คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบของแรงส่ง “ขาลง” ระยะสั้นในเชิงเทคนิค แต่ตลอดช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงก็เริ่มได้รับโอกาสบ้างเช่นกัน เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีการจัดเวทีเศรษฐกิจนานาชาติที่โปรตุเกส ซึ่งในระหว่างงาน Kevin Warsh ย้ำถึงความจำเป็นในการดึงเงินเฟ้อให้ลดลง แต่ก็ไม่ได้ระบุชัดเจนว่า Fed ตั้งใจจะบรรลุเป้าหมายนี้ผ่านการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม หรือจะปล่อยให้เงินเฟ้อลดลงเองจากการปรับตัวลงของราคาพลังงาน เนื่องจากตลาดไม่ได้รับคำตอบโดยตรง จึงจำเป็นต้องจับตาตัวเลขเงินเฟ้อเป็นหลัก ขณะเดียวกัน ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ควรให้ความสำคัญ การจ้างงานใหม่ยังคงอ่อนแอ ระยะสามเดือนที่ผ่านมา ตัวเลขการจ้างงานใหม่ต่ำกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ราว 100,000 ตำแหน่ง การชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐอาจทำให้ FOMC ต้องชั่งน้ำหนักการตัดสินใจเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างระมัดระวังมากขึ้น รายงานเงินเฟ้อฉบับถัดไปจะให้คำตอบว่าเทรดเดอร์ควรคาดหวังการเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไปตามที่ส่วนใหญ่ในตลาดกำลังตั้งความหวังหรือไม่

ในช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา เงินยูโรสามารถปรับตัวขึ้นได้เพียงเล็กน้อย แรงโจมตีฝั่งกระทิงครั้งนี้เพียงพอที่จะทำให้ imbalance 18 ถูกยกเลิกความสำคัญ ส่งผลให้เทรดเดอร์เริ่มหันไปโฟกัสที่ imbalance 17 ตราบใดที่ imbalance 17 ยังไม่ถูกปิด แรงส่งขาลงก็ยังคงมีอยู่ แม้ในมุมมองส่วนตัว ผมอยากเห็นแรงส่งขาขึ้นรอบใหม่มากกว่า อย่างไรก็ตาม ฝั่งกระทิงก็มี “ช่อง” ให้เล่นอยู่บ้าง คำถามคือ พวกเขาจะใช้โอกาสนี้ได้หรือไม่

ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ถูกเบียดไปอยู่เบื้องหลัง เพราะปัจจัย Fed กลายเป็นตัวนำ Tehran และ Washington ทำผิดเงื่อนไขหยุดยิงและข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายนอีกครั้ง แต่ข่าวนี้แทบไม่สร้างความประหลาดใจให้กับนักเทรดแล้ว Donald Trump ออกคำสั่งยกเลิกการอนุญาตส่งออกน้ำมันของอิหร่าน แต่ก็ไม่สามารถสร้างความผิดหวังอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดได้เช่นกัน ตลาดไม่ตอบสนองต่อการยุติความขัดแย้งก่อนหน้านี้ ดังนั้นก็ไม่มีเหตุผลที่จะต้องตอบสนองต่อการปะทุขึ้นใหม่ในตอนนี้เช่นกัน เราไม่เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ตามที่เคย “สัญญา” ไว้จากการคลี่คลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ และก็ไม่เห็นยูโรแข็งค่าจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ ECB เช่นกัน ฝั่งหมีเดินหน้ากดดันต่อเนื่องโดยไม่สนใจฉากหลังด้านข่าวและภูมิรัฐศาสตร์ ตอนนี้ภูมิรัฐศาสตร์กลับกลายมาเป็นตัวสร้างความผิดหวังอีกครั้ง ให้เหตุผลในเชิงรูปธรรมแก่ฝั่งหมีสำหรับการโจมตีรอบใหม่ อย่างไรก็ดี ในมุมมองของผม ตลาดกำลังกำหนดราคา (pricing in) กับเหตุการณ์เดิม ๆ เป็นครั้งที่สาม ไม่ว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง หรือเป็นเพียงการวนซ้ำของสถานการณ์เดิม

โครงสร้างกราฟปัจจุบันบ่งชี้ว่าแรงส่งขาลงซึ่งเริ่มตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ยังคงไม่ถูกทำลาย Bearish imbalance 17 ยังไม่ได้ถูกเติมเต็ม ขณะที่ imbalance 18 ถูกยกเลิกความสำคัญเพราะตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอ ยังไม่เกิดรูปแบบกราฟฝั่งกระทิงที่ชัดเจน และมีแนวโน้มว่าจะยังไม่เกิดในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจสามารถเดินหน้าปรับฐานขึ้นต่อไปสู่บริเวณ imbalance 17 แต่ในตอนนี้ยังไม่มีฐานข้อมูลที่ชัดเจนพอสำหรับการเทรดตามการเคลื่อนไหวดังกล่าว ผมอยากเสริมว่า ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคามีการดึงสภาพคล่องจากจุดต่ำสุดของวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) ซึ่งสัญญาณนี้ถือเป็นปัจจัยสนับสนุนเพียงอย่างเดียวสำหรับฝั่งกระทิงในตอนนี้

วันพุธที่ผ่านมาแทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานสำคัญ ด้านข้อมูลเศรษฐกิจ รายงานบันทึกการประชุม FOMC จะถูกเผยแพร่ในช่วงค่ำ แต่ผมไม่คิดว่าตลาดจะให้ความสนใจมากนัก รายละเอียดการประชุม Fed ครั้งล่าสุดเป็นที่รับรู้กันดีอยู่แล้ว และรายงานบันทึกฯ ก็ไม่น่าจะสร้างความประหลาดใจให้เทรดเดอร์

จำนวนปัจจัยที่เอื้อต่อการโจมตีของฝั่งกระทิงในปี 2026 ยังถือว่าสูงมาก และแม้แต่สงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่สามารถลดทอนปัจจัยเหล่านี้ได้ ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นตัวการสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ ณ ตอนนี้ผมไม่เห็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแรงต่อฝั่งดอลลาร์ แม้ว่า FOMC จะส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดก็ตาม คู่เงิน EUR/USD กำลังเคลื่อนเข้าใกล้แนวต่ำสุดและจุดแกว่งตัว (swing) หลายระดับ ซึ่งอาจเป็นบริเวณที่มีการดึงสภาพคล่องออกมา และอาจส่งสัญญาณการกลับตัวของแรงส่งขาลงได้

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – ดุลการค้า (06:00 น. UTC)
• สหรัฐ – การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 น. UTC)
• สหรัฐ – ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (14:00 น. UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 9 กรกฎาคมมีตัวเลขสามรายการ ซึ่งไม่มีตัวใดถือว่าสำคัญเป็นพิเศษ ผลกระทบของปัจจัยพื้นฐานต่ออารมณ์ของตลาดในวันพฤหัสบดีจึงน่าจะค่อนข้างจำกัดหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำในการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่เงินดังกล่าวยังคงอยู่ในช่วงการสร้างแนวโน้มขาขึ้นใหม่ ปัจจัยพื้นฐานพลิกไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกไป ดังนั้น ฝั่งกระทิงมีโอกาสที่จะเริ่มการโจมตีรอบใหม่ได้หลังจากมีการดึงสภาพคล่องจากแนวต่ำที่เห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในเวลานี้ยังไม่เหมาะสม ก่อนอื่นจำเป็นต้องรอให้เกิดรูปแบบกราฟฝั่งกระทิงขึ้นมาก่อน

ในตอนนี้ เทรดเดอร์มี bearish imbalance ให้พิจารณาอยู่สองจุด ซึ่งหนึ่งในนั้นถูกยกเลิกความสำคัญไปแล้ว ผมอยากชี้ให้เห็นถึงการที่ราคากำลังเข้าใกล้จุดแกว่งตัวสำคัญสี่จุดที่อาจมีการดึงสภาพคล่องออกมา รวมถึงฉากหลังที่ยังน่าสงสัยต่อการแข็งค่าของดอลลาร์ ด้วยเหตุนี้ ผมจึงคาดหวังการเคลื่อนไหวขาขึ้นของราคา แต่อย่างน้อยควรต้องรอให้มีสัญญาณยืนยันบนกราฟมารองรับสมมติฐานนี้ หรืออีกทางหนึ่ง เทรดเดอร์อาจรอให้เกิดสัญญาณขายภายในบริเวณ imbalance 17 ก่อนค่อยตัดสินใจ