Евро продолжает падать к доллару и вчера пробил пятничное дно 1.1131, которое ещё недавно казалось крепкой опорой. Выходит, от максимума евро потерял примерно сто восемьдесят пунктов, и весь осенний отскок обнулён. Ночью пара держалась в коридоре от 1.1085 до 1.1100, а потом резко сползла и только к утру начала понемногу отскакивать.

Главная причина падения остаётся прежней. Рынок всё увереннее ждёт повышения ставки в США. Оценка вероятности декабрьского повышения ФРС выросла до 96,3% после выступления Кристофера Уоллера, тогда как 9 ноября она была 78,8%. После американской инфляции трейдеры уже полностью закладывают шаг на 0,25 процентного пункта на заседании 9 декабря. В Goldman, помимо декабря, ждут ещё одного повышения в марте 2027 года. Доходность двухлетних казначейских облигаций США, то есть цена, которую рынок требует за долг на два года, выросла на 17 базисных пунктов и достигла максимума за девятнадцать месяцев. Для доллара это сильная опора, ведь чем выше доходность, тем выгоднее держать американские деньги.

Риторика ФРС поддерживает такой настрой. Уоллер 3 сентября был готов сохранить ставку при дальнейшем прогрессе, а теперь высказался за повышение в декабре и допустил шаг сразу на 0,5 пункта, если инфляция не улучшится. Лори Логан потребовала минимум двух повышений по 0,25 пункта, а Остан Гулсби назвал инфляционный отчёт тревожным и сказал, что от большего шага не отказывается. Ставка ФРС сейчас от 3,75% до 4,00%, а депозитная ставка ЕЦБ 2,50%, и разрыв между ними составляет от 1,25 до 1,50 процентного пункта. Даже ожидаемое повышение ЕЦБ до 2,75% его не закроет. По моему мнению, пока ожидания по ставкам в США и Европе так сильно расходятся, давление на евро сохранится.

Сегодня в еврозоне важной статистики нет, поэтому внимание рынка, скорее всего, сместится на экономический бюллетень ЕЦБ. Это регулярный обзор, в котором банк объясняет, как оценивает экономику и цены, и он способен задать тон ожиданиям перед заседанием 17 декабря. На нём ЕЦБ представит новые прогнозы и, как ждёт рынок, повысит депозитную ставку с 2,50% до 2,75%. Если в бюллетене прозвучат жёсткие оценки инфляции и ставок, евро получит шанс на небольшое восстановление, хотя сильный доллар продолжит ограничивать рост.

Для жёсткости у ЕЦБ аргументов хватает. Предварительная оценка Евростата показала, что инфляция в еврозоне в октябре составила 4,0% против 3,8% в сентябре, а энергоносители подорожали за год на 20,8%. В сентябрьских прогнозах банка средняя инфляция в 2026 году составляла 3,0%, то есть реальность идёт выше. ВВП в третьем квартале вырос на 0,4% при ожидавшихся 0,2%, промышленное производство Италии в сентябре прибавило 1,2% за месяц, а инфляция в Германии в октябре замедлилась до 2,8% с 3,3%. Но есть и слабые места. Композитный индекс деловой активности PMI, то есть общий опрос менеджеров по бизнесу и услугам, опустился до 51,7 с 53,1, а розничные продажи в сентябре сократились на 0,7% за месяц. Для сравнения, 29 октября Кристин Лагард говорила, что совет обсуждал повышение и что при отсутствии крупных событий направление в декабре ясно, а Йоахим Нагель к началу ноября уже оказался среди сторонников повышения. На мой взгляд, именно баланс этих оценок определит тон бюллетеня, а жёсткий вариант позволит евро лишь слегка отыграть недавнее падение.

Momentum

Сейчас цена стоит у 1.1080, внутри коридора между 1.1069 и 1.1102. Выход за границу называют пробоем, но одного касания мало, нужно закрепление, то есть несколько пятиминутных свечей подряд должны закрыться за уровнем. Иначе легко попасть на ложный прокол, после которого цена вернётся обратно.

Сверху работает 1.1102. Закрепление выше открывает дорогу к 1.1133, а затем к 1.1167. Первая цель стоит почти там, где находилось пятничное дно, а такие места после пробоя часто превращаются из опоры в потолок, поэтому там я бы особенно осторожно относился к росту. Повод для подъёма может дать только жёсткий бюллетень ЕЦБ, но против него работает сильный доллар. Верю в этот сценарий слабо.

Снизу ориентир 1.1069, закрепление под которым ведёт к 1.1036 и затем к 1.1004. Это направление я считаю основным. Цена стоит всего в одиннадцати пунктах от уровня, а ночью уже один раз протыкала его, дойдя до 1.1067, и вернулась обратно. Значит, покупатели здесь есть, и новичку важно не входить по первому касанию. Нужно дождаться, чтобы свечи закрылись ниже, иначе есть риск попасть на повторный отскок.

Mean Reversion

Здесь два уровня, 1.1095 и 1.1055. Верхний ориентир 1.1095 лежит на семь пунктов ниже пробойной точки 1.1102 и совпадает с зоной, где цена ночью несколько раз упиралась в потолок. Схема такая. Цена поднимается к 1.1095, не может закрепиться и разворачивается вниз, и тогда я рассматриваю продажи со стопом выше 1.1102 с небольшим запасом. Но если цена прошла 1.1095, дошла до 1.1102 и уверенно закрепилась выше, это уже пробой, и продавать там нельзя. Определить характер движения по одному касанию невозможно, поэтому первую реакцию в зоне лучше пропустить.

Нижний ориентир 1.1055 стоит на четырнадцать пунктов ниже пробойной точки 1.1069 и на девятнадцать выше первой цели падения 1.1036. Схема зеркальная. Цена пробивает 1.1069, снижается к 1.1055, не находит продолжения и возвращается выше, и тогда я смотрю на покупки со стопом ниже 1.1036 с запасом. Вероятнее всего такой откат получится, если бюллетень ЕЦБ окажется спокойным, а рынок начнёт фиксировать прибыль после затяжного падения. Если цена закрепится ниже 1.1055, возврат отменяется и работает пробой вниз.