سونا 0.7 فیصد اضافے کے ساتھ 4,434.02 امریکی ڈالر فی اونس تک پہنچا، تاہم بعد میں یہ اضافہ واپس لے لیا اور اب تقریباً 4,392 امریکی ڈالر فی اونس پر ٹریڈ کر رہا ہے۔ چاندی 1 فیصد اضافے کے ساتھ 66.88 امریکی ڈالر پر پہنچ گئی، جبکہ پلاٹینم اور پیلاڈیم میں بھی اضافہ ہوا۔

گزشتہ روز سونے کی مضبوطی کا سبب خود دھات نہیں بلکہ ٹوکیو تھا۔ جاپانی کرنسی ڈالر کے مقابلے میں سال کی بلند ترین سطح کے قریب پہنچ گئی اور گزشتہ ہفتے کی ریلی جاری رہی، کیونکہ بینک آف جاپان کی جانب سے شرحِ سود میں اضافے کی توقعات بڑھ رہی ہیں۔ سونا روایتی طور پر امریکی ڈالر کے ساتھ الٹی سمت میں حرکت کرتا ہے، اور ڈالر کی کمزوری امریکہ سے باہر کے خریداروں کے لیے دھات کو خود بخود زیادہ پرکشش بنا دیتی ہے۔

اسی دوران، مشرقِ وسطیٰ کی صورتحال بھی سونے کی قیمت میں اضافے پر ایک حد قائم کر رہی ہے۔ آبنائے ہرمز کے ذریعے توانائی کی ترسیل میں طویل تعطل افراطِ زر کے خطرات کو بڑھا رہا ہے، جبکہ امریکہ اور ایران کے درمیان دوبارہ جھڑپوں کے بعد برینٹ کی قیمت 100 امریکی ڈالر فی بیرل کے قریب پہنچ گئی ہے۔ ٹریڈرز اگلے ہی ہفتے فیڈرل ریزرو کی جانب سے شرحِ سود میں اضافے کے تقریباً 60 فیصد امکان کو قیمتوں میں شامل کر رہے ہیں، اور روایتی طور پر مانیٹری پالیسی میں سختی سونے جیسے منافع نہ دینے والے اثاثے کے لیے منفی ہوتی ہے۔

اس صورتحال میں ایسا ماحول بن گیا ہے جہاں دو مختلف عوامل سونے کو مخالف سمتوں میں کھینچ رہے ہیں۔ کرنسی کا عنصر ڈالر کی کمزوری کے ذریعے سونے کو سپورٹ کر رہا ہے، جبکہ شرحِ سود کا عنصر افراطِ زر کی توقعات کے ذریعے سونے پر دباؤ ڈال رہا ہے۔ قلیل مدتی ٹریڈرز ایسے توازن سے فائدہ اٹھا رہے ہیں اور محدود رینج کے اندر اتار چڑھاؤ سے منافع کما رہے ہیں، جبکہ پوزیشن رکھنے والے سرمایہ کاروں کو نقصان ہو رہا ہے کیونکہ ان کی سمت پر مبنی پوزیشنیں بار بار دوبارہ ترتیب پا رہی ہیں۔

کیا اس کا مطلب یہ ہے کہ سونے کی قیمت میں اضافے کی گنجائش ختم ہو چکی ہے؟ میرے خیال میں ایسا نہیں ہے، اور بڑے سرمائے کی سرگرمی بھی اس کی تصدیق کرتی ہے۔ مرکزی بینکوں کی خریداری اور کرنسی کی قدر میں کمی کے خدشات اس ریلی کی یاد دلاتے ہیں جس نے جنوری میں سونے کو تقریباً 5,600 امریکی ڈالر کی ریکارڈ سطح تک پہنچایا تھا، جبکہ دنیا کے سب سے بڑے اثاثہ منیجرز بھی حالیہ ہفتوں میں سونے میں اپنی پوزیشنیں دوبارہ بڑھا رہے ہیں۔ یہ سرمایہ کار ستمبر کے اجلاس کو مدنظر رکھتے ہوئے خریداری نہیں کر رہے، بلکہ مالیاتی پائیداری سے متعلق خدشات اور ڈالر سے تنوع پیدا کرنے کی ضرورت کے پیش نظر سونے میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔

تاہم، تیل کی بلند قیمتیں افراطِ زر سے متعلق خدشات کو برقرار رکھیں گی، اس لیے اس ہفتے امریکہ کے پروڈیوسر اور صارف قیمتوں کے اعداد و شمار اس بات کا تعین کرنے میں فیصلہ کن ثابت ہوں گے کہ آیا سونا اپنی تیزی کو جاری رکھ سکتا ہے یا اس پر دوبارہ دباؤ بڑھنے لگے گا۔

تکنیکی اعتبار سے، سونا اب بھی 200 روزہ موونگ ایوریج سے نیچے ہے اور جولائی میں تقریباً 4,000 امریکی ڈالر کی سطح سے ہونے والی بحالی کے بعد سے 4,400 امریکی ڈالر کے آس پاس نسبتاً محدود رینج میں ٹریڈ کر رہا ہے۔ اتنی زیادہ جغرافیائی سیاسی اور مالیاتی خبروں کے باوجود تین ماہ تک ایک ہی رینج میں رہنا قابلِ ذکر ہے۔ مارکیٹ آنے والے ہر نئے اشارے پر مسلسل ردِعمل ظاہر کرتی ہے، لیکن ان میں سے کوئی بھی اتنا طاقتور ثابت نہیں ہوا کہ مارکیٹ کی موجودہ صورتحال تبدیل کر سکے۔

ایک نئے محرک کی ضرورت ہے۔ اس ہفتے کے افراطِ زر کے اعداد و شمار یہ محرک بن سکتے ہیں — لیکن شاید اس انداز میں نہیں جس کی زیادہ تر مارکیٹ توقع کر رہی ہے۔ حیران کن طور پر، افراطِ زر کی ایک گرم رپورٹ سونے کو سپورٹ کر سکتی ہے، اگر مارکیٹ اسے فیصلہ کن مانیٹری سختی کی وجہ سمجھنے کے بجائے اس بات کے ثبوت کے طور پر دیکھے کہ توانائی کے جھٹکے کے سامنے فیڈرل ریزرو کے پاس مؤثر کارروائی کی گنجائش محدود ہے۔

میں محتاط اندازے کے طور پر یہ کہوں گا کہ افراطِ زر میں کمی کی تصدیق ہونے کی صورت میں سونے کی قیمت 4,500–4,550 امریکی ڈالر تک بڑھ سکتی ہے، جبکہ قیمتوں کے مضبوط اعداد و شمار اسے متوقع گراوٹ کے بجائے موجودہ رینج میں برقرار رکھ سکتے ہیں۔

سونے کی موجودہ تکنیکی صورتحال کے حوالے سے خریداروں کو سب سے پہلے 4,425 امریکی ڈالر کی قریب ترین مزاحمتی سطح دوبارہ حاصل کرنا ہوگی۔ ایسا ہونے کی صورت میں 4,480 امریکی ڈالر کو ہدف بنایا جا سکے گا، تاہم اس سطح کے اوپر بریک آؤٹ کرنا کافی مشکل ہوگا۔ اس سے آگے کا ہدف تقریباً 4,540 امریکی ڈالر کے علاقے میں ہے۔

اگر سونے کی قیمت گرتی ہے تو مندی کے رجحان رکھنے والے ٹریڈرز 4,372 امریکی ڈالر کی سطح پر کنٹرول حاصل کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر وہ کامیاب ہو جاتے ہیں تو اس رینج کا بریک آؤٹ تیزی کے رجحان رکھنے والے ٹریڈرز کے لیے ایک بڑا دھچکا ثابت ہوگا اور سونے کی قیمت کو 4,304 امریکی ڈالر کی کم ترین سطح کی جانب دھکیل سکتا ہے، جبکہ اس کے بعد 4,249 امریکی ڈالر تک مزید کمی کا امکان بھی موجود ہوگا۔