Aujourd’hui, le pétrole a légèrement augmenté après deux séances de baisse. Le Brent s’échange autour de 92 $ le baril après une chute de 7 % lors des deux premières séances de la semaine, et le WTI reste sous les 87 $. Depuis le début de l’année, le Brent affiche encore une hausse de plus de 50 %, mais le marché s’est nettement retourné en novembre. Le 30 octobre, il se situait proche d’un plus haut de six mois, autour de 116 $.

Ce retournement s’explique par l’espoir d’une désescalade et par la hausse des exportations en provenance du Golfe persique. Le pétrole continue de circuler depuis le Moyen-Orient malgré les attaques contre les navires, et l’offre régionale se rapproche des niveaux d’avant-guerre. Donald Trump a déclaré que de nouvelles frappes sur l’Iran ne sont pas nécessaires, même s’au 4 novembre il affirmait encore être prêt à agir ; les flambées de tensions dans la région se poursuivent alors que les négociations avancent peu. Le marché se concentre toutefois sur la question clé : le détroit d’Ormuz restera-t-il de manière fiable ouvert ? Tout accord sera probablement un compromis brouillon, avec de nombreux points en suspens, mais pour le pétrole l’élément décisif est la réouverture du détroit.

Le marché physique reste une source d’incertitude. Un pétrolier transportant du diesel russe, qui a brièvement indiqué une destination américaine, a fait demi-tour au large de New York, soulevant des questions sur les livraisons vers l’Amérique du Nord. Rappelons qu’en octobre Trump a négocié des approvisionnements en carburant avec Vladimir Poutine, un accord critiqué par les démocrates. L’American Petroleum Institute a indiqué que les stocks américains de brut avaient augmenté de 9 millions de barils sur la semaine, après un retrait de 5,3 millions de barils la semaine précédente (données API), alors que les chiffres officiels faisaient alors état d’un retrait de 0,9 million de barils. Les stocks de distillats, y compris le diesel, qui étaient tombés sous la barre des 100 millions de barils pour la première fois depuis 2003, ont augmenté de 1,5 million de barils.

Un pétrole moins cher profite aux pays importateurs et facilite la tâche de la Federal Reserve dans sa lutte contre l’inflation, tout en pénalisant les exportateurs ; l’effet apparaîtra dans l’indice des prix à la consommation de novembre plutôt que dans la publication déjà très élevée d’octobre. L’US Energy Information Administration a relevé ses prévisions de prix pour 2027 : un prix moyen de détail de l’essence à 3,73 $ le gallon et du diesel à 5,03 $, tout en mettant en garde contre de possibles pénuries mondiales de carburant. À titre de comparaison, le prix de l’essence aux États-Unis était d’environ 4,12 $ le gallon début novembre. La production de brut américaine reste anticipée à environ 14,3 millions de barils par jour.

Je pense que les pressions baissières sur le pétrole persisteront tant que l’offre en provenance du Golfe se rapprochera des niveaux d’avant-guerre, et qu’un test des 90 $ pour le Brent est plus probable qu’un retour à 100 $. Le marché ne devrait se maintenir durablement sous les 90 $ qu’en cas d’accord avec l’Iran ; en l’absence d’un tel accord, la faiblesse des stocks mondiaux et les pénuries de produits raffinés limiteront le potentiel de baisse. Un échec des discussions ou de nouvelles frappes visant les infrastructures régionales pourraient pousser les prix plus haut. Parmi les catalyseurs à surveiller à court terme figurent les données officielles sur les stocks américains publiées jeudi, les rapports de l’OPEC aujourd’hui, ainsi que le rapport de l’IEA le 13 novembre.

Techniquement, les acheteurs doivent franchir la première résistance à 87 $. Cela ouvrirait la voie à un objectif à 89 $, au‑delà duquel une nouvelle extension haussière sera difficile. L’objectif le plus éloigné se situe dans la zone des 92 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 84 $. S’ils y parviennent, une sortie de range porterait un sérieux coup aux acheteurs et pousserait le pétrole vers un creux à 81 $, avec la perspective d’une baisse jusqu’à 78 $.