GBP/USD ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงโดยรวม แต่การปรับตัวลงรอบนี้อาจกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดแล้ว ทำไมผมจึงมองแบบนั้น? ประการแรก ในมุมมองของผม การแข็งค่าล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐยังไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากปัจจัยพื้นฐาน

เริ่มจากข้อเท็จจริงที่ว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้สิ้นสุดลงแล้ว ทั้งที่เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าตลอดปี 2026 ดังนั้นจึงค่อนข้างขัดแย้งกันอยู่บ้างที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเพราะสงคราม แล้วกลับยังคงปรับขึ้นต่อหลังจากสถานการณ์ความขัดแย้งได้ยุติลงโดยพฤตินัย

ประการที่สอง แม้การประชุม FOMC และท่าทีแบบเหยี่ยวของ Federal Reserve จะสามารถหนุนค่าเงินดอลลาร์ได้อย่างแน่นอน แต่การปรับขึ้นรอบนี้ได้ยืดเยื้อนานผิดปกติในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ประการที่สาม FOMC ยังไม่ได้เริ่มวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการ ขณะที่ Bank of England อาจเดินรอยตาม Fed ในที่สุด

ประการที่สี่ ธนาคารกลางต่าง ๆ ได้กลับมาลดสัดส่วนเงินสำรองระหว่างประเทศในรูปดอลลาร์สหรัฐลงอีกครั้ง ส่งผลให้ความต้องการดอลลาร์ทั่วโลกลดลง

ท้ายที่สุด นักวิเคราะห์จำนวนเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ กำลังเตือนว่าตลาดหุ้นสหรัฐอาจอยู่ในเขตฟองสบู่ มีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานลงแรงได้ทุกเมื่อ

โดยสรุป ผมมองว่าฝั่งหมีได้รีดผลประโยชน์จากเงื่อนไขต่าง ๆ ที่เกิดขึ้นในปี 2026 ไปมากแล้ว

ในเชิงเทคนิค ตอนนี้กราฟเริ่มเปิดโอกาสให้เกิดการฟื้นตัวขึ้นไปอย่างน้อยแถว 1.3322 ตลาดได้ตอบสนองต่อ Bearish Imbalance 22 แล้ว แต่แรงตอบรับค่อนข้างอ่อน ราคาได้กวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันที่ 6 เมษายน และจากนั้นต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันที่ 31 มีนาคม ผลคือเรามีทั้งการตอบสนองต่อ Bearish Imbalance ที่อ่อนแรง และมีการกวาดสภาพคล่องขาขึ้น (bullish liquidity sweep) ครบสองครั้ง อย่างน้อยที่สุดก็ชี้ว่าควรจะต้องตามมาด้วยการรีบาวด์เชิงปรับฐาน

เมื่อพิจารณาว่าดอลลาร์สหรัฐยังขาดปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งเพียงพอจะรองรับแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวต่อเนื่อง ทั้งที่ปี 2026 ก็ได้ปรับแข็งค่าขึ้นมาอย่างโดดเด่นแล้ว ผมจึงมองว่าฝั่งหมีอาจเริ่มเหนื่อยในการดันให้ราคาปรับลงต่อ อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ทางเทคนิคควรยังเป็นเข็มทิศหลัก หากยังไม่เห็นรูปแบบฝั่งขาขึ้นและสัญญาณยืนยันที่ชัดเจน การเปิดสถานะซื้อก็ยังถือว่าเร็วเกินไป มิฉะนั้น นักเทรดควรรอดูปฏิกิริยาของตลาดต่อ Imbalance 21 ก่อน

ขณะนี้ ตลาดยังคงระมัดระวังต่อข้อตกลงระหว่างอิหร่านกับสหรัฐ แต่ก็อย่างน้อยพอจะกล่าวได้ว่าช่วงปะทุรุนแรงของความขัดแย้งได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้วในตอนนี้ แม้ Federal Reserve จะเป็นตัวจุดชนวนให้เกิดการพุ่งขึ้นแรงของดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าปัจจัยใดจะให้แรงส่งมากพอให้ฝั่งหมีเดินหน้ากดดันต่อไปได้ ในมุมมองของผม แนวโน้มใหญ่ยังคงเป็นขาขึ้น แม้ปีนี้ GBP/USD จะปรับลงแรง ซึ่งก็ไม่ได้มีปัจจัยพื้นฐานมาสนับสนุนอย่างชัดเจนตลอดเวลา

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ถือว่าตรงไปตรงมา สัปดาห์ที่แล้วราคาตอบสนองต่อ Imbalance 22 แต่แรงตอบรับอ่อน ส่งผลให้ความน่าจะเป็นที่แรงกระตุ้นฝั่งขาลงรอบนี้กำลังจะจบเพิ่มสูงขึ้น ผมยังอยากเน้นไปที่การกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าสองจุดต่ำสุดล่าสุด (เส้นสีแดง) ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงโอกาสเกิดการกลับตัวขึ้น

วันอังคารที่ผ่านมาไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญออกมา และนักเทรดได้หันไปจับตารายงานตลาดแรงงานสหรัฐที่จะเผยแพร่ช่วงต้นเดือนตามปกติ หากสัปดาห์นี้ตัวเลข Nonfarm Payrolls อัตราการว่างงาน ADP Employment Change JOLTS Job Openings และแม้แต่ ISM Manufacturing PMI ออกมาแข็งแกร่งอีกครั้ง ฝั่งหมีอาจกลับมาเปิดฉากโจมตีใหม่ได้ ดังนั้น บรรยากาศการซื้อขายในสัปดาห์นี้จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่จะทยอยประกาศเป็นหลัก

โดยรวมแล้ว ผมยังคงเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังเอื้อให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับสหรัฐ รวมถึงความเป็นไปได้ที่ Federal Reserve จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2026 ยังไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนั้นอย่างมีนัยสำคัญ ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์เพียงแต่ทำให้นักลงทุนหวนระลึกถึงสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์ชั่วคราว แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ยุติลงหรือกำลังเดินหน้าสู่การคลี่คลาย

Federal Reserve อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์ แต่การคุมเข้มนโยบายการเงินก็เพิ่มความเสี่ยงที่จะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐชะลอตัวลงเช่นกัน ยิ่งไปกว่านั้น Kevin Warsh ได้รับการแต่งตั้งเป็นประธาน FOMC โดย Donald Trump ด้วยวัตถุประสงค์ที่กว้างกว่าการรักษานโยบายการเงินแบบเข้มงวดเพียงอย่างเดียว ผมจึงมองว่าการคุมเข้มเพิ่มอีกของ Fed ไม่น่าจะพัฒนาไปสู่วัฏจักรคุมเข้มยาวนาน ดังนั้น ผมยังคงมองว่าการแข็งค่าต่อไปของดอลลาร์สหรัฐ (หากมี) น่าจะเป็นเพียงชั่วคราวมากกว่าจะเป็นโครงสร้างถาวร

ปฏิทินเศรษฐกิจ (สหรัฐและสหราชอาณาจักร)

• สหรัฐ – ADP Employment Change (12:15 UTC)
• สหราชอาณาจักร – Bank of England Governor Andrew Bailey กล่าวสุนทรพจน์ (13:00 UTC)
• สหรัฐ – ISM Manufacturing Prices Index (14:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 1 กรกฎาคมมีสามเหตุการณ์ ซึ่งล้วนถือว่าสำคัญทั้งสิ้น ส่งผลให้ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคมีแนวโน้มจะเข้ามากำหนดทิศทางบรรยากาศการซื้อขายในช่วงครึ่งหลังของวันพุธ

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD

ในมุมมองระยะยาว แนวโน้มของเงินปอนด์ยังคงเป็นขาขึ้น แรงตอบสนองต่อ Bearish Imbalance 22 กดดันฝั่งขายได้จำกัดเท่านั้น ดังนั้น แม้สัปดาห์นี้จะได้สัญญาณขายใหม่ แต่ GBP/USD ก็แกว่งตัวออกด้านข้างเป็นหลักมาราวหนึ่งปีในกราฟรายสัปดาห์ หมายความว่าการปรับลงรอบนี้อธิบายได้จากปัจจัยทางเทคนิคเป็นหลัก ภายในกรอบการแกว่งตัว (trading range) ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง

เงินปอนด์ยังมีสิทธิ์อ่อนค่าลงไปแถว 1.3007 ซึ่งเป็นระดับที่จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นใหญ่ถูกยกเลิก แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวจำเป็นต้องมีรูปแบบฝั่งขาลงใหม่และสัญญาณยืนยันชัดเจน ขณะเดียวกัน การกวาดสภาพคล่องสองครั้งล่าสุดเอื้อให้กับฉากทัศน์ขาขึ้นมากกว่า หากเกิดรูปแบบ Smart Money ฝั่งขาขึ้นขึ้นมา ฝั่งซื้อก็จะมีฐานเทคนิคที่แข็งแรงขึ้นสำหรับการฟื้นตัว ตอนนี้ยังไม่ปรากฏสัญญาณยืนยันฝั่งขาลงใหม่