เมื่อคืนที่ผ่านมา Fed ได้ประกาศผลการประชุมครั้งรองสุดท้ายของปีออกมา โดยในบทวิเคราะห์ EUR/USD และ GBP/USD ของเรา เราไม่ได้โฟกัสประเด็นนี้เป็นหลัก — แม้จะบอกว่า “ไม่มีนัยสำคัญ” ก็ถือว่าผิดเช่นกัน ตามหลักแล้ว แทบไม่มีอะไรให้วิเคราะห์ได้ทันทีหลังการประชุม Fed ด้วยสองเหตุผล หนึ่ง คือไม่ควรรีบด่วนสรุป เรามักย้ำเสมอว่าตลาดต้องใช้เวลาอย่างน้อย 16–20 ชั่วโมงหลังการประชุม Fed เพื่อย่อยข้อมูลให้ครบ ทั้งในส่วนของการตัดสินใจของ Fed และคำกล่าวของ Warsh ซึ่งต้องถูกประมวลผลไม่ใช่แค่ในตลาดสหรัฐ แต่รวมถึงเอเชียและยุโรปด้วย ดังนั้น ณ คืนวันพฤหัสบดี เรายังไม่คิดว่าเป็นเวลาจะ “นับลูกไก่” กันเสียทีเดียว ฤดูใบไม้ร่วงยังมาไม่ถึงจริงๆ

ต้องไม่ลืมว่า บ่อยครั้งหลังการประชุม Fed ราคามักขยับแรงไปในทิศทางหนึ่งก่อน แล้วค่อยย้อนกลับมาบริเวณเดิม บางครั้งราคายังเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้ามกับเนื้อหาการตัดสินใจ เพราะตลาดได้ “เล่นล่วงหน้า” ไว้แล้ว อย่างไรก็ดี ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน — ที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับยูโรมานานสองเดือนติดต่อกัน — เราไม่เชื่อว่านโยบายการเงินของธนาคารกลางจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของเทรนด์รอบนี้

เริ่มจากข้อเท็จจริงที่ว่า นโยบายของ ECB ถูกตลาด “ทำเป็นไม่เห็น” มาหลายเดือนแล้ว ECB กำลังใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งในบางมิติถือว่าตึงตัวกว่าของ Fed เสียอีก ทว่าตลาดกลับมองว่าสิ่งนี้ “ไม่มีสาระสำคัญ” ดังนั้น ไม่ว่าผลจากการประชุมของธนาคารกลางใดก็ตาม ตลาดก็จะตีความตาม “มุมมองของตัวเอง” อยู่ดี หากในเย็นวันพฤหัสบดี ยูโรอยู่ในระดับสูงกว่าก่อนการประชุม Fed อย่างมีนัยสำคัญ เราอาจบอกได้ว่าตลาดเริ่มหยุด “ไล่ซื้อดอลลาร์ทันทีที่มีข่าว” เสียที และยูโรก็อาจเริ่มสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนได้ ในทางตรงกันข้าม หากยูโรในวันพฤหัสบดีอยู่ต่ำกว่าระดับวันพุธ นั่นหมายความว่าตลาดยังคงซื้อดอลลาร์จาก “ทุกชนิดข่าว” เหมือนเดิม

เมื่อการเคลื่อนไหวของราคาเริ่มตัดขาดจากปัจจัยมหภาคและพื้นฐาน สิ่งที่เหลืออยู่ก็คือการวิเคราะห์ทางเทคนิค ในสามวันแรกของสัปดาห์นี้ EUR/USD ร่วงลงมากกว่า 100 pips ทั้งที่ไม่มีข่าวดอลลาร์เชิงบวกที่แรงพอสำหรับเทรดเดอร์เลย นั่นไม่ใช่หลักฐานหรือว่าข่าวเริ่ม “ไม่สำคัญ” แล้วหรือ? บางคนอาจบอกว่าตลาดกำลัง “จัดพอร์ตเตรียมรับ” การประชุม Fed แต่ตลาดจะเตรียมรับอะไร ในเมื่อ Fed ถูกคาดหมายชัดเจนมาหลายสัปดาห์แล้วว่าจะ “คงนโยบาย” และสัญญาณเชิง “hawkish” เกี่ยวกับเดือนธันวาคมก็แทบไม่มีความหมาย เพราะการขึ้นดอกเบี้ยปลายปีได้ถูกสะท้อนในราคาไปหลายเดือนแล้ว? ตลาดกำลังเดินวนเป็นวงกลม ใช้เหตุผลเดิมๆ มาซื้อดอลลาร์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า อย่าลืมว่าดอลลาร์เองก็พุ่งขึ้นแรงมาหลายครั้งในช่วงฤดูร้อนหลัง Warsh เน้นย้ำว่าเป้าหมายหลักของ Fed คือการต่อสู้กับเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง หลายเดือนผ่านไป ดอลลาร์ยังคงแข็งค่า ทั้งที่ Fed เพิ่งขึ้นดอกเบี้ยไปเพียงครั้งเดียวเท่านั้น

คำแนะนำในการเทรดสำหรับ EUR/USD:

EUR/USD ยังเคลื่อนตัวลงต่อเนื่อง แต่เรายังคงมองการอ่อนค่าลงรอบนี้เป็นเพียงการปรับฐานก่อนเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ภาพพื้นฐานระดับโลกสำหรับดอลลาร์ยังคงเป็นลบ แต่ในปี 2026 ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ก่อน และต่อมาคือท่าทีแบบ hawkish ของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์อย่างมาก ตราบใดที่ราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะขายโดยมีเป้าหมายที่ 1.1108 และ 1.1093 หากราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ได้ สถานะซื้อจะเริ่มมีความน่าสนใจ โดยมีเป้าหมายที่ 1.1292 และ 1.1353

คำแนะนำในการเทรดสำหรับ GBP/USD:

GBP/USD เริ่มเคลื่อนตัวขึ้น ซึ่งมีโอกาสพัฒนาเป็นแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว นโยบายของ Donald Trump จะยังคงถ่วงเศรษฐกิจสหรัฐต่อไป ดังนั้นเราจึงไม่คาดหวังถึงการอ่อนค่าระยะยาวของดอลลาร์มากนัก ปี 2026 ที่ผ่านมาเป็นปีที่ค่อนข้างดีสำหรับดอลลาร์ เพราะปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อผลักให้เงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย และบีบให้ Fed ต้องกลับไปใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัว อย่างไรก็ตาม ในกรอบเวลาแบบรายสัปดาห์จะเห็นภาวะ sideway ระหว่าง 1.3150 และ 1.3780 ภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว 4 ปี ซึ่งช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกต่อเงินปอนด์ในระยะกลาง หากราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะซื้อโดยมีเป้าหมายที่ 1.3428 และ 1.3489 หากราคาลงมาต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ให้พิจารณาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ 1.3259 และ 1.3245

คำอธิบายสำหรับภาพประกอบ:

- Regression channels ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มแข็งแรง

- เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20, 0, smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางของการเทรด

- ระดับ Murray เป็นโซนเป้าหมายของการเคลื่อนตัวของราคาและช่วงการปรับฐาน

- Volatility bands (เส้นสีแดง) แสดงกรอบราคาระดับที่มีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวภายใน 24 ชั่วโมงข้างหน้า โดยอิงจากความผันผวนปัจจุบัน

- เมื่ออินดิเคเตอร์ CCI เข้าเขต oversold (ต่ำกว่า -250) หรือ overbought (สูงกว่า +250) จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการกลับตัวของแนวโน้ม