یورو زون میں کوئی قابل ذکر ریلیز نہ ہونے کے باوجود آج یورو کو خرید کی لہر ملی۔ EUR/USD جوڑا 1.1250 سے اوپر بڑھ گیا، جو کہ ہفتہ وار بلندی کا نشان ہے، لیکن اسے برقرار نہیں رکھ سکا۔ تاجروں نے منافع لینا شروع کر دیا، اور قیمت اب 1.1223 پر واپس آ گئی ہے۔

اعداد و شمار کے بغیر اضافہ نازک لگتا ہے، اور اب تمام توجہ امریکہ کی طرف مبذول ہو جاتی ہے۔ آج اکتوبر کے لیے صارف قیمت کا اشاریہ شائع کیا جائے گا۔ ان لوگوں کے لیے جو موضوع میں نئے ہیں، یہ انڈیکس دکھاتا ہے کہ سامان اور خدمات کتنی مہنگی ہو گئی ہیں۔ ستمبر میں 0.6٪ کے بعد ہیڈ لائن ماہانہ اعداد و شمار 0.3٪ پر متوقع ہے، اور بنیادی پیمائش، جس میں خوراک اور توانائی شامل ہے، 0.3٪ کے بعد 0.2٪ پر متوقع ہے۔ یہ سمجھنے کے لیے بنیادی ضرورت ہے کہ کیا مہنگائی ایندھن کی وجہ سے نہیں بلکہ معیشت کے اندر ہی گرم چل رہی ہے۔ سال بہ سال ہیڈ لائن افراط زر 3.7% کے مقابلے میں 3.9%، اور 2.6% کے مقابلے میں 2.8% پر متوقع ہے۔ ستمبر کی بڑھتی ہوئی وارداتیں زیادہ تر پٹرول کی وجہ سے تھیں، جس میں 9.1 فیصد اضافہ ہوا اور اس نے ماہانہ اضافے کے نصف سے زیادہ حصہ ڈالا۔ لہذا، پیشن گوئی کا مطلب نصف ماہانہ فائدہ ہے، اور ڈالر کو خاص طور پر ان توقعات سے اوپر کے اعداد و شمار سے مدد ملے گی۔ مزید برآں، فیڈرل ریزرو کے اہلکار کرسٹوفر والر اور مشیل بومن خطاب کریں گے۔ والر نے ستمبر کے اوائل میں کہا تھا کہ اگر افراط زر میں کمی ہوتی رہی تو وہ شرح کو برقرار رکھنے کے لیے تیار ہیں، جبکہ آسٹن گولسبی اور ٹام بارکن نے اس ہفتے ممکنہ ہتک آمیز ردعمل کا اشارہ دیا۔ کمیٹی میں لہجہ تیزی سے بدل رہا ہے، اور اعداد و شمار کے بعد ان کے الفاظ آسانی سے اس اقدام کو بڑھا سکتے ہیں۔

پس منظر میں شرح کا فرق رہتا ہے۔ Fed فنڈز کی شرح 3.75–4.00% ہے، نمایاں طور پر یورپی مرکزی بینک کے 2.50% سے زیادہ ہے۔ 9 دسمبر کی میٹنگ میں مارکیٹ کی قیمتوں میں تقریباً 80 فیصد اضافے کا امکان ہے، جبکہ ای سی بی کی جانب سے صرف 17 دسمبر کو ہی نرخوں میں اضافہ متوقع ہے۔ 3 نومبر تک، یورو پر ان کی 'نیٹ شارٹ پوزیشن' (net short position) ایک ہفتہ قبل کے 143,894 کنٹریکٹس سے بڑھ کر 157,791 کنٹریکٹس ہو گئی۔ مختصراً یہ کہ یورو کی قدر میں کمی پر لگائی جانے والی شرطوں میں اضافہ ہو رہا ہے، اور ایسے کنٹریکٹس کی تعداد اکتوبر کے وسط کی نسبت زیادہ ہے—جب یہ تعداد تقریباً 138,000 تک پہنچ گئی تھی، جو گزشتہ ایک دہائی کی بلند ترین سطح تھی۔

میری رائے میں، آج کے اضافے کا کچھ حصہ یورو میں کسی حقیقی اور تازہ دلچسپی کے بجائے، مارکیٹ کے شرکاء کی جانب سے اپنی ان 'شارٹ پوزیشنز' کو بند کرنے (settle کرنے) سے منسلک تھا۔ اگر ماہانہ انڈیکس 0.3 فیصد سے اوپر، 'کور' (core) انڈیکس 0.2 فیصد سے اوپر رہتا ہے، اور والر (Waller) اور بومن (Bowman) سخت گیر مالیاتی پالیسی (hawkish stance) کی حمایت کرتے ہیں، تو یورو خریدنے والوں کے پاس اپنے موقف کے حق میں تقریباً کوئی دلیل باقی نہیں رہے گی۔

مومینٹم

قیمت اب 1.1223 پر ہے، رینج کی نچلی حد سے صرف پانچ پِپس اوپر۔ رینج سے باہر جانے کو بریک آؤٹ کہا جاتا ہے، لیکن سطح کا ایک ٹچ کافی نہیں ہے - تصدیق کی ضرورت ہے، یعنی کئی لگاتار پانچ منٹ کی موم بتیاں اس سے آگے بند ہونی چاہئیں۔ بصورت دیگر، آپ آسانی سے جھوٹے بریک آؤٹ کے ذریعے پکڑے جا سکتے ہیں، جس کے بعد قیمت واپس آ جاتی ہے۔

اوپر سے 1.1247 فعال ہے۔ اوپر بند ہونے سے 1.1272 اور پھر 1.1298 کا راستہ کھلتا ہے۔ آج نے پہلے ہی دکھایا ہے کہ اس راستے پر چلنا کتنا مشکل ہے۔ جوڑا اس سطح سے اوپر اٹھ گیا لیکن اسے برقرار رکھنے میں ناکام رہا اور واپس گر گیا، لہذا خریداروں کو ایک نئی وجہ کی ضرورت ہے۔ اس کی وجہ صرف نرم امریکی افراط زر ہوسکتی ہے، جو ڈالر کو کمزور کرے گی۔ میں اس منظر نامے پر اس کے برعکس سے کم یقین رکھتا ہوں۔

حوالہ ذیل میں 1.1218 ہے۔ اس کے نیچے ایک بند 1.1187 اور پھر 1.1164 کی طرف جاتا ہے۔ میں اس سمت کو بنیادی سمجھتا ہوں۔ قیمت پہلے ہی سطح کے قریب ہے، اور اعداد و شمار کے بغیر اضافے نے طاقت کھو دی ہے، اس لیے بلند افراط زر اور والر اور بومن کی طرف سے سخت لہجے میں تیزی سے ڈالر کی مانگ بحال ہو جائے گی۔ یہاں احتیاط برتیں کیونکہ پانچ پِپس کو چند منٹوں میں کور کیا جا سکتا ہے، اور رپورٹ پر ردعمل اکثر دونوں سمتوں میں تیز ہوتا ہے۔ یہ بہتر ہے کہ موم بتیاں سطح سے آگے بند ہونے کا انتظار کریں اور تب ہی داخلے پر غور کریں۔

مین ریورژن

یہاں دو سطحیں ظاہر ہوتی ہیں: 1.1245 اور 1.1204، مختلف پوزیشن میں۔ اوپری حوالہ 1.1245 بریک آؤٹ پوائنٹ 1.1247 سے صرف دو پِپس نیچے ہے، اور نوزائیدہوں کو یہاں خاص خیال رکھنے کی ضرورت ہے۔ اس طرح کی قربت کا مطلب ہے کہ ایک لمس حرکت کے کردار کا تعین نہیں کر سکتا۔ اگر قیمت 1.1245 تک پہنچ جاتی ہے، 1.1247 تک پہنچ جاتی ہے، اور تیزی سے نیچے واپس آتی ہے، تو ریورشن کام کرتا ہے، اور میں ایک چھوٹے بفر کے ساتھ 1.1247 سے اوپر سٹاپ کے ساتھ فروخت کرنے پر غور کرتا ہوں۔ اگر یہ اعتماد کے ساتھ اوپر بند ہوجاتا ہے، تو یہ ایک بریک آؤٹ ہے، اور وہاں فروخت کی اجازت نہیں ہے۔ ان منظرناموں کے درمیان فرق میں کئی منٹ لگ سکتے ہیں، اس لیے بہتر ہے کہ اس زون میں پہلا ردعمل چھوڑ دیں۔ اونچائی پر صبح کی ریلی بنیادی طور پر اس طرح سے چلتی ہے، اور اگر مارکیٹ ڈیٹا کے بعد اسے دہراتی ہے، تو یہ سطح دوبارہ توجہ میں ہوگی۔

نچلا حوالہ 1.1204 بریک آؤٹ پوائنٹ 1.1218 کے نیچے چودہ پِپس پر بیٹھتا ہے، اس لیے غلطی کی مزید گنجائش ہے۔ اسکیم کی آئینہ دار ہے۔ قیمت پہلے 1.1218 کو توڑتی ہے، 1.1204 پر گرتی ہے، کوئی تسلسل نہیں ملتا، اوپر واپس آتا ہے، اور پھر میں مارجن کے ساتھ 1.1204 سے نیچے سٹاپ کے ساتھ خریدنا چاہتا ہوں۔ یہ تصویر زیادہ تر امکان ہے اگر امریکی افراط زر توقعات کے قریب پرنٹ کرتا ہے اور ابتدائی ردعمل کے بعد مارکیٹ پیچھے ہٹ جاتی ہے۔ اگر قیمت 1.1204 سے نیچے بند ہو جاتی ہے تو ریورشن منسوخ ہو جاتا ہے، اور نیچے کی طرف بریک آؤٹ چلتا ہے، 1.1187 ہدف پہلے سے ہی بہت قریب ہے۔