ครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องของการหมุนเวียน ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเล่นเกมในทิศทางเดียว ไม่เพียงแต่ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีเท่านั้นที่ถูกขาย แต่ยังรวมถึงบริษัทขนาดเล็กที่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจด้วย เก้าจากสิบเอ็ดภาคส่วนของ S&P 500 ปิดการซื้อขายวันนั้นในพื้นสีแดง และดัชนีตลาดที่มีมูลค่าส่วนแบ่งตลาดถ่วงน้ำหนักถอยห่างจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แต่ละกลุ่มมีจุดอ่อนของตัวเอง ผู้ผลิตซอฟต์แวร์เป็นผู้นำตลาดมานานเพราะเชื่อว่า AI จะเร่งพัฒนาการ เมื่อประกาศชัดว่า AI สามารถทำงานที่ทำให้โปรแกรมเมอร์ได้รับเงินจำนวนมาก การขายทิ้งก็เริ่มขึ้น ปัญหาคือการออกจากการซื้อขายที่มีคนจำนวนมากเข้าร่วมเป็นเรื่องยาก ดังนั้นจึงเกิดการดิ่งลงสามวันที่หนักที่สุดของดัชนี Nasdaq Composite ตั้งแต่เดือนเมษายน

พลวัตของดัชนีหุ้นสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม Russell 2000 ก็มีข้อเสียเช่นกัน หุ้นเหล่านี้ขึ้นจากการหมุนเวียนและความหวังในการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่เร็วขึ้นจากการลดภาษีและ AI ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่น่าเป็นห่วงได้บั่นทอนความมั่นใจของนักลงทุนว่าหุ้นขนาดเล็กเป็นการเดิมพันที่ดีที่สุด

ในเดือนธันวาคม ตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 และจำนวนผู้ที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาด ข่าวที่ทำให้ตระหนักถึงความจริงที่สุดมาจาก Challenger: ผู้ให้ข้อมูลทางเลือกได้รายงานคลื่นการปลดพนักงานครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในปี 2008–2009 เมื่อพิจารณาถึงตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP ที่น่าผิดหวัง การชะลอตัวของตลาดแรงงานเห็นได้ชัดว่าเศรษฐกิจอาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่ปรากฏ

ในความเป็นจริง ความสัมพันธ์เก่า ๆ อาจไม่เป็นจริงอีกต่อไป ทำเนียบขาวและ Kevin Warsh โต้แย้งว่าเงินเฟ้ออาจชะลอตัวลงแม้เศรษฐกิจจะมี GDP ที่แข็งแกร่ง ทำไมจึงไม่คาดหวังเช่นเดียวกันกับการว่างงาน? ใช่ AI ทำให้คนงานสหรัฐฯ ต้องหลุดออกจากตำแหน่ง แต่ว่าการเพิ่มผลผลิตอาจช่วยให้เศรษฐกิจมีความเจริญต่อไปได้

S&P 500 และพลวัตค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่

ในขณะที่ AI และนโยบายของ Donald Trump กำลังเขียนตำราในเรื่องการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานใหม่ นักเทรดพบว่าการหันมาใช้เทคนิคที่รู้จักกันดีนั้นง่ายกว่า S&P 500 กำลังทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ในเดือนพฤศจิกายน ดัชนีที่ครอบคลุมกว้างนี้เมื่อดีดตัวจากระดับดังกล่าวต้องขอบคุณการซื้อที่เกิดขึ้นหลังจากตลาดตก แต่หากการขายออกในเดือนกุมภาพันธ์ยังคงดำเนินต่อไป เราสามารถพูดคุยกันเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่สำคัญในตลาดหุ้นสหรัฐได้ แล้วมันจะเข้าสู่ "ตลาดหมี" หรือไม่?

ในทางเทคนิคแล้ว แผนภูมิรายวันของ S&P 500 ยังคงแสดงรูปแบบการกลับตัว 1-2-3 ตำแหน่งขาย ที่เปิดจาก 6,820 ควรได้รับการรักษา หากฝ่ายซื้อไม่สามารถดันดัชนีที่ครอบคลุมให้กลับขึ้นไปเหนือระดับการรองรับสำคัญที่ 6,815 และ 6,835 ได้ นั่นจะส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอของพวกเขาและให้เหตุผลเพิ่มตำแหน่งขาย