อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
15.05.2026 04:08 AM
คู่สกุลเงิน GBP/USD เคลื่อนไหวสงบลงกว่าช่วงต้นสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี และสามารถหลีกเลี่ยงการปรับตัวลงได้ด้วยซ้ำ ขอทบทวนว่าในสัปดาห์นี้ ตลาดตอบสนองอย่างแข็งแกร่งต่อความล้มเหลวรอบใหม่ของการเจรจาระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ คำพูดของ Trump ที่ว่า “การหยุดยิงกำลังแขวนอยู่บนเส้นด้าย” วิกฤตการเมืองครั้งใหม่ในสหราชอาณาจักร และอาจรวมถึงรายงานเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ด้วย ซึ่งเราจะขอเน้นไปที่ประเด็นหลังสุดในบทความนี้
ต้องขอระบุให้ชัดเจนตั้งแต่ต้นว่า ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคยังคงถูกตลาดเมินเฉยอยู่ ขณะนี้ยังไม่เห็นความเชื่อมโยงระหว่างอัตราเงินเฟ้อกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Federal Reserve แต่อย่างไรก็ตาม ตลาดจะไม่เมินปัจจัยมหภาคไปตลอด และเรายังไม่รู้แน่ชัดว่านโยบายของ Fed ภายใต้ผู้ว่าการคนใหม่อย่าง Kevin Warsh จะเป็นอย่างไร ใช่ มีความเห็นแพร่หลายว่า Warsh จะยึดแนวทาง “dovish” เพราะนั่นเป็นเงื่อนไขหลักที่ Trump ต้องการจากผู้สมัครตำแหน่งประธาน Fed แต่ในทางปฏิบัติ ยังไม่มีใครรู้ว่า Warsh จะเรียกร้องอะไรบ้าง เขาจะยืนกรานประเด็นใดหรือไม่ และ Trump วางแผนจะใช้อิทธิพลต่อ FOMC ผ่าน Warsh อย่างไรเพื่อผลักดันให้มีการผ่อนคลายเชิงนโยบายการเงิน
ดังนั้น ในเชิงสมมติฐาน เงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงคือพันธมิตรหลักของดอลลาร์สหรัฐ ยิ่งเงินเฟ้อสูงมากเท่าไร โอกาสที่ Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ยจริง ๆ ในปี 2026 ก็ยิ่งมีมากขึ้น ลองพิจารณาดู: ในเดือนเมษายน เงินเฟ้อพุ่งขึ้นมาที่ 3.8% จากเพียง 2.4% เมื่อสองเดือนก่อนหน้า ในเวลาแค่สองเดือน เงินเฟ้อเกือบจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ขณะเดียวกัน ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้น ปริมาณสำรองยุทธศาสตร์ของน้ำมันและก๊าซทั่วโลกเริ่มลดลง และ Donald Trump กับทางการอิหร่านก็ยังไม่สามารถตกลงกันได้แม้แต่ในข้อตกลงชั่วคราว ดังนั้นจึงแทบไม่มีโอกาสที่ช่องแคบดังกล่าวจะกลับมาเปิดใช้งานได้ในอนาคตอันใกล้ ผลที่ตามมาก็คือ ช่องแคบจะยังคงปิดอยู่ ภาวะขาดแคลนน้ำมันจะต่อเนื่อง และราคามีแนวโน้มปรับขึ้นต่อไป เมื่อเป็นเช่นนี้ เงินเฟ้อก็จะเร่งตัวขึ้นตามไปด้วย
ในสถานการณ์เช่นนี้ Fed ไม่ได้เพียงแค่ติดกับดักธรรมดา แต่เรียกได้ว่าติด “กับดัก” ที่ Trump เป็นผู้วางไว้เองด้วยซ้ำ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ผู้ซึ่งเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาเป็นเวลาปีครึ่ง กำลังเป็นฝ่ายผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นเสียเอง ทำให้การลดดอกเบี้ยแทบเป็นไปไม่ได้เลย ยิ่งกว่านั้น หากต้องการสยบการเร่งตัวของราคา Fed จำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น และมีแนวโน้มว่าจะต้องทำซ้ำหลายครั้ง แต่ Warsh จะสนับสนุนนโยบายที่เข้มงวดขึ้นได้อย่างไร ในเมื่อเขาเข้ามารับตำแหน่งใน Fed พร้อมกับ “mandate เชิง dovish” และเขาจะสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายได้อย่างไร ในเมื่อจุดยืนเช่นนั้นท่ามกลางเงินเฟ้อที่พุ่งสูงย่อมกลายเป็นที่หัวเราะเยาะไปทั่วโลก และแน่นอนว่าจะถูกสมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบายการเงินคัดค้าน
สถานการณ์นี้ไม่ใช่แค่ “ทางตัน” แต่เป็น “กับดัก” โดยแท้จริง การขึ้นดอกเบี้ยก็แทบทำไม่ได้ เพราะจะยิ่งฉุดให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงไปอีก ในขณะที่ Trump เองก็กำลังทำทุกวิถีทางให้เศรษฐกิจถดถอยมากกว่าจะเติบโต ส่วนการลดดอกเบี้ยก็ยิ่งเป็นไปไม่ได้ เพราะเงินเฟ้ออาจพุ่งขึ้นไปแตะระดับสองหลักได้ “ตำแหน่งอันยอดเยี่ยม” สำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ เลยทีเดียว ทั้งนี้ ตลาดยังคงให้น้ำหนักความเป็นไปได้ว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยได้อย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี แต่ก็มองว่าคงไม่เกิดขึ้นก่อนเดือนธันวาคม ดังนั้นจนกว่าจะถึงเดือนธันวาคม Fed จะทำได้เพียงเฝ้ามองเงินเฟ้อที่เคยใช้เวลาหลายปีกว่าจะควบคุมได้ ค่อย ๆ ปรับตัวขึ้นอีกครั้งด้วยสายตาที่เต็มไปด้วยความหดหู่
ค่าเฉลี่ยความผันผวนของคู่เงิน GBP/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุดอยู่ที่ 85 pips สำหรับคู่เงินปอนด์/ดอลลาร์ ค่านี้ถือว่าเป็นระดับ “ปานกลาง” ดังนั้นในวันศุกร์ที่ 15 พฤษภาคม เราคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.3393 ถึง 1.3563 ช่องเชิงเส้น Linear Regression ด้านบนได้หันตัวขึ้น บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของแนวโน้มขาขึ้น ขณะที่ตัวชี้วัด CCI ยังไม่ให้สัญญาณใด ๆ ในระยะหลัง
S1 – 1.3428
S2 – 1.3367
S3 – 1.3306
R1 – 1.3489
R2 – 1.3550
R3 – 1.3611
คู่เงิน GBP/USD ยังคงอยู่ในช่วงฟื้นตัวหลังผ่านไปสอง “เดือนแห่งภูมิรัฐศาสตร์” นโยบายของ Trump จะยังคงกดดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังนั้นเราจึงไม่คาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นในปี 2026 ด้วยเหตุนี้ ฝั่งสถานะซื้อ (long) ที่มีเป้าหมายบริเวณ 1.3916 และสูงกว่ายังคงมีความเหมาะสมเมื่อราคายืนอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ในทางกลับกัน หากราคาลงมาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขาย (short) ด้วยเป้าหมายบริเวณ 1.3428 และ 1.3393 ตามเหตุผลด้านเทคนิคได้ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา สกุลเงินปอนด์ได้ฟื้นตัวขึ้น และปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็มีอิทธิพลต่อตลาดลดลงอย่างต่อเนื่อง
