попытаются забрать контроль над $84. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Oil к минимуму $81 с перспективой выхода на $78.