ยูโรสูญเสียมูลค่าเกือบทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นต่อดอลลาร์ในวันก่อนหน้า เมื่อวานนี้คู่เงินดีดตัวขึ้นเหนือ 1.1250 แต่ขณะนี้ซื้อขายอยู่แถว 1.1161 โดยถอยลงมาราวเก้าสิบจุด ช่วงข้ามคืนราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบ 1.1160–1.1170 แทบไม่ไปไหน โดยทำจุดต่ำสุดไว้ที่ 1.1147

ปัจจัยสำคัญมาจากเงินเฟ้อสหรัฐ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แสดงให้เห็นว่าราคา สินค้าและบริการ ปรับตัวขึ้นมากเพียงใด ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าคาดที่ 0.3% ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% สูงกว่าคาดที่ 0.2% เงินเฟ้อพื้นฐานใช้วัดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อภายในเศรษฐกิจเร่งตัวขึ้นหรือไม่ เนื่องจากตัดอาหารและพลังงานออกไป ในเดือนกันยายน ตัวเลขทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.6% รายเดือน แปลว่าจังหวะชะลอลงเล็กน้อย แต่นักลงทุนคาดหวังการชะลอที่แรงกว่านี้

ท่าทีของ Federal Reserve ออกมาก้ำกึ่ง ซึ่งมีความสำคัญต่อการตัดสินใจครั้งต่อไป Patrick Harker ประธาน Fed สาขา Philadelphia สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยให้เหตุผลว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างยังจำกัด และความคาดหวังเงินเฟ้อยังอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% แต่ Harker พร้อมปรับขึ้นเร็วขึ้น หากความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น ค่าจ้างเร่งตัว หรือเงินเฟ้อพื้นฐานเดินหน้าขึ้น เขายังยอมรับด้วยว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่เหนือเป้าหมายและยังไม่ลดลง ฝั่งตรงข้ามมี Christopher Waller ที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม และเปิดช่องให้ขยับ 50 จุดฐาน หากเงินเฟ้อเร่งตัว และ Loretta Mester (อ้างถึงก่อนหน้า) ที่มองว่าจะต้องมีการขึ้นอย่างน้อยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดฐาน Tom Barkin เมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน ยังพูดถึงการขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายนกลับระบุว่าความเสี่ยงเอนเอียงมาทางด้านราคา กล่าวคือ น้ำเสียงเชิงเข้มงวดกำลังเพิ่มขึ้น ขณะที่ฝ่ายระมัดระวังเริ่มเป็นเสียงส่วนน้อย อัตราดอกเบี้ย Fed funds อยู่ที่ 3.75–4.00% และตลาดคาดว่ามีการขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 9 ธันวาคม

วันนี้เป็นวันที่มีปัจจัยรายล้อมเยอะสำหรับยูโร เยอรมนีจะประกาศตัวเลขเงินเฟ้อเดือนตุลาคม สำหรับเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาค คาดว่าดัชนีจะลดลงรายเดือน 0.2% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนกันยายน ขณะที่อัตรารายปีคาดว่าจะชะลอลงมาที่ 2.8% จาก 3.3% ในกันยายน (และ 2.9% ในสิงหาคม) ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับเทียบ (Harmonized CPI) ซึ่งใช้เทียบกับทั้ง EU ก็ถูกคาดการณ์ที่ 2.8% เมื่อเทียบรายปีเช่นกัน หากออกมาตามคาด แรงกดดันด้านราคาของเยอรมนีจะลดลง และ European Central Bank จะมีเหตุผลน้อยลงในการเข้มงวดต่อนโยบายการเงินต่อไป ซึ่งจะกดดันให้ยูโรอ่อนค่า ตรงกันข้าม เงินเฟ้อของยูโรโซนเดือนตุลาคมอยู่ที่ 4.0% เทียบกับ 3.8% เดือนก่อนหน้า แสดงว่าราคาในภาพรวมของภูมิภาคยังเร่งตัว ดังนั้น หากเยอรมนีออกตัวเลขอ่อนแอ ก็จะดูเป็นข้อยกเว้นมากกว่าจะเป็นแนวโน้ม

ถัดมาจะมีการประกาศผลิตภัณฑ์มวลรวมภาคอุตสาหกรรมของอิตาลีเดือนกันยายน ตลาดคาดว่าจะดีดตัวขึ้น 1.0% เมื่อเทียบรายเดือน หลังจากลดลง 1.3% ครั้งก่อน การฟื้นตัวลักษณะนี้อย่างน้อยจะช่วยบรรเทาภาพรวมข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปที่อ่อนแอเล็กน้อย หลังจากนั้น ประธาน Bundesbank Joachim Nagel และประธาน ECB Christine Lagarde จะขึ้นกล่าวสุนทรพจน์ Nagel เคยระบุเมื่อไม่นานมานี้ว่าการดำเนินมาตรการเข้มงวดเพิ่มเติมยังไม่สามารถตัดทิ้งได้ และ Lagarde เมื่อ 29 ตุลาคมก็กล่าวว่าสภาฯ ได้หารือเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว และทิศทางนโยบายชัดเจนสำหรับทุกคน หากทั้งสองออกมาในน้ำเสียงเข้มงวด ยูโรจะได้แรงหนุน ในมุมมองของผู้เขียน มีเพียงกรณีที่เงินเฟ้อเยอรมนีออกมาสูงมาก ประกอบกับคำพูดเชิงเข้มงวดจาก Nagel และ Lagarde เท่านั้น ที่อาจชะลอการร่วงของยูโรระหว่างเซสชันยุโรปได้

Momentum

ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 1.1161 และได้ก่อตัวเป็นกรอบระหว่าง 1.1138 ถึง 1.1170 การเคลื่อนที่ทะลุกรอบนี้เรียกว่า “breakout” แต่การแตะระดับเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอ ต้องมี “การยืนยัน” ซึ่งหมายถึงแท่งเทียนห้านาทีหลายแท่งปิดเหนือ (หรือใต้) ระดับดังกล่าว ไม่เช่นนั้นจะเสี่ยงถูก “false breakout” ที่ราคาทะลุระดับแล้ววกกลับเข้ากรอบเดิม

ด้านบน ระดับ 1.1170 เป็นจุดสำคัญ หากปิดเหนือระดับนี้ จะเปิดทางไปสู่ 1.1193 และต่อไป 1.1218 ช่วงข้ามคืนราคาขึ้นไปใกล้ระดับนี้หลายครั้งแล้วกลับตัวลงมา แสดงว่าเพดานนี้ถูกทดสอบมาแล้ว การจะทะลุขึ้นไปได้ต้องมีปัจจัยสนับสนุน ซึ่งอาจมาในรูปเงินเฟ้อเยอรมนีที่อ่อนกว่าคาด ประกอบกับน้ำเสียงเชิงเข้มงวดจาก Lagarde อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนเชื่อในฉากทัศน์นี้ไม่มากนัก เพราะหลังข้อมูลเมื่อวาน ดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่งกว่า

ด้านล่าง ระดับอ้างอิงคือ 1.1138 หากปิดต่ำกว่าระดับนี้ จะเปิดทางไปสู่ 1.1108 และต่อไป 1.1082 ผู้เขียนมองทิศทางนี้เป็นทิศหลัก ระดับดังกล่าวอยู่ห่างจากราคาปัจจุบันประมาณยี่สิบสามจุด และอยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดวันศุกร์ที่ 1.1131 เพียงเจ็ดจุด ดังนั้นราคาจึงมีแนวโน้มจะชนแนวรับใกล้ๆ ก่อน การ breakout มีโอกาสเกิดขึ้นหากเงินเฟ้อเยอรมนีต่ำกว่าคาด และคำแถลงของ ECB ไม่มีเซอร์ไพรส์ แต่ต้องไม่ลืมว่าโดยมากมักมีคำสั่งซื้อ/ขายสะสมจำนวนมากแถวระดับต่ำสุด ทำให้การทดสอบครั้งแรกอาจตามมาด้วยการดีดกลับแรงได้

Mean Reversion

ตรงนี้มีสองระดับสำคัญคือ 1.1177 และ 1.1152 ระดับบนที่ 1.1177 อยู่สูงกว่าจุด breakout ที่ 1.1170 อยู่ 7 pips ซึ่งมือใหม่ต้องระวังเป็นพิเศษ แผนมีดังนี้: ราคาทะลุ 1.1170 ขึ้นไปถึง 1.1177 แต่ไม่สามารถไปต่อได้แล้ววกกลับลงมา ตรงนี้ผมถึงจะเริ่มมองหาจังหวะขาย การวางจุดตัดขาดทุน (stop) ควรจะอยู่เหนือ 1.1177 ขึ้นไปอีกเล็กน้อยเป็น buffer แต่ถ้าราคาแท่งเทียนปิดเหนือ 1.1177 ได้อย่างมั่นคง แบบนั้นจึงจะถือว่าเป็น breakout จริง และในจุดนั้นห้ามเปิดสถานะขาย การมองจากการแตะระดับครั้งเดียวไม่สามารถแยกสองสถานการณ์นี้ออกจากกันได้ จึงควรหลีกเลี่ยงการเข้าเทรดจากปฏิกิริยาแรกในโซนนี้

ระดับล่างที่ 1.1152 อยู่ภายในกรอบราคา ปัจจุบันต่ำกว่าราคาตลาดราว 9 pips และสูงกว่าระดับ 1.1138 ประมาณ 14 pips ถ้าราคาลงมาถึงระดับนี้ ทะลุต่ำกว่าไม่อยู่แล้วดีดกลับขึ้นไป ผมจะมองหาจังหวะซื้อ โดยวาง stop ไว้ต่ำกว่า 1.1138 การย่อตัวลักษณะนี้มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุด หากตัวเลขเงินเฟ้อเยอรมนีออกมาใกล้เคียงกับที่คาด และตลาดเริ่มนิ่งลงหลังจากปฏิกิริยาแรก ถ้าราคาแท่งเทียนปิดต่ำกว่า 1.1152 แล้วไหลต่อไปหา 1.1138 แผนเล่นกลับตัวจะถูกยกเลิก และมองเป็นการ breakout ลงต่อเนื่องแทน