ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 89.9 ในเดือนกันยายน จาก 88.8 ในเดือนสิงหาคม ถือเป็นการฟื้นตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน รายงานระบุว่าบริษัทต่าง ๆ ประเมินสภาพธุรกิจปัจจุบันในเชิงบวกมากขึ้น และมุมมองคาดการณ์ในอนาคตก็ปรับตัวดีขึ้นอีกครั้ง ซึ่ง Clemens Fuest ประธาน Ifo อธิบายว่าเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจเยอรมนี ยูโรดีดตัวขึ้นทันทีหลังตัวเลขดังกล่าวออกมา แต่ไม่สามารถทรงตัวได้ ตลาดกลับมาทยอยขายต่ออย่างรวดเร็ว โดยปัจจัยชี้ขาดไม่ได้อยู่ที่ข้อมูลจากเยอรมนีเอง หากแต่เป็นความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ

จากรายงานล่าสุด ภาคการผลิตปรับตัวดีขึ้นอีกครั้ง โดยได้แรงหนุนหลักจากมุมมองคาดการณ์ที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในกลุ่มอุปกรณ์ไฟฟ้า แม้ว่าผู้ประกอบการจะประเมินสภาวะปัจจุบันแย่ลงเล็กน้อย และยังคงไม่พอใจกับปริมาณคำสั่งซื้อ ภาคยานยนต์ ตามที่ Ifo ระบุไว้ ยังคงอยู่ในช่วงที่ยากลำบาก – ดุลความเชื่อมั่นของภาคนี้ปรับดีขึ้นจาก -4.2 ในเดือนสิงหาคมมาอยู่ที่ -2.8 ในเดือนกันยายน แต่ก็ยังอยู่ในแดนลบค่อนข้างลึก ประเด็นสำคัญคือ: ยิ่งภาคยานยนต์ฟื้นตัวล้าหลังภาคอุตสาหกรรมอื่นมากเท่าใด เหตุผลสนับสนุนการฟื้นตัวเต็มรูปแบบของแกนหลักด้านการส่งออกของเยอรมนีก็ยิ่งอ่อนลงเท่านั้น แม้ดัชนีรวมจะปรับดีขึ้นก็ตาม ในทางตรงกันข้าม ภาคบริการกลับมาอยู่ในแดนบวก และดัชนีด้านการค้าปรับตัวขึ้น ขณะที่ภาคก่อสร้างทรงตัวโดยรวม

ภาพรวมทั้งหมดบ่งชี้ว่า ผลสำรวจชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แท้จริงและค่อยเป็นค่อยไปจากภาวะอ่อนแอที่ยืดเยื้อมานาน มากกว่าจะเป็นการดีดตัวทางเทคนิคระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การตอบสนองที่ค่อนข้างนิ่งของค่าเงินยูโรก็บอกอะไรบางอย่าง: ข้อมูลถือว่าดีในเชิงวัตถุวิสัย และสอดคล้องกับการเร่งตัวของการเติบโตในยูโรโซนที่เห็นได้จากดัชนี PMI เดือนกันยายน แต่ค่าเงินยูโรก็สามารถรักษาการปรับขึ้นได้เพียงชั่วคราว ตลาดไม่ได้ประเมิน “คุณภาพเชิงสัมบูรณ์” ของตัวเลขเศรษฐกิจเยอรมนีเท่านั้น แต่กำลังชั่งน้ำหนักว่าข้อมูลเหล่านี้จะมากพอจะกลบข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐ และท่าทีเข้มงวดของ Fed ได้หรือไม่ — ซึ่งการฟื้นตัวของ Ifo ในระดับปานกลางครั้งนี้ยังไม่เพียงพอ ภายใต้สมการนี้ ดอลลาร์ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางของคู่เงินนี้ จนกว่าช่องว่างด้านโมเมนตัมเศรษฐกิจและท่าทีของธนาคารกลางระหว่างสองฝั่งแอตแลนติกจะแคบลง แม้จะมีเซอร์ไพรส์เชิงบวกจากเยอรมนี ก็มีแนวโน้มจะเป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราวในกราฟ EUR/USD มากกว่าจะเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้าง

ในมุมมองของผม การที่ดัชนี Ifo ปรับดีขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ ประกอบกับตัวเลข PMI เดือนกันยายน กำลังค่อย ๆ หนุนภาพพื้นฐานของยูโรโซนให้แข็งแรงขึ้น แต่สิ่งนี้ยังไม่แปรเปลี่ยนเป็นแรงหนุนค่าเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์อย่างยั่งยืน หากสถานการณ์เช่นนี้ดำเนินต่อไปอีกหนึ่งถึงสองเดือน ตลาดอาจเริ่มสะท้อนปัจจัยเหล่านี้ลงในค่าเงินอย่างต่อเนื่องมากขึ้น อย่างไรก็ดี สำหรับตอนนี้ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ยังเป็นปัจจัยชี้ขาด ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจเยอรมนีมีบทบาทรองลงมา

มุมมองทางเทคนิคต่อคู่เงิน EUR/USD

ฝั่งผู้ซื้อควรพิจารณาการยืนเหนือระดับ 1.1615 ให้ได้ จึงจะเปิดโอกาสให้ทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 1.1630 จากจุดนั้น การขยับขึ้นไปบริเวณ 1.1650 เป็นไปได้ แม้จะเป็นเรื่องยากหากไม่ได้รับแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่ ในด้านลบ ผมคาดว่าจะเห็นแรงซื้อที่มีนัยสำคัญเฉพาะแถวโซน 1.1600 หากไม่มีคำสั่งซื้อในบริเวณนั้น ควรรอดูการทำจุดต่ำใหม่แถว 1.1580 หรือพิจารณาเข้าซื้อบริเวณ 1.1560

มุมมองทางเทคนิคต่อคู่เงิน GBP/USD

ฝั่งผู้ซื้อปอนด์จำเป็นต้องผ่านแนวต้านระยะสั้นที่ 1.3530 ให้ได้ก่อน จึงจะมีเป้าหมายขึ้นไปแถว 1.3565 การทะลุผ่านระดับนั้นขึ้นไปจะเป็นเรื่องท้าทาย โดยมี 1.3585 เป็นเป้าหมายขยายตัวถัดไป ในทางกลับกัน ฝั่งขายจะพยายามแย่งชิงอำนาจควบคุมตลาดที่บริเวณ 1.3495 การหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวจะส่งผลเสียอย่างรุนแรงต่อฝั่งซื้อ และอาจกดให้คู่เงิน GBP/USD ลงไปบริเวณ 1.3474 โดยยังมีช่องให้ไหลต่อเนื่องลงไปถึงแถว 1.3457